表3–12日本东京圈住宅价格收入比（根据距离圈划分）
年份       年收入（千日元）       距离圈（km）      东京圈平均
              0~10       10~20     20~30     30~40     40~50     50~60     60~  
1980       4 493      7.96 6.39 5.54 5.07 5.14 4.91 5.19 6.26
1981       4 795      7.95 6.73 5.68 5.36 4.52 4.88 4.50 6.32
                     （续）
年份       年收入（千日元）       距离圈（km）      东京圈平均
              0~10       10~20     20~30     30~40     40~50     50~60     60~  
1982       5 024      8.12 6.51 5.37 4.96 4.96 4.37 5.60 6.18
1983       5 261      7.20 6.61 5.37 4.99 4.60 —    —    5.84
1984       5 453      6.93 6.15 5.20 4.59 4.66 4.47 —    5.64
1985       5 655      6.95 5.78 5.12 5.28 4.54 4.67 —    5.62
1986       5 851      7.10 5.93 4.94 4.79 4.63 4.65 —    5.36
1987       6 069      10.89      7.93 5.86 5.40 4.91 4.60 —    6.48
1988       6 210      15.62      10.43      7.25 7.10 6.26 6.10 4.28 8.14
1989       6 523      16.95      10.38      8.27 7.53 6.86 6.90 5.07 8.73
1990       6 941      18.70      12.61      8.95 9.05 8.16 7.92 5.54 10.02
1991       7 351      16.05      11.19      8.64 8.17 7.09 6.65 5.08 8.99
1992       7 551      13.41      10.21      7.82 6.99 6.42 5.86 4.90 8.11
注：1.对象是民间企业供给的室内使用面积75平方米的中高层住宅。
         2.1992年为上半年的数据（速报值）。
表3–13我国2003年各地区房价收入比
地区       房价收入比    地区       房价收入比    地区       房价收入比
北京       5.32 山西       3.10 重庆       3.17
天津       3.45 内蒙古    2.50 四川       2.84
河北       3.77 吉林       3.75 贵州       2.46
辽宁       3.78 黑龙江    3.50 云南       2.38
上海       5.63 安徽       3.19 西藏       6.74
江苏       4.48 江西       2.68 陕西       3.42
浙江       4.92 河南       2.55 甘肃       3.38
福建       3.49 湖北       2.83 青海       2.97
山东       3.53 湖南       2.36 宁夏       2.86
广东       3.80 广西       2.80 新疆       3.70
海南       3.04 平均3.32
表3–14我国1996~2002年商品住宅销售价格与居民收入变化对比表
年份       1996       1997       1998       1999       2000       2001       2002       2003
商品房屋销售价格（元/平方米）      1 806      1 997      2 063      2 053      2 112      2 170      2 250      2 379
商品住宅销售价格（元/平方米）      1 605      1 790      1 854      1 857      1 948      2 017      2 092      2 212
人均可支配收入（元/年）   4 839      5 160      5 425      5 854      6 280      6 860      7 703      8 472

资料来源：《中国统计年鉴2003年》和《2003年全国房地产开发市场景气状况报告》，国家统计局

野口悠纪雄先生按东京圈住宅的不同距离计算出了日本历年的住宅价格收入比（表3–12），可以看出，东京核心区的房价收入比从最低的1∶6.93上升到1∶18.70的超高水平，边远地区的房价收入比也在几年中翻了1倍以上，但从表3–13中可以看到，我国的房价收入比在2003年仅为1∶3.32（因没有2004年的完整数字，无法计算2004年的变化，但房价和收入的增幅差并不大，不会有极大的变化），表3–14是我国住宅销售价格与收入的变化对比，更能说明实际的变化情况。

表3–15我国城镇居民家庭人均可支配收入和城镇人均住宅建筑面积预测
年份       城市人均住宅建筑面积（平方米/人）      城镇居民家庭人均可支配收入（元/人）
2005       24.7 9 341
2010       27.3 11 921
2015       29.8 15 215
2020       32.4 19 418
2005~2020平均增速    1.8%       5.0%
注：城镇家庭人均可支配收入为2003年价。
表3–15是对未来收入与住房面积需求的预测，也同样是资产价格中供求关系的预测，当需求有能力和可能实际增长时，价格的变动就拥有更合理性。
表3–16日本地价与租金的变化
年份       商业用地地价       实质租金       国内生产总值
       东京       大阪       东京       大阪       
1980       100.0      100.0      100.0      100.0      100.0
1981       109.3      108.5      105.5      101.4      105.9
1982       116.2      116.2      111.7       106.0      111.1
1983       122.6      121.0      116.3      114.3      115.9
1984       134.0      125.7      124.9      120.2      123.6
1985       150.6      132.0      128.1      123.3      131.1
1986       184.2      141.2      141.4      132.9      136.5
1987       324.5      159.8      180.4      142.3      143.2
1988       417.6      219.3      208.6      143.3      151.9
1989       413.9      297.4      231.0      152.0      161.7
1990       421.7      435.1      258.6      186.4      170.2

注：1.商业用地地价、实质租金、国内生产总值均是以1980年为100的指数。

2.商业用地地价是指公示地价。东京是指东京地区部分，而大阪是指大阪圈。数据均为年初值。因此，以东京的指数为例，1986年里指数从184.2上升到了324.5。

3.实质租金资料来源于日本建筑协会。
表3–17我国2000~2004年35个大中城市房屋价格指数
       房屋销售价格指数       房屋租赁价格指数       土地交易价格指数
全国       123.1      109.6      130
一线城市
上海       153.8      107.2      131.3
深圳       107.5      95.3 107.2
广州       99.1 101  99.9
北京       105.1      252. 4     103.1
部分二线和三线城市
宁波       174.6      104.1      135.4
青岛       151.2      94.8 110.9
重庆       127.2      93.8 124.7
                     （续）
       房屋销售价格指数       房屋租赁价格指数       土地交易价格指数
海口       109.9      77.4 101.9
武汉       123.3      93.3 107.3
沈阳       131.9      102.2      116.1
厦门       116.2      90.9 115.9
兰州       118.8      96.9 100
南京       133.1      116.6      117.1
成都       114.2      99.4 143.9
杭州       140.5      125.8      261.4
合肥       114.8      102.6      117.6
济南       122  110.4      114.9
呼和浩特       113  101.5      116.1
贵阳       110.3      100.6      102.2
哈尔滨    109.9      100.3      102.7
福州       107.3      98    133.2
南昌       134.6      126.9      182.1
西安       111.1       104  103.9
石家庄    111.4       106.8      104.2
南宁       111.5       107.1      72.8
天津       121.3      118.9      93.7
乌鲁木齐       103.1      102.2      107.5
大连       103.3      103.4      110.1
长沙       106.7      107.4      111.1
昆明       101.1      102.6      100
郑州       108.2      113.1      109.9
太原       114.5      131.8      176.1
长春       108  128.4      142.6
银川       117.4      139.7      120.2
西宁       110  142.3      115.9

注：本表为2000年定基指数，按照销售价格指数与租赁价格指数的差距从大到小排列。

用野口悠纪雄先生的资产价格计算理论，也可作出相应的对比，即收益情况还原的对比，也就是价格与租金情况的变动。表3–16是日本历年地价与租金的变化，表    3–17则是我国35个大中城市的指数变化情况，从中确实可以看到，我国的部分城市租金指数低于价格指数，但在绝大多数城市两者是相适应的，说明资产价格还原后是合理的，部分城市则是因供求关系和预期造成的差异。这些差异远远小于日本地价和租金已出现的倍数关系。

从2004年的销售价格指数的变化情况看，涨幅最高的是存量住宅指数中的二次交易价格，增长了9.8% ，而一手房的商品住宅价格指数仅增长了3.7% 。2004年之前每年平均仅增长大约1个百分点。而商品住宅中高档住宅的增幅最大增长了6个百分点，而普遍住宅仅增长了3.6个百分点，经济适用房则仅微涨了0.6个百分点。

由于我国房地产市场中住宅占主导地位，约占投资总量的67.2%，住宅的租赁价格增长却远远超过了销售价格的增长。

不管是用何种资产价格的还原方式计算，当住宅的租赁价格增长高于销售价格增长时，都说明住宅价格的增长是合理的，资产价格是合理的。

2004年的房价增长中，扣除土地价格、材料价格、配套增加及质量标准提高因素之后，仍是合理的增长，资产价格并未脱离经济实体的原状，也没有无法说明和解释的虚涨。