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事件：今年以来，中国评级市场正在经历一轮较大规模的债券评级下调带来的骚动。截至2013年7月，今年中国债券市场累计出现了约170起债券和主体评级调降，远超过去多年历史总和。

8月8日，11苏中能债下跌至86元新低。从6月以来，先后已有11华锐01（AA+至AA）、12中富01（AA至AA-）和12湘鄂债（AA至AA-），也都经历了从100元左右下跌至80元以下的断崖式下跌。企业信用风险正在不断聚集，它们的评级也都被纷纷下调。从5月底华锐债被从2A+下调至2A评级后，34只信用债陆续集中被调低评级。

2008年、2011年信用债市场都出现过明显的急跌行情，与往年还不大相同的是，这次下跌还伴随着国内一直虚高的债券评级出现明显裂痕。

虽然中国债券市场评级一直虚高，2A以下评级都不能算做投资级，但是一旦评级被下调，大量的机构投资者多会遵循内部制度，被迫减仓，甚至不计成本的抛售。

买家们期待中债信打破现有评级体系的同时，也期待着企业债券真正违约而无法兑付的局面出现，从而信用债市场真正走向有效定价。

所谓垃圾债即高收益债，是指主要由信用等级较低或盈利记录较差的公司发行的债券。由于信用等级差，发行利率高，此类债券具有风险较高同时收益也高的特征。

从评级上看，3B以下的债券在国外被认定为垃圾债，但这在国内还远未出现，但是从收益率上看，超过10%的一切券种已经算得上垃圾债。而国内市场的另一个现实情况是，这类债券的数量还太少。