今日媒体财经要闻（080722）（2）

根据bloomberg提供的数据测算，目前沪市A股市盈率仅为20.78倍，和今年初高达48.75的水平已经大幅回落了57.37%，而08年预期市盈率水平为15.93倍。另外上证50指数、上证180和深证成指的市盈率水平分别为17.61倍、19.40倍和22.26倍。

此外，沪深300指数的市盈率已经触及19.70倍，下跌至2007年3月的估值水平。同时受到企业盈利持续增加的预期，沪深300指数08年预期市盈率水平更是下降至15.83倍。而美国标普500指数和香港恒生指数的市场估值水平分别为20.61和12.60。

对此有分析人士表示，目前全球主要股指的趋同性正在显著增强，而A股估值的高位回落使得A股的投资价值正在逐渐显现，加之宏观层面中国经济高速增长的预期依然坚定和微观层面近期企业中报披露显示的预增家数同比增长，市场有可能出现一定程度的回暖。

半年报喜忧参半 中期业绩三大影响因素初露端倪

截至昨日，已有25家上市公司公布半年报。尽管这些半年报尚不能代表上市公司上半年业绩的总体情况，但随着披露的半年报数量逐渐增多，影响中期业绩的几大因素正初露端倪。

在去年大显身手后，今年上半年投资收益风光不再；而通胀的市场环境使得很多上市公司成本压力大增；此外，今年开始，不少公司的所得税率由33%下降到25%，一定程度上减轻了负担。

投资收益泡沫被挤压

随着半年报的出炉，资本市场的大起大落对上市公司的直接影响逐渐凸显。作为很多上市公司2007年业绩大增的“功臣”，投资收益在今年上半年却成了业绩增长的绊脚石

在上市公司财报中，“投资收益”和“公允价值变动”两项科目可以用来衡量公司投资活动的盈亏。前者去除对子公司的投资所得收益后，主要体现了股票等金融资产出售后带来的损益；后者则衡量未出售的股票等资产随市场价格变动所产生的浮盈或浮亏。

鲁阳股份（002088）的半年报显示，公司去年上半年投资净收益高达1209.1万元，今年同期的投资净收益不但没有盈利，反而还产生了16471.02元的亏损。与之相对应的是，公司去年中期实现净利润5318.85万元，同比大增123.56%；今年的净利润为6654.88万元，同比增幅仅有25.12%。公司表示，与上年度相比，投资收益减少了100.14%，主要是因为去年出售了山东药玻的股票，获得投资收益1200多万元。