今日财经媒体要闻（080421）
《中国证券报》
人民币破7 B股更尴尬
“早知道人民币升值这么快，就不投资B股了。”最近当人民币兑美元汇率进入“6时代”，许多B股投资者颇有“赔了夫人又折兵”的郁闷，因为他们不但在本轮大跌中遭受了账面上的明亏，也在人民币兑美元不断升值过程中吃了暗亏——无形中遭受了不小的汇兑损失。
在美元对人民币不断贬值的背景下， B股的两难境地更加明显：对B股公司而言，以人民币计价的经营性资产在增值，而以美元或港币计价的市值却在萎缩；对B股二级市场投资者而言，除了背负股价下跌的投资风险外，还要承受汇兑损失的无情折磨。
B股市场原本的定位是吸引境外外汇资金投资境内上市公司，是在我国外汇短缺的特定历史条件下的产物。B股市场和H股市场一样，在为我国经济建设筹集外汇资金方面功不可没。但目前的经济环境已经发生了很大的变化，我国的外汇已经从短缺变为异常充裕。
之前，市场普遍认为人民币升值对B股的正面影响大过负面，理由主要是人民币升值将导致大量热钱涌入中国需求套利，而这些资金的投资渠道将集中在股市和房地产市场两个领域，在增量外资的冲击下，B股上涨可期。
而现实是，以美元计价的上海B股和以港币计价的深圳B股只有百余家，市场规模极其有限，而大部分还是些老公司，资产质量和盈利能力一般，这样的投资标的在外资眼中如同鸡肋，期望外资大规模流入炒作B股根本不现实。
自2001年B股对国内投资者开放以来，外资不断套现，国内投资者已经是B股的投资主体。有专家认为，在新的历史条件下，B股市场应该定位在“为境内的外汇资金创造投资渠道，为境内的公司提供外汇资本”，这样可以从一定程度上缓解人民币升值的压力。
但这一美好的设想却不得不面对B股市场已然被边缘化的现实。事实上，B股市场已经连续8年没有IPO，3年多没有再融资。这不但加深了B股日益边缘化的程度，也暗示了B股市场的取消或许只是时间问题。
对于B股市场尴尬现状，最着急的莫过于B股公司。早在2006年9月，上海董秘协会和广发证券共同主办“后股权分置改革时期纯B股公司出路”研讨会，探讨B股市场的出路问题。此后，市场流传诸多有关解决B股的说法，在众多方案中B股并入A股成为主流意见。但时至今日，并没有解决B股问题的任何消息。
随着今年以来股市的大幅调整，沪深两市百余只B股股价也大都遭遇腰斩命运，A、B股的价差再次逐渐拉大。而人民币自汇改以来累积升值将近20%，未来的升值空间仍然不小。在市场整体疲弱之下，如果投资者预期投资B股还不如持有人民币划算，那么可以预期B股市场将面临流动性枯竭之困。
有专家建议，有关部门应该对人民升值背景下的B市场现状和未来进行科学评估。与其继续任B股市场在不明确的政策氛围中随波逐流，不如在详尽调研基础上尽早做出去留决定。
《上海证券报》
南方再闹“油荒” 上海暂无恙
国际油价一“高烧”、国内油品就“闹荒”——这几乎已成为近年来国内成品油市场的一个定律。在国际油价上周突破115美元高位后，昨天广东等地又传出柴油吃紧的消息，而这次发作的时间与上次仅相隔不到一个月。
资源相对不足的南方历来是成品油紧张的始发地。从上周末起，广州白云区、海珠区、番禺区等多家加油站的入口处又悬挂出“暂无柴油”的标牌，而部分供应柴油的加油站则大都车满为患。一些加油站人士向媒体表示，目前柴油库存不多，只能供应给已签定长期合约的公司。
而另一个重点城市——上海目前还暂未受到波及。本报记者上周分别从中石油上海销售分公司和中石化上海石油分公司获悉，两大公司目前在沪加油站均敞开供应。公司负责人表示，有关方面已在努力储备资源，尽可能满足市场需求。
对此，业内普遍认为，国际油价连创新高是国内爆发“油荒”的首要因素。上周末，纽约5月原油期货结算价上涨1.83美元，至每桶116.69美元，再创纪录收盘高位，盘中更创下117.00美元的纪录新高。
但这只是其一。对国内市场来说，尽管油价“高烧”不退，但柴油库存并未因此不足。据独立石油市场报价和分析专业机构息旺能源提供的产量和库存数据，3月份沿海各地的柴油库存大多保持在中上水平，是近几年来最好的库存水平。而前两个月，国内成品油产量同比增长10.5%。成品油库存比年初增加28%，其中柴油库存更增加46%。
“今年‘油荒’与去年四季度最主要的不同点是资源充沛程度。此次‘油荒’是在国内资源宽裕的情况下，由市场玩家投机性囤货待涨一手造成的。”息旺能源分析人士说
该人士认为，目前影响二季度国内供需的主要因素有以下几方面：国家政策、国际油价的走势、地炼开工率和两大公司进口数量。
近期，政府已通过实施财政和税收双重补贴政策给予两大公司补偿，其中中石化收到123亿元财政补贴，两大公司已确定汽柴油进口增值税先征后返。此外，两大公司申请暂缓交纳原油特别收益金和有关原油进口增值税先征后返75%的相关政策也在上报候批。
市场人士表示，虽然政府未必能完全答应两大公司的申请，但在稳定国内供应的前提下，补贴政策是既定的，预计两大公司国有炼厂二季度将继续保持高加工量，成品油产量与一季度相差不大。
此外，中国另一个主要成品油补充来源就是进口，这也成为二季度国内供应会否充足的关键因素。在政策扶持下，目前两大公司进口积极性较高。据中石化一位高层透露，二季度两大集团承诺进口汽柴油总量约200万-250万吨，较第一季度环比增加7.5%－34%。
不过，二季度通常也是炼厂集中检修季节，再加上地炼减产，息旺能源预计国内汽柴油产量将减少约2%。按2007年全年柴油表观消费量7%和汽油6%的增长率来观察，两大公司的上述进口量只能满足国内基本需求。但要使国内资源达到供应充沛的地步，200万-250万吨进口量将不能应付。
“我们预计，进口量只有达到480万吨才可保无虞。但达到这一进口量的可能性较低。因此，预计二季度柴油供应将继续偏紧，国内缺口约有63万-113万吨，仍需加大进口或通过其他渠道增加资源。”息旺能源分析人士说。
该人士表示，如果没有更大的政策力度，二季度难保不会再出现局部“油荒”，而一旦国际油价再创高峰、投机性需求再次爆发，全国性“油荒”也可能再度重演。“当然，如果国际油价大跌，则国内市场也可能平稳过渡。”
《证券时报》
英国版次贷拯救计划即将出炉
英国财政大臣达林昨日表示，为降低信贷成本，刺激信贷市场流动性，英国央行和财政部可能发行500亿英镑（约合1000亿美元）的政府债券来交换银行的抵押证券。在计划公布之前，已有诸如苏格兰皇家银行等英国银行在响应政府号召，为重建资本金做准备。
英央行今日公布详情
英国财政大臣达林昨日表示，为降低信贷成本，并帮助英国住房持有者，英国央行和财政部可能发行500亿英镑的政府债券来交换银行的抵押证券，并计划于今日公布政府债券交换抵押类证券的详情。
据悉，英国央行将通过向商业银行等借贷机构发行政府债券，增加它们的流动资产总值，并使得它们能够更容易地进行融资或贷款，尤其是消费者一直寻求的抵押贷款。作为交换，英国政府将接受商业银行以风险性较高的抵押证券作为担保。
达林表示，希望英国的银行在贷款坏账披露方面能够尽可能透明，同时也要做好如何重建资本金的计划。此外，达林还表示，希望各大银行能够尽快将本月英国央行25个基点的降息效果迅速传递到消费者当中去。
前英国央行决策者威廉姆·比特则指出，英国银行业界资金严重短缺，提振英国抵押贷款市场，英国央行至少需向金融机构提供1000亿英镑（约合2000亿美元）的流动性。
第二大银行拟筹资百亿英镑
在英国央行具体公布关于政府债券交换的详细计划前，英国第二大银行苏格兰皇家银行已开始响应号召，积极为重建资本金做准备。
据悉，苏格兰皇家银行（RBS）本周将宣布50亿至70亿英镑的资产减记，再加上去年与西班牙国家银行及富通联合收购荷兰银行时所耗费的近720亿欧元的巨额资金，为达到充足的资本金要求，苏格兰皇家银行可能选择出售股份。
据称，该行在昨日召开的董事会上还计划发行100亿至120亿英镑的新股，若发行成功，苏格兰皇家银行将成为英国最大的公司。与此同时，该银行还决定将在今年财年年底，通过资产处置融资约50亿规模的资金。
过去两周来，苏格兰皇家银行CEO古德文一直在与金融服务监管局主管桑特就融资一事进行会谈。另外，桑特还与其他包括巴克莱及英国抵押贷款机构HBOS在内的英国银行进行会谈。
高登咨询公司分析师认为，苏格兰皇家银行的现状可能比大家预期的更加严重。此前，该公司分析师已将其股票评级调整为“出售”。
据统计，目前苏格兰皇家银行的一级资本金率为4.5%，而巴克莱银行的一级资本金率则为5.4%，英国劳合银行的一级资本金率为7.4%。
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