中国企业并购态度趋审慎

记者袁朝晖 受金融危机影响，中国企业并购的态度趋于谨慎。

国际会计师组织均富会计师行发布的《国际商业问卷调查报告 2009》显示，与去年的调查结果相比，本年度预计在未来三年将会进行收购活动的中国企业比率下跌了26%，跌幅为全球第二，而计划进行上市集资的企业比率更下跌达40%，在36个受访国家 /地区中跌幅最大。

去年中国企业对进行收购合并交易反应热烈，但今年却因经济环境改变，很多企业相应改变计划，导致寻找收购对象的企业比率由此前的 67%，下跌至41%。调查结果也反映出地区性差异，北京企业的收购愿望(53%)明显高于上海(36%)及广州(35%)。

香港均富会计师行财务专项咨询服务部合伙人黄李凤英认为：“对具备财务实力进行收购活动的私营企业来说，未来 12个月可算是‘买方市场’，预期能为策略性收购提供颇具吸引力的估值。不过，希望通过收购合并扩充业务的企业，此时最重要的任务就是进行完善的尽职调查，并基于此做出明智的决定，确定对方的财务架构合乎标准，并能够在短期内应付由于经济发展缓慢可能带来的负面效应。”

调查结果也显示，扩展新地域市场 (49%)是中国企业计划进行收购活动的最重要原因，其次是扩大市场规模(44%)及获得新技术和品牌(34%)。

此外，调查还显示，金融市场动荡大大降低了私营企业通过挂牌上市募资的愿望，这个结果并不意外。中国企业计划在未来三年内进行上市活动的比率下跌幅度全球最高。 60%的内地私营企业在一年前皆对上市充满信心，但今年有关数据却跌至20%。

香港均富会计师行企业融资部总监冯思敏表示：“股市在 2006年及2007年的增长燃起内地私营企业对上市募资的渴望。但股市在2008年下滑，通过这个途径筹集资金的能力，至少在短期内会相对降低。”

虽然经济情况恶劣，但调查结果却显示，期望在未来三年出售业务的内地企业主比率，在过去两年仍维持在7%的水平。

黄李凤英表示：“对一些有能力选择何时退出的企业主来说，他们也许会决定渡过风暴，等全球经济改善后，才以较高的估值出售业务。但其实，并不是所有企业都会因为经济衰退而失去本身的价值。对于计划在近期出售业务的企业，若管理得当，表现出色，收入强劲，这些企业仍然有机会以具吸引力的估值出售。”