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多收的钱没地花创业版主“苦恼人的笑”(2)

大中小

2009-10-26

黄利明陈双庆

招商证券行业分析师张明芳表示，目前创业板6只医疗股的估值偏高，超募资金使用方面值得投资者持续关注。

按其原有计划，资金将分别用于迁址扩建2家现有连锁眼科医院、新建8家连锁眼科医院等。“其在二线城市的发展势头良好，估计超募资金将主要用于突破一线重点城市。”张明芳表示。

但根据爱尔眼科招股说明书披露的情况，其在一线城市的发展正受到考验。其2006年前在上海设立的医院仍处于亏损状态，同期其他8家医院则已全部实现盈利。

爱尔眼科的投资者之一、深圳达晨创投的项目负责人直言，由于募集的资金已经大大超过企业原先的计划，超募的资金短期内不会得到有效使用，因为“运营能力和运营计划还没跟上”。

“眼科医院初期投入大，回收期不短，需要很长一段时间去培养客户认知度，我们将建议企业谨慎使用，资金可能用于收购重组，不可一味扩建医院。”该负责人表示。

天相投资一行业研究员认为，这不是单个企业面临的问题，即便是计划内的募资使用也存在风险，目前最担心的是，在创业板水涨船高的普惠下，一些市场竞争力相对弱的公司，多募集的资金使用不当很可能使其未来经营陷入波动。

一家参与了首批创业板上市的券商老总向记者表示，应该说原有计划中募集资金的安排已经是符合公司当下需求了，做出的都是切实可行的投资安排。对于超募资金重新做计划，难度自然会增加，投资方案会否那么严谨和迫切，特别是投资后收益能否及时体现都是问题。

监管之困

事实上，此次首轮挂牌的创业板企业，发行规模基本控制在政策最底限，即发行股份达到公司股份总数的25％以上；公司股本总额超过四亿元的，公开发行股份的比例为10％以上。

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