基金投资：下一个机会在哪里？

讯 2006年，在股市全面上扬的大背景下，基金更是普遍实现了较高的收益，尤其是偏股型基金。统计数据显示，基金2006年共实现净收益1248．30亿元，年末浮盈1465．06亿元，全年为投资者奉献了2713．36亿元的投资收益。

　　随着基金业的发展，基金管理公司的收入大幅度提高，投研实力不断增强，道德风险也明显降低。基金的收益和风险介于股票和债券之间，对于普通投资者来说，是非常理想的投资工具。尽管股票市场不乏翻倍的“黑马”，但普通投资者缺乏专业能力和精力进行选股和交易，长期来看，多数股民最终仍是亏损的。因此，把选股和交易的工作交给基金经理，不失为明智之举。

　　选购基金的窍门

　　正因为普通投资者不具备择时的能力，所以投资基金原则上应该立足于长线，目标是要在“长跑”中取胜，采取买入并持有的策略。当然，也应该“有所为，有所不为”。

　　首先，在购买基金之前应该对不同基金的类型有所了解。目前，国内基金业的产品线基本上已较为完备，按照投资对象和类型不同，分为指数型、转债混合型、股票型、偏股混合型、封闭式、配置混合型、偏债混合型、保本型、债券型（以上顺序按年初以来的平均收益水平排列）等。从风险收益最大的股票型，到风险收益较小的债券型，再到基本可以作为现金管理的货币基金。投资者应根据自身需求加以辨别和选择。

　　其次，管理基金组合就像修剪盆景一样，应该“去弱留强”。投资者应选择规模大、信誉好、尊重投资者的基金公司，要摒弃贪图便宜、“买跌不买涨”的心理，选择那些过往业绩好（要看长期，排名持续在业内前三分之一水平）的基金，长期持有。在实际操作中，有不少投资者会犯“恐高症”，卖出那些涨幅较大的基金，买入那些涨幅较小的基金，甚至对亏损的基金进行补仓。如果用投资大师彼得·林奇的话来形容，这实际上是在“砍除鲜花，浇灌野草”。

　　第三，结合自身对股市、宏观经济的理解选择不同类型的品种。比如，对股市整体看好就可以多买股票型基金；加息预期强烈，债市可能下跌，可以适当回避……

　　下一个机会在哪里？

　　随着股指逼近4000点，股票市盈率居高不下，2007年的基金市场将与去年有所不同。比如，选股和战胜指数的难度加大；基金之间业绩的差距也可能会进一步拉大；投资重心可能会向大盘股和中小盘成长股转移，等等。在这种情况下，普通投资者可以从长线角度出发，投资指数型基金。指数基金一方面能最大限度的分享经济增长；另一方面也非常适合“懒人”投资，因为完全是对指数进行复制，省去了选股和择时交易的烦恼，不必担心基金经理投研水平和道德风险，而且管理成本和费用较低。其中，相对积极进取者可选择中小板指数基金、稳健型的投资者可选择以深证100、中信标普300或沪深300为标的的指数基金。

　　与此同时，封闭式基金由于存在较高的折价，从而具有一定的边际效应，如果长期看好中国股市，并相信基金公司的投研能力和道德水平，仍可以将其纳入组合。此外，处于成长性考虑，专门投资于深圳中小板的基金也可以择优买入。对于那些规模过大的开放式基金则应予以回避，而尽量选择中小规模的基金。一方面大基金“长袖难舞”，另一方面是随时可能面临较大的赎回压力，从而影响基金收益。（中国经济时报）

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