国内产品创新滞后 4境外机构抢发5种A股衍生品

讯深交所公司管理部副总监段亚林日前透露，目前有4家境外机构抢发了5种A股衍生产品，凸显国内交易所产品创新相对滞后。他警告称，A股衍生品匮乏可能导致现货流失、市场效率低下，并难以化解未来风险。

段亚林是在深交所“资本市场发展与创新”论坛上作上述表示的。据介绍，自2004年10月CBOT首次以16家中国上市公司股票为标的证券，推出中国股指期货(CX.CBOE)以来，香港联交所推出了新华富时中国A50ETF及A50ETF权证，新加坡交易所推出了新华富时中国A50股指期货，今年5月CME则拟推出E-MINI新华富时中国25指数期货。

目前，由于国内交易所产品创新相对滞后，导致股改权证退市后备兑权证难产，2008年沪深两市将各只剩3只股改权证，权证的交易量将由2006年的全球第一急剧下降。与此同时，国内ETF急剧下降，后续产品缺乏；资产证券化暂停发行，REITS未正式启动；融资融券目前仍然没有正式开始相关业务；金融衍生品交易所没有正式开始相关业务。

段亚林认为，缺乏衍生品的多层次资本市场，产品对冲避险、套利功能无法实现，将无法吸引蓝筹股上市，加上机构投资者不能得到充分发育，最终将导致A股市场实质上变成一个低层次资本市场。(作者：吴铭孟繁龙来源：中国证券报)

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