可控的弱美元(1)

经济观察报 记者 胡蓉萍 10月底11月初，在受到美国股市遭遇重挫，再加上美国数据未能延续良好的GDP数据的涨势，并再次提高了风险厌恶情绪的高涨，美元指数在跌破75后强劲反弹，乘机站稳于76关口上方。尽管如此，与其2008年4月所创的71.33点历史最低点依然相距不远。

中国社会科学院中国经济评价中心主任刘煜辉警告“千万不要以为美元的弱势就此到底了”。

美元的持久疲软被认为是解决这场全球危机的关键步骤之一。宏源证券首席经济学家房四海认为，美元下跌背后最为深刻而重要的原因是，全球经济亟待恢复平衡，和中国相反，美国需要更多地储蓄和出口。

跌跌不休

衡量美元兑六种主要货币汇率的洲际交易所美元指数自3月9日以来下跌了15%。

国际货币基金组织的报告显示，2009年第二季度全球外汇储备中美元的份额出现下降。UBS外汇分析师Brian Kim称，今年第二季度美元在全球外汇储备中的比例由第一季度的65.0%下滑至62.8%，为1999年第一季度以来最低水平，而欧元的份额则由25.9%升至27.5%。

目前，美元走软令美国出口产品在海外价格更低，这在美国国内经济疲弱的情况下是个好现象。美国商品在海外价格降低可能帮助实现人们长久以来所寻求的全球经济“再平衡”，即美元增加出口，而中国等国家增加进口。

与此同时，美元下挫令小心呵护脆弱经济复苏的各国央行管理者头痛不已。美元走软意味着美国消费者更难负担外国商品，从而给依赖出口主导型复苏的国家带来压力。

美元在国际市场上的“跌跌不休”，牵动着全球金融市场的神经，正加速着国际资本的流动速度，新兴市场日益成为游资进入的目的地，巴西、泰国等国家纷纷出现了本币升值、资产价格快速上涨的现象。而考虑到目前中国宏观经济的持续好转，中国很有可能会继2007年之后，再度成为热钱逐利的首选战场。

中国人民银行副行长马德伦近日发表演讲时表示，美元走软将增强市场的人民币升值预期，从而可能导致大批资金流入中国，进而加大通货膨胀风险并给中国的货币政策带来挑战。

包括泰国、马来西亚、台湾、新加坡在内的亚洲各个国家和地区央行都出手干预，买进美元。这些国家会谨防其本币兑美元（以及由此而来的人民币）升值，导致其出口产品竞争力下降。

在美元贬值的这段时间内，道琼斯工业股票平均价格指数则飙升了53%，黄金价格上涨了14%以上，纽约银行新兴市场指数也上升了89%。

美国财政部长盖特纳9月份的时候说，再平衡是一种良好的、必要的转变。但在伊斯坦布尔会见七大工业国其他财政部长之后，他说，继续拥有强势美元对美国来说非常重要，美国将采取任何必要措施，确保我们保持信心。