美国降息或近尾声，美元走强人民币黄金下降

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作者：邓美玲

发布日期：2008-06-04

网络版专稿记者邓美玲 6月3日美联储主席伯南克的演讲首次表态美国降息周期可能已近尾声，通货膨胀成为美联储最关切的目标。受他讲话影响，美元大幅走强，金价转而下跌，而人民币汇率也出现下挫。

在巴塞罗那国际货币会议上，伯南克表示，美国经济仍面临衰退风险，美元兑其他货币下跌可能成为影响通胀预期的因素之一。高油价是威胁经济增长的重要因素，高油价不仅会抑制原本已放缓的经济增长，而且会加剧通货膨胀。伯南克称，美国的利率政策很好地适应了美国当前的经济状况。但是美联储会持续关注美元汇价的变化及其对通胀和通胀预期的影响，同时，还将通过货币政策继续确保促进经济增长和保持低通胀的双重任务。”伯南克暗示，因为关系到通胀，进一步减息不太可能。

美联储通过降息稳定楼市，但降息的另一个后果就是资产价格出现暴涨(比如股票和房产)拉动了原材料的价格上涨，接着生活必需品的价格开始上涨，最终形成价格乘数效应导致全面的通货膨胀。一直以来，美联储试图通过降息来缓解国内的次贷危机和经济发展衰退，现在高通胀成为美联储不得不直视的社会问题。

此外，美国国内4月工厂订单实际上升了1.1%，而预期的是下降0.1%，这个数据显示了经济好转的迹象，进一步巩固了美指的涨势。在这些利好因素的影响下，美指走势得到强劲反弹,到了晚间交易阶段，美指直接冲到73.49点的近期反弹以最高位置。

而黄金价格的下跌在最近异常明显。6月3日亚洲盘维持周一的走势展开上涨，但是未达前期高位就开始回落。开盘在890美元附近，最高反弹到了896美元一线。随着原油快速回落之后，黄金出现跳水式的下跌。最低到了875美元一线，收盘反弹到了880美元一线附近。

今天美元/人民币在现汇市场午盘上涨至6.9365，昨天该汇率收于6.9250。受美联储主席伯南克发表的利好美元的言论推动，美元/人民币现汇市场走高，如果后市美元持续走强，人民币升值的速度可能会放慢。对此，有专家表示担忧，他们认为一旦美元走强，先前涌入中国的大量国际流动资本将出现逆转，可能会对我国的金融体系造成严重冲击。

有数据显示，截至到4月末，我国外汇储备增加1.76万亿美元，这一数额是4月份中国贸易顺差和外商直接投资总和的三倍多，而贸易顺差和外商直接投资是外汇储备增长的主要来源。中金首席经济学家哈继铭认为，美元汇率变化是国际资本流动重要风向标。布雷顿森林体系解体后数十年的历史表明，美元出现贬值时，通常会有更多资金流向新兴市场；美元触底反弹时，资金又开始流出新兴市场。

分析师声称，伯南克关于美元的讲话非常值得关注，因为在汇率问题上美联储官员通常把话语权交给财政部官员。他发表的言论表明，美联储希望美元保持强劲和稳定，同时也暗示，美国政府长期以来为刺激经济增长而对美元贬值的容忍度已经明显降低。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)资深外汇分析师Win Thin称：“伯南克这些关于美元的讲话暗示，尽管伯南克承认在房价平稳前经济有进一步走软的风险，但美联储依旧担心物价上升压力。我们再次强调外汇政策依然是财政部关注的主要问题，但美联储显然承认宽松的货币政策是去年打压美元的因素之一，他的讲话巩固了美联储将考虑很多因素才会再次降息的市场观点。”

RBS Global Banking and Markets首席全球策略师Alan Ruskin说道：“美国政府正逐渐认为，允许美元贬值并不再完全利好经济。从伯南克的讲话来看，很明显美联储已经从美元贬值对经济有利的观点转为更加关注美元疲软对通胀的负面影响。”

BMO Capital Markets全球货币策略师Andy Busch表示：“伯南克的言论同其他美联储理事的讲话一致。但这却是伯南克作为美联储主席第一次特别提及美元问题。这至关重要，因为该言论表明美联储对美元问题感到担忧，美联储正将美元汇率作为未来利率决策中的一个重要考虑因素。”

Busch认为，伯南克的言论暗示美联储公开市场委员会(FOMC)对于美元汇率疲软对通胀的影响感到担忧，因此FOMC可能不愿意进一步降息。他补充道：“鉴于通胀风险偏于上行，美联储甚至可能准备在未来升息。”

Miller,Tabak & CO首席债市策略师Tony Crescenzi表示：“我认为伯南克为美元提供强劲支撑。他做了身为美联储主席关于美元所能发表的一切评论。我相信这是在向汇市释放信号，是对G7声明的跟进。”他表示，美联储政策对支撑美元至关重要，因为美联储控制着美元的供应。所以，美联储政策看上去与财政部政策一致，这是为了让美元上扬，以便抑制商品价格涨势。

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