公司造富新招：委托贷款

9月23日，百大集团（600865.SH）董秘李喜刚向《投资者报》表示，今年股市不景气、公司投资收益较低，并已对资金使用进行了结构性调整，减少了原来用于申购新股、炒股票的资金投入，为了提高这部分资金的收益，公司将进行委托贷款。截至目前，百大集团连续发放2亿元委托贷款，贷款年利率高达16%。

造富新路径

今年，国内股市低迷，之前一些在二级市场赚得“盆满钵盈”的上市公司今年的投资收益大幅度减少。

中投证券分析师刑微微表示，企业投资（资本市场）收益下降导致营业外收入大幅度下降也是今年上半年企业利润下降主要原因之一。

三一重工（600031.SH）中报显示，证券投资损失主要表现为：初始投资金额为2.23 亿元，期末账面价值仅为1.43 亿元，亏损8000 万元。

对此，西南证券分析师孙昕分析称，如果剔除新会计准则实施及证券投资影响，报告期内公司主营业务表现突出，实现净利润同比增长101.29%。

雅戈尔董秘李新宇也表示，公司今年上半年投资收益实现了9亿元左右的收益，但这主要来自出售持有中信证券3330万股税后获利8.9亿元，而去年频繁操作的申购新股和短期投资在今年上半年已经基本停止。

现在，部分上市公司已将目标转向可以带来高额回报的委托贷款。

隐藏风险

8月13日，百大集团发布公告称，公司委托杭州银行延安支行向杭州凯喜雅房地产开发有限公司(以下简称“凯喜雅”)提供贷款，贷款额度1亿元，期限为一年，年利率16.1%。

而在2个月前，百大集团还委托工行武林支行贷款1亿元给广宇集团，期限一年，年利率为16%。

对此，百大集团董秘李喜刚表示，如果有好的项目，在风险可控的情况下，百大集团不排除继续委托贷款的可能。

上市公司委托贷款对象多为房地产企业。如百大集团贷款对象是凯喜雅和广宇集团；香溢融通（600830.SH）的委托贷款对象是广源地产；金陵药业（000919.SZ）则与华侨地产签约。

受到宏观调空影响，房地产公司资金需求已经非常迫切，为了得到贷款，房地产公司不得不承受高利率。对于委托贷款的公司而言，贷款的利率远高于银行的贷款利率，可以获取较高回报，但是隐藏的风险也不容小视。

对此，李喜刚表示，公司控制风险的方式包括股权质押、土地抵押以及母公司的担保等措施。凯喜雅的委托贷款中，公司以其拥有的两块住宅用地总计95152 平方米作为第三方抵押物，由浙江绿城西子房地产集团有限公司提供连带责任担保；广宇集团的委托贷款中，广宇集团以其实际控制人王鹤鸣合法持有的广宇集团2683.24万股股票设定质押。

而据了解，委托贷款实际上相当于企业之间资金的拆借，但是由于我国《贷款通则》中明令禁止，在没有实际贸易背景下，不允许不同法人实体账户之间的资金进行转移。因此只能通过委托贷款来实现企业间资金的相互融通。委托贷款与银行贷款的审批不同，从贷款的投向到审批没有一套科学、系统、严谨的程序，也相对缺少统一、规范的标准。因此在无形之中加大了委贷可能存在的风险。

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