基金出海落实全球战略第二步
而与之对应的则是奥运期间A股不断创出新低，B股也出现大跌，以QFII为代表的外资热钱有回流美股之势。
“以美国为代表的海外市场肯定是资本主战场，现在石油价格回落，美元也可能将要走强。因此，国内的基金公司平衡单一市场的系统风险，参与全球资本竞争很有必要。但是香港分公司如果仅仅是投资顾问，操作系统的角色，从运营成本与产出的效率上来讲不一定最佳。”上海一家合资基金公司人士表示。
出海
就像中国企业经历了“引进来、走出去”的成长之路一样，内地资产管理公司面临同样的境况。自2007年发行QDII，实现产品上的全球化，QDII累计规模已经达到1200亿。2008年5月，证监会进一步出台了基金公司在香港设立机构的政策。
8月8日，嘉实基金获得中国证监会核准在香港设立全资子公司——嘉实国际资产管理有限公司，成为获批的首家赴港开设子公司的合资基金公司。此前，有地理优势的南方和易方达已获得了在港设立子公司的资格。
南方基金总经理兼南方东英董事长高玉良表示：“选择与东英金融集团合作，因为其既熟悉国际金融市场的专业规则并拥有丰富的实际操作经验，又对中国市场、中国企业有着深刻的认识和了解。”
同时南方基金表示，南方东英基金具体业务有两个大方向：一方面是管理外国资本在大中国地区的投资，其中包括在世界各大交易所上市的中国公司。另一方面是管理中国资本在全球各地区的投资，包括QDII基金。近期内的第一步是先建构港股的投资管理队伍和操作平台。在产品设计方面，由于南方东英在境外，相对而言，发行创新型金融产品的自由空间较大。目前，正在进行调研，将根据市场需求，逐步推出各类创新型的产品。
嘉实基金则表示，嘉实在香港的全资子公司未来将重点打造以海外市场权益类资产投资、数量投资、另类投资、固定收益投资为主体的投研能力，投研团队将由多名来自海外成熟市场的资深华人投资人士组成。另外，嘉实国际还将组建专业、高效的销售团队，它将成为嘉实基金的海外销售平台。
“基金公司在香港设立分公司对其开展QDII业务有帮助，而内地单一市场肯定是有风险的。但是现在参与海外市场只是刚刚开始，内地基金产品同质化问题也同样会在海外产品中存在的。”银河基金高级分析师王群航表示。
争议
去年8月开始，基金公司发行QDII试水海外，却成为国际资本市场动荡的牺牲品，目前QDII产品的累计亏损已经超过400亿，占管理资产总量超过1/3。如今在香港设立分公司，进一步参与海外市场，不禁让人担心经营成本将加大风险。
尽管在香港设立子公司可以有两个业务方向，引入外国资本管理和输出国内资本投资。 但上述合资基金公司人士表示：“现在应该主要是输出内地的资本进行海外投资，服务QDII产品。中国外汇储备过高，贬值的损失巨大。去年国家级的基金投资海外试水，以后民间的资本也会部分分流海外市场。我们的外资股东方有自己的资产管理公司投资全球市场，也会分享全球的投研成果。现在是分工合作的时代，在香港设立子公司从运营成本上来讲不一定是首选。”
嘉实基金相关人士则表示：“近几年的快速成长得益于增强海外视野以及引入外方股东成熟经验。股东方德意志资产管理公司，持有嘉实30%的股份，对于嘉实海外业务拓展过程中提供支持，使嘉实能拥有一个较高的起点。”
“内地资本管制是比较严的，如何输出资金还是个问题，港股直通车一直没有推行，QDII产品的发行规模也和内地市场的变化紧密相关。另外在香港的销售和产品运作也没有具体的计划，现在还有很多不清楚的地方。”民族证券基金分析师申团营说出了国际化道路上的一些不确定性因素。
基金出海落实全球战略第二步
申俊龙 孟帆红
18
2008-8-25
投资者报(记者申俊龙 孟帆红)奥运前夕，南方、易方达、嘉实三家基金获证监会批准在香港设立子公司，与之前的QDII基金出海相比，这应该是其全球战略的第二步。
而与之对应的则是奥运期间A股不断创出新低，B股也出现大跌，以QFII为代表的外资热钱有回流美股之势。
“以美国为代表的海外市场肯定是资本主战场，现在石油价格回落，美元也可能将要走强。因此，国内的基金公司平衡单一市场的系统风险，参与全球资本竞争很有必要。但是香港分公司如果仅仅是投资顾问，操作系统的角色，从运营成本与产出的效率上来讲不一定最佳。”上海一家合资基金公司人士表示。
出海
就像中国企业经历了“引进来、走出去”的成长之路一样，内地资产管理公司面临同样的境况。自2007年发行QDII，实现产品上的全球化，QDII累计规模已经达到1200亿。2008年5月，证监会进一步出台了基金公司在香港设立机构的政策。
8月8日，嘉实基金获得中国证监会核准在香港设立全资子公司——嘉实国际资产管理有限公司，成为获批的首家赴港开设子公司的合资基金公司。此前，有地理优势的南方和易方达已获得了在港设立子公司的资格。
南方基金总经理兼南方东英董事长高玉良表示：“选择与东英金融集团合作，因为其既熟悉国际金融市场的专业规则并拥有丰富的实际操作经验，又对中国市场、中国企业有着深刻的认识和了解。”
同时南方基金表示，南方东英基金具体业务有两个大方向：一方面是管理外国资本在大中国地区的投资，其中包括在世界各大交易所上市的中国公司。另一方面是管理中国资本在全球各地区的投资，包括QDII基金。近期内的第一步是先建构港股的投资管理队伍和操作平台。在产品设计方面，由于南方东英在境外，相对而言，发行创新型金融产品的自由空间较大。目前，正在进行调研，将根据市场需求，逐步推出各类创新型的产品。
嘉实基金则表示，嘉实在香港的全资子公司未来将重点打造以海外市场权益类资产投资、数量投资、另类投资、固定收益投资为主体的投研能力，投研团队将由多名来自海外成熟市场的资深华人投资人士组成。另外，嘉实国际还将组建专业、高效的销售团队，它将成为嘉实基金的海外销售平台。
“基金公司在香港设立分公司对其开展QDII业务有帮助，而内地单一市场肯定是有风险的。但是现在参与海外市场只是刚刚开始，内地基金产品同质化问题也同样会在海外产品中存在的。”银河基金高级分析师王群航表示。
争议
去年8月开始，基金公司发行QDII试水海外，却成为国际资本市场动荡的牺牲品，目前QDII产品的累计亏损已经超过400亿，占管理资产总量超过1/3。如今在香港设立分公司，进一步参与海外市场，不禁让人担心经营成本将加大风险。
尽管在香港设立子公司可以有两个业务方向，引入外国资本管理和输出国内资本投资。 但上述合资基金公司人士表示：“现在应该主要是输出内地的资本进行海外投资，服务QDII产品。中国外汇储备过高，贬值的损失巨大。去年国家级的基金投资海外试水，以后民间的资本也会部分分流海外市场。我们的外资股东方有自己的资产管理公司投资全球市场，也会分享全球的投研成果。现在是分工合作的时代，在香港设立子公司从运营成本上来讲不一定是首选。”
嘉实基金相关人士则表示：“近几年的快速成长得益于增强海外视野以及引入外方股东成熟经验。股东方德意志资产管理公司，持有嘉实30%的股份，对于嘉实海外业务拓展过程中提供支持，使嘉实能拥有一个较高的起点。”
“内地资本管制是比较严的，如何输出资金还是个问题，港股直通车一直没有推行，QDII产品的发行规模也和内地市场的变化紧密相关。另外在香港的销售和产品运作也没有具体的计划，现在还有很多不清楚的地方。”民族证券基金分析师申团营说出了国际化道路上的一些不确定性因素。
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