4个跌停后，基金痛弃“豫园”于游资

“游资就像游牧民族，经常劫掠股民辛苦农耕所得的财富成果，即使有作为的正规军——基金驻防的股票，也可能遭遇游资的侵袭。这次豫园商城的放量跌停打开，就是游资再次侵占复牌股地盘，诱多以图谋厚利。”8月4日，某资产管理公司人士看着成交回报中的席位情况对记者说。

游资接盘 基金出逃

7月28日，停牌5个月的豫园商城复牌，伴随期间市场下跌近35%，公司重组的题材也因为放弃增发以失败告终。补跌势难避免，而此前扎堆进入的多只基金只能看着资产以每天10%的速度缩水。在连续跌停4日之后，基金合计损失近6亿元。

中报统计显示，有9家基金持有豫园商城共4955万股，停牌前市值超过16亿元。其中，中邮核心成长股票型证券投资基金以1800万股排在基金持股量首位。其次天治基金公司旗下的3只基金也涉及其中，分别是天治优选、天治增长和天治核心，持股量分别为78万股、40万股及496万股。紧随天治之后，泰信旗下分别有泰信先行策略和优质生活基金也持有该股。另外，长信金利趋势、国泰金马稳健回报、东方龙混合也都参与其中。

8月1日刚刚开盘，豫园商城跌停板上的万手大单便被捞起，集中的买盘最高将跌幅抬到-6.5%。全天数次打开跌停，想要止损出局并不难。股价最终19.24元报收，成交15.82亿元，换手率14.75%，成交量排沪市第二名。

Topview数据显示，8月1日基金席位在豫园商城上共交易7次，卖出超过6.6亿元。券基持股比例由16.04%下降到8.97%，法人股略有减少维持在41.13%，普通账户持股比例增加7.8%上升至49.9%。

某资产管理公司人士表示：“看豫园商城的成交回报有点蹊跷，一方面是买盘分散，另一方面是主动买的多，主动卖的少。不过基金坚决卖出，游资集中接盘的情况还是很明显。”

查看上交所8月1日异动席位信息，可以看到卖出前5名都是机构席位，买入则全部为营业部席位。但买入最多的营业部也只有1700多万元，对于游资如何形成合力达到16亿元的成交额，上述人士表示也很难说清。不过游资本身的特点就是隐蔽与灵活，因此汇集成洪流也不太出乎意外。

记者采访中，一位停牌前买入豫园商城的基金经理表示：“我们基本上在第3、4个跌停的时候已经出掉了，觉得20元以上就偏高。本来有招金矿业股权注入的概念，我们预期可以上调15元。现在上市公司方面放弃买股权，我们基金都被放了‘鸽子’。而且今年的股权注入概念带来的涨势也一般，所以不想等了。至于游资接盘，作为对手盘我们不太了解，大家的操作方式差异也比较大。”

据了解，豫园商城的第一大股东为上海复星产业投资有限公司，而豫园商城一直被复星系作为商业、黄金资源整合平台来打造。2月25日起，豫园商城因筹划向特定对象发行股票购买资产事项而停牌，所购买的资产为招金矿业20%左右股权。

对于时隔5个月后重组失败，豫园商城内部人员表示：“停牌的这段时间里，公司一直在为重组事件而努力。但是由于停牌时间太久，加上中国的证券市场已经发生了很大的变化，使得以定向增发获得招金矿业股权的方法行不通，所以只有先复牌了。”

某券商分析师认为：“重组失败是因为股权评估程序复杂，时间拖久了，市场变化太大。但‘复星系’将豫园商城作为商业黄金平台的战略方向始终没有改变，所以招金矿业的股权注入到豫园商城只是早晚的问题。”

炒复牌股 似曾相识

查看指南针交易龙虎榜可以看到，接盘豫园商城的游资中，有一些身影也曾经参与宏达股份的放量换筹，比如席位号为A22344的方正证券台州解放路营业部和席位号为A20768国信证券深圳泰然九路营业部，两席位都驻扎着很有影响力的游资力量。

宏达股份曾有着与豫园商城相似的走势，4月29日宏达股份经过6个跌停后放天量打开，基金仓惶出逃。在游资进入后，宏达的成交量始终有跌荡，不像之前那样平静。由于受地震影响，宏达股份之后继续小幅下跌，游资也始终游离其中没有离开。

记者查询了A20768和A22344在宏达股份上的操作，发现两席位接盘宏达股份后在5月至7月间一直在积极做对倒交易。相关业内人士认为，游资在印花税调整的政策利好日接盘，是希望利用可能的“红五月”行情诱多，但其后受地震影响未能成行。经过6月的平淡，7月两席位重现活跃。

业内人士表示：“游资似乎很钟情炒复牌股，比如泸天化、天一科技，许继电气等。其中，豫园商城的情况与游资接盘宏达股份时有些相似，都是重组概念停牌数月，复牌后连续补跌，扎堆的基金欲割肉。在跌到合理的价格区间后，游资判断后面可能会有行情，便迅速进入。”

不同的是，宏达股份受地震影响导致游资有所损失，至今仍纠缠其中。而豫园商城8月7日进行分红送股，以游资灵活短炒的风格应该近期就会找到机会卖出。

上述资产管理公司人士认为：“从盘面上看，一天14.75%的强力换手，人为运作迹象明显。现在基金走了，游资可能会准备做行情。游资就像游牧民族，经常劫掠股民辛苦农耕所得的财富成果，即使有作为的正规军——基金驻防的股票，也可能遭遇游资的侵袭。

这次豫园商城的放量跌停打开，就是游资再次侵占停牌股地盘，诱多以图谋厚利。不过这次买盘很分散，而且也没拉起来，可能与最近游资参与品种过多，力量不足有关。”

上述券商分析师认为：“经过补跌，15~20元的豫园商城已经进入合理估值区间，15倍的低市盈率更是值得关注。去年豫园商城因为黄金加券商的概念而被看好，停牌半年后参股德邦证券等投资方面的盈利预期下降，我们转而看主业，觉得跌到低于20元还是有一定价值的。

至于购买招金矿业股权的题材，我们原来就认为重组前后的估值不会相差太多，这么多基金扎堆进来可能就是期待后期市场搏杀，结果现在市场不妙就转而着急出货。而游资现在接盘的价位应该已经在合理价值区间，虽然还有可能下跌，但诱多获利的机会还是有的。而重组概念随时可能有进展，不排除游资提前获得消息而进入的可能。”