政府态度催生美国楼市底部
凯斯和耶鲁的经济学家罗伯特?希勒（Robert Shiller）共同创建了追踪美国主要城市住宅用房产市场价格的指数——标准普尔(S&P)/Case-Shiller住房价格指数(S&P/Case-Shiller home-price index)。这个指数追踪的是一段时间内同样地区相同房产的价格波动。
标准普尔Case-Shiller住房价格指数显示，美国房屋价格已经从市场的高点下跌了将近18%，未售房屋接近历史低点，房屋的次级抵押赎回权的丧失率仍然在增长，因此，很多市场专家继续看空房市。
然而，美国财政部长亨利?保尔森（Henry Paulson）日前在一次联邦存款保险公司的会议上指出，“我们正在进入调整期，现存房屋的销售在过去几个月没有进一步下滑，证明需求可能在稳固。”
历史会重演吗
惊讶的是，卡尔?凯斯也认为现在房地产价格可能接近底部。凯斯注意到，美国的新屋开工数量从2006年1月的227万套下降到目前的97.5万套。在美国房地产市场的过去35年的历史中，新屋开工数量经历这种巨幅下降，以至于回落到百万套以下的情况只出现过3次，“以前出现的每一次，房地产市场在接下来的季度中都会反弹，而让专家的预测落空。” 卡尔?凯斯表示，“许多地区和那些经历巨大泡沫的市场，房屋价格在未来几个月会保持稳定”，而且在今年年底前将会开始复苏。
卡尔?凯斯提到的3次美国新屋开工数下降到百万套以下的情况分别出现在1975年的1季度、1982年的2季度和1991年的1季度。而这次的房地产危机却与过去3次危机有着不同的背景，它不是出现在传统意义上的经济衰退期，而是在经济上升当中，由于非理性的过度投机和不负责任的借贷行为造成的。
富国银行（Wells Fargo）的首席投资策略师吉姆?保尔森（Jim Paulsen）认为，随着抵押贷款赎回权丧失率的步伐放缓，房屋价格到今年年底将会企稳。
政府出手维持信心
来自于政府的援助将有利于稳定房地产市场的信心，一项价值3000亿美元的美国国会议案正在审议过程中。该议案将会让美国联邦住宅管理局（Federal Housing Administration）用这笔钱来重塑危机当中的次级抵押贷款市场。
“该议案将会赋予美国联邦住宅管理局权力向多达40万身陷困境的次级贷款借款人提供可负担的、由联邦政府进行担保的贷款。”来自普林斯顿的研究机构Stone&McCarthy的宏观经济师瓦德?麦卡锡（Ward McCarthy）向《投资者报》记者表示。另外，美国联邦住宅管理局还会设立一个拥有更强大权力的新监管机构来监管政府支持企业。“其中，可能还会涉及145亿美元的减税政策，包括对首次购房者给予高达8000美元的税收优惠，并还将向地方政府提供39亿美元的应急基金用于购买空置的、丧失抵押品赎回权的房产。”麦卡锡指出。
美联储在近日已授权纽约联储（FRBNY）在必要时向房利美（Fannie Mae ）和房地美（Freddie Mac）提供贷款。任何贷款将以一级信贷利率（目前为 2.25%）水平发放，并以美国政府和联邦机构证券作为抵押。
美国财政部长保尔森7月16日在参议院银行委员会(Senate Banking Committee)发表讲话时提议授权财政部提高房利美和房地美可从政府方面获得的信贷额度，允许将信贷额度提高至22.5亿美元。
虽然，统计表明，美国房地产经历如此巨大的跌幅之后，通常需要5到10年才能完全恢复过来，但是，至少现在的一些数据和政府行为预示着这轮房地产价格下跌可能会结束。
美国前总统罗斯福在1933年就职演讲中说过一句非常经典的话，“除了恐惧本身之外，我们没有什么可恐惧的”（We have nothing to fear but fear itself），这句话尤其符合当前美国的状况。
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