期铝上涨带动铝业板块反弹

而在此前一个晚上，LME（伦敦金属交易所）铝大幅上涨，盘中最高涨至3325美元，一举刷新2006年高点并创出本轮铝价新高。

与此同时，国内铝业板块也纷纷跟随上涨。7月8日，常铝股份上涨9.96%；南山铝业上涨3.61%；关铝股份上涨7.24%。

电力紧缺致铝产能减少

7月7日，国内最大的铝生产商中国铝业旗下的合资公司——山西华泽铝电有限公司停产。原因是山西南部发生电力短缺，省政府要求冶炼厂减产，以确保农业电力供应。

在今年年初，由于暴雪天气，山西华泽铝电公司曾一度停产以缓解当地的电力供应难题，而今年夏天该公司又再次为确保电力供应而停产。

由于电力紧缺导致的电价上涨，铝的成本也将大幅上升，并进一步影响铝产能。根据国家规定，绝大多数铝冶炼厂的优惠电价于7月1日开始取消，并强制要求铝厂通过大电网采购，优惠幅度仅允许较大电网价格低10%，剩余优惠将于2009年1月1日全部取消。

电价占铝冶炼成本的一半以上，优惠电价的取消将大幅提高国内铝冶炼企业的生产成本。据了解，每产生1吨电解铝需要消耗15000度电，根据0.4元的平均电价计算相当于6000元人民币，优惠电价的调整使得每吨铝的成本上升约300元。

电力紧张的情况在全国各地上演，而电力供应短缺又导致铝产能受损、供应减少。市场对此感到忧虑，于是交易商频频追高价格，使沪铝价格不断走高。

出口增加改善供求

“如果国家调整出口政策，再加上人民币升值幅度回落，铝价格还有很大的上涨空间。”上海双牌铝业公司总经理高天有说。

整体上看，我国原铝处于供应过剩的局面。2008年1~5月中国原铝产量为 544.04万吨，同比增长13.2%，原铝的产量大于铝制品的消费量。

而铝材出口量增加将改善国内供过于求的局面，并对价格带来支撑。国家海关总署数据显示，2008年1~5月，我国铝合金出口 28.20万吨，同比增长88.08%；5月份，铝合金出口 8.26万吨，同比增长159.87%。

花旗集团研究报告认为，电力问题已经直接或间接地令全球大约100万吨铝产能关闭，例如美国铝业位于德克萨斯的Rockdale冶炼厂、力拓在英国部分拥有的Anglesy冶炼厂、巴西Valesul冶炼厂都因为电价偏高而减产。报告认为，电力价格带来的巨大压力将推动LME3个月期铝平均价格在今年超过4400美元。铝价将在2010年进一步上涨，因为市场将陷入更深的供应缺口中。

联合证券金属行业分析师叶洮认为，全球电力供应紧缺、需求增大的趋势，造成了铝由供过于求转变为供不应求的局面。

铝价上涨将持续

西南期货分析师贾铮认为，长期来看，铝价向上发展是必然趋势，铝价的上涨出现在铝库存减少的时候。

国内铝市场从3月上旬21500元高点下跌以来，市场持仓不断减少，从3月上旬最高的27万手，减少到目前的14万手，减了近13万手持仓。如果价格下跌到19000元以下，铝生产商通过卖出现货实现保值的压力将减轻。

在现货市场，上海长江现货铝价格报18590元，下跌10元。目前，国内铝高达18万吨的库存也处在历史高位。

而LME铝的库存量增长较快，7月1日库存增加650吨，总量109.32万吨。而铝价稳步走高，3个月铝价格场内收盘报3155美元，上涨40美元，达到近期的高位。

对于国内期铝，国内多家期货分析报告都认为高位震荡是现阶段的主线。原因在于，期铝下有成本支撑，上有供需压力，市场没有显露出有趋势性交易的机会，市场的反转机会在于等待基本面消息的指引以及美元指数变化。

此外，伴随铝业基本面的转变，国内铝板块也出现了一波反弹行情。从6月26日到7月8日，关铝股份上涨了16.43%，新疆众和上涨了14.43%，常铝股份上涨了13.46%。

目前，有色金属板块是唯一跌幅超过一半的板块。在下跌之后，除常铝股份之外，其他几只铝业股的估值水平都比较低。截至7月8日，铝业股的动态市盈率大都低于20倍，其中关铝股份市盈率只有8倍；南山铝业14倍；中国铝业18倍。有分析师认为，目前铝板块已处于“低洼地带”。

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