日本六商社4年盈利增6倍

作者：高华彬

发布日期：2008-06-02

投资者报（记者高华彬）近来资源及能源价格猛涨，日本众多中下游原材料厂商及制造商为此叫苦不迭。另一方面，约十年前就已经开始在资源能源权益领域高歌猛进的日本巨头商社，却赚得钵溢盆满。据日本媒体报道，在2007年4月至2008年3月财年决算中，日本六大商社三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、住友商事、丸红、双日利润齐创新高。

究其原因，除了新兴国家的强劲需求使得其机械和化工产品等的市场占有率不断扩大以外，更主要是因为其早期投资的资源权益随着资源价格的高企给它们带来了滚滚财源。

盈利4年增6倍

近期，日本企业2007年4月至2008年3月财年决算出炉。据报道，六大商社的利润全都连续三年节节攀升，这六家公司的当年利润合计为1.5万亿日元，比四年前的约2200亿日元增长了6倍左右。据三井物产公司社长松本顺一先生称，来自资源及能源的利润占到了该公司全部利润的70%以上。三菱商事的小岛顺彦社长也表示，“先期投资对收益的贡献颇大”。而且，随着国际资源及能源价格的不断走高，今后这些公司还将继续受益。

据估计，2008年4月至2009年3月这一财年，六家商社中有5家的利润将会继续攀高。目前，由于与相关钢铁企业的谈判已经结束，2008年冶金煤和铁矿石成交价格的大幅上涨已成事实，因此三菱商事和三井物产两家公司2008年4月至2009年3月财年决算的利润上升指日可待。

2008年冶金煤价格较去年上涨了两倍多，受益于此，三菱商事预计纯利润将比上年激增25%，达5800亿日元。目前，该公司拥有的冶金煤权益量排在世界第三位，据该公司副社长水野一郎先生称，“冶金煤价格将为公司的利润增长贡献大约1500亿到2000亿日元”。如果此前遭受暴雨袭击的澳洲煤矿的生产恢复进展顺利，还会为该公司多带来几百亿日元的利润。三井公司凭借手中持有的大量铁矿石的权益，预计下一财年的当年利润也将增长12％，增至4600亿日元。

鉴于这些公司的良好业绩及其持续盈利能力，3月下旬，标准普尔公司已将六大商社中除住友商事外的其余五家公司的评级全部调高。相关分析家认为：“由于资源权益的保本点较低，所以这些公司的业绩预计还能长期保持稳定的增长”。

继续加大投资

由于近期能源及原材料价格高涨，作为资源购买商的钢铁企业及汽车制造厂商业绩上升受阻，很多企业预期2008年4月至2009年3月财年的利润将会减少。这些苦苦挣扎的制造商们对商社“大发资源财”颇有微辞。但商社们对此却并不在乎，一家大商社的高层反驳道：“在价格低廉时代，我们当时进行资源投资承担了巨大的风险，现在有所回报亦属理所当然，这完全是正当的经济行为。”

丰厚的回报得益于对市场前景的准确预测和大胆果断的决策及执行。早在资源价格高涨之前，这些公司就已经纷纷出巨资收购海外矿山及油田的权益。三菱商事早在2001年就对在澳洲的煤炭子公司追加投资1000亿日元，将股份增持至50%。2003年三井物产对最大的铁矿石厂家巴西淡水河谷公司间接出资5%。伊藤忠商事在上个世纪90年代顶着“地缘政治风险较高”的压力投资了阿塞拜疆的油田。其他商社也均是在资金较困难、风险较大的时期大胆投资才取得了现在的回报。

显然，盛宴才刚刚开始。由于业绩出色并拥有充裕的资金，这些公司今后还将计划加大相关投资。三菱商事计划在2008、2009年度再投资1.5万亿日元，为迄今最大规模投资。其中，有8000亿日元将被投入到资源领域。如果资源类价格继续走高，其收益将被持续看好。

非资源领域受阻

然而，盛宴狂欢者也并非高枕无忧。虽然这些商社在资源领域投资颇有斩获，但在其他领域如零售业等的投资回报却并不乐观。

住友商事虽然曾经注资西友公司（日本大型零售业集团），但在2007年秋天美国沃尔玛全资收购西友时卖掉所持股份，并由此亏损32亿日元。三井物产也因处理所持Seven & I Holdings公司的股份而亏损30亿日元。丸红公司虽曾一度将大荣纳入旗下，但终因扭亏无望而将经营重建的主导权拱手相让给永旺（AEON）公司。各大商社在零售业领域纷纷铩羽而归。

此外，由美国次贷危机引起的世界经济波动以及日元升值也令这些商社深感不安。三菱商事的水野一郎副社长坦言：“在非资源领域业绩增长非常困难，能与上一年持平就很不错了。”双日公司预计2008年4月至2009年3月份财年的利润将会出现负增长，该公司社长加濑丰声称“估计日元升值将对公司业绩造成较大影响。”

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