年度牛熊股的4大特征

投资者报(分析员杨秀红)年年花相似，岁岁“股”不同。

过去10年，无论大盘身处牛市还是熊市，每年总有一些股票超越牛熊，脱颖而出，成为引领市场暴涨的佼佼者；同时，还有一些股票一跌千里。

这些股票存在哪些共同特征？《投资者报》数据研究部通过对近10年沪深两市每年涨跌幅前10名股票进行统计发现，大部分股票都是流通盘在2亿股以下的中小盘股，并且大多扎堆在房地产、医药和化工三大行业之中。

沪涨深跌概率偏大

虽然每年都有股票表现得卓尔不群，股价连续翻番，令投资者疯狂追逐，但是每年舞台上的主角都在更换；同时，虽然每年也都有股票特立独行，领跌股市，令投资者唾弃，但是每年上台的“小丑”也都在更换。

统计最近10年每年A股市场上涨幅前10名股票，我们发现，在这100只股票中仅有4只重复出现了两次，即长安汽车、东北证券、海通证券、华馨实业，其余92只走势均如昙花一现，10年之中仅有1次迈进了年度涨幅前10。

10年来，有4只股票年度涨幅超过10倍，它们均出现在2007年的超级牛市中，分别是仁和药业(12.12倍)、鑫富药业(11.95倍)、棱光实业(11.59倍)和东北证券(10.85倍)。

而统计最近10年每年跌幅前10名股票，我们也发现，仅有2只股票重复出现了两次，即ST金泰和ST康达尔。

同时，在最近10年来涨幅前10的股票中，53只股票来自沪市，其余47只股票来自深市。而在最近10年以来A股市场上跌幅前10的股票中，有41家来自沪市，59只来自深市。这一数据表明，每年领跌股票来自深市的几率更大一些，而领涨股票来自沪市的概率更大一些。

流通盘多小于2亿股

通过对10年来涨跌幅排名前10的股票统计，还可发现这些股票的另一个共同特征，即无论是涨幅前10还是跌幅前10的股票，大部分都是流通盘小于2亿股的中小盘股。

其中，在涨幅前10的100只个股中，除了中信证券、上海汽车、S上石化和哈药股份4只外，其余96只股票的流通盘均小于4亿股。其中，流通盘小于1亿股的有40只，流通盘在1亿股至2亿股（不含2亿股）之间的股票有37只。不难发现，最近10年，每年领涨市场的前10只个股中，有77%的股票为流通盘小于2亿股以下的中小盘股。

另外，根据统计，在跌幅前10的100只股票中，流通盘小于1亿股的小盘股有51只，流通盘在1亿股至2亿股（不含2亿股）之间的有32只，即在每年跌幅居于前10的股票中，有83%的股票属于流通盘低于2亿股的中小盘股。

扎堆3大行业

哪些行业最容易出现暴涨暴跌的牛熊股？答案是房地产、医药生物和化工行业。

统计10年中每年A股市场涨幅前10名股票，按“申银万国证券一级行业分类标准”统计，这100只股票主要集中在房地产、医药生物、化工、交运设备、金融服务等5大行业。其中，房地产行业聚集的领涨股最多，有14只个股居于其中；其次为医药行业，有10只领涨股；第三是化工，有9只领涨股。

此外，机械设备、农林牧渔、商业贸易、交通运输、食品饮料、信息服务、有色金属等行业也是领涨股较集中的地方。

巧合的是，在10年中领跌股市的100只股票中，医药生物、房地产和化工行业类股票再度占据前三名，合计有31只年度暴跌股扎堆在这3个行业中。不过，医药行业产生的暴跌股更多一些，有13只，其次为房地产和化工，各产生9只。

业绩决定涨跌

上述分析中，我们发现了一个有趣的现象，在同一行业、流通盘均小于2亿股的股票中，会同时产生走势迥异的两类个股，而这种差别正是公司业绩所造成的。

根据我们的统计，在最近10年A股市场上每年涨幅前10的 100只股票中，有45只属于沪深300指数成分股，将近占据总数的一半；而跌幅前10的100只股票中，属于沪深300指数成分股的只有16只。

通过统计这200只领涨领跌股的财务指标，我们发现，100只领涨股的平均每股收益为0.58元，而100只领跌股的平均每股收益为-0.21元。

100只领涨股的平均净资产收益率为21.98%，而100只领跌股的平均净资产收益率为-32.75%。

此外，100只领涨股的平均净利润增长率(同比)为425.54%，而100只领跌股的平均净利润增长率(同比)却为-251.01%。

差距由此显现。经过大浪淘沙，那些盈利能力强、成长潜力大的公司成为每年脱颖而出的佼佼者；而相对的，那些盈利能力差、业绩不断下滑的公司则成为无论在牛市还是熊市均领跌市场的熊股。