顺鑫农业：深耕主业激活2009

投资者报(记者孙斌)顺鑫农业（000860.SZ）是一家以农业深加工为发展战略目标的上市公司，近几年来在稳步扩大白酒和猪肉两大主业的同时，着力发展饮料、花卉、鲜疏等产业。

在此轮经济衰退中，顺鑫农业几乎没有受到什么影响，依据公司2008年前三季度的业绩表现，预计公司2008年全年净利润增长50%左右。而且因为公司之前把握住了奥运、房地产和花博会的机会，为2009年的业绩增长积蓄了更大的发展后劲。

2008年12月24日，当《投资者报》记者第二次来到顺鑫农业，再次感受到简朴工作环境下的顺鑫农业的“厚道”。

三个机遇：奥运、房地产、花博

2008年，顺鑫农业在实现主业快速增长的同时，开拓新领域，并把握住了几次难得的“发展”机遇。

北京奥运会就是其中之一。顺鑫农业承担着奥运期间的食品供应工作，产品供应“二村二中心一酒店”（奥运村、运动员村、新闻中心、裁判员中心和涉奥酒店）。在此期间，顺鑫农业旗下的鹏程食品成为中外媒体参观报道的定点场地。

顺鑫农业的第二个机遇是房地产。近几年，北京市新城改造的力度逐年加大，而顺义新城的改造是在北京市规划范围之内。

另外，顺义区政府近几年属地财政收入的增长是依靠当地经济的发展，顺义区就有5家上市公司，加上开发区、汽车城等大量企业和人口的涌入。上述因素促进了当地房地产市场的发展。

“顺义新开盘的小区楼盘，几乎没有降价”。当全国房地产市场一片萧条时，北京顺义区似乎却是风景这边独好。

花卉物流是公司的第三个机遇。2007年6月北京成功获得第七届中国花卉博览会承办权，是继第29届奥运会后在北京举行的又一次重大活动，也将成为共和国60周年华诞庆典的重要组成部分。

顺鑫农业在2007年11月26日成功中标北京国际花卉物流港项目投资人，2008年7月公告称，将以自有资金及银行贷款投资11亿元，预计项目年净利润1亿元，总投资收益率15.2%。2009年4月，预计该项目完工，“花博会”结束一个月后，相关展馆、物流中心等由顺鑫农业自主经营。

顺鑫农业的目标是将其打造成为我国北方乃至全国最大的集花卉拍卖、物流、电子商务与新技术利用于一体的现代化、国际化花卉产业中心，且在北方地区没有相同项目，预期的收入模式就是场馆出租，这一点可以参照已经上市的世博股份。

另外，通过该项目可以更加完善公司的农产品物流平台。虽然目前还不好评估该项目的真实收益，但顺鑫农业对此表示乐观预期。

两大主业：白酒配猪肉

猪肉制品业务是顺鑫农业主要现金流业务；白酒业务则是顺鑫农业的主要利润业务。

牛栏山二锅头是顺鑫农业的核心白酒品牌，2009年则会是牛栏山＋宁城老窖。

2008年11月28日，顺鑫农业控股子公司内蒙古顺鑫宁城老窖酒业有限公司与顺鑫集团签订资产转让协议，顺鑫宁城将以1.25亿元向顺鑫集团购买位于内蒙古赤峰市宁城县八里罕镇的酒业资产。

此前，顺鑫宁城是以租赁的形式经营管理宁城老窖资产。“宁城老窖，塞外茅台”，这是市场对于宁城老窖的充分认可，当时作为上市公司的宁城老窖由于经营不善沦为ST，后来顺义大龙建设和顺鑫集团联手收购，大龙地产实现借壳上市，而顺鑫集团则向大龙建设收购了宁城老窖的酒类相关资产。

“宁城老窖是由于经营不好，而不是酒的问题。”宁城老窖曾是当地的支柱企业，当地人对宁城老窖有着很深的情结。从2008年年初，顺鑫宁城向顺鑫集团租赁使用原宁城老窖酒类资产开始，先恢复性生产，再恢复性销售。

宁城老窖的设计生产能力是5万吨，截至三季度给公司带来了370万元净利润。面对良好的形势，顺鑫农业将其收购进上市公司。

在顺鑫农业，白酒是最被分析师看好的资产。由于低端酒产品毛利率水平低，贡献利润有限，中高档酒的放量才是业绩大幅提升的主要动力。

可以预见，牛栏山酒厂优质酒储存库建设项目的顺利推进以及宁城老窖资产产能的逐渐恢复，高端白酒给公司贡献的利润也将逐年增大，并一改以北京市场为主，将向全国市场蔓延。

现在，顺鑫农业60%的收入来自肉制品加工，而鹏程食品则是北京地区最大的猪肉制品生产企业，建有年屠宰生猪能力为300万头的自动化屠宰线。

目前，北京地区约有700万头/年生猪屠宰市场量，鹏程占据了45%以上的市场份额，随着当地政府对屠宰和肉类加工的监管日益加强，顺鑫农业可望抢占现有竞争对手的市场份额而进一步扩大其优势。

一个目标：激活2009

2008年，顺鑫农业预计全年净利润比2007年增长50%~100%。其中，一季度公司出售持有空港股份的全部股权，获得投资收益2825万元，该投资收益使公司2008年全年净利润增长10%左右；另外，由于2008年前三季度公司猪肉、白酒、房地产等业务利润均出现大幅增长，预计公司全年净利润增长50%左右。

2005年顺鑫农业的主营业务收入是29.1亿元，净利润为8889.30万元；2008年，依据1~9月的收入和净利润所估算，公司收入将达55亿元，净利润为2.4亿元。

2009年将是顺鑫农业稳健发展的一年。随着，猪肉价格的下降，公司的肉制品业务毛利也将稳中有升；白酒在中高端品牌的增长带动，以及顺鑫宁城产能的不断增长，白酒业务依然是公司主要的利润来源；房地产楼盘的陆续推出，将会增厚公司利润。

在2009年能给投资者带来惊喜的或许是已经被人遗忘的——牵手果蔬汁。这个曾经计划分拆到香港上市未果，后在市场竞争中慢慢衰落的国内第一家果蔬汁饮料品牌，正在调整经营团体和产品系列，试图东山再起。