物价环比将持平 通胀不会左右政策走向(1)

记者 韦承武 尽管存在通胀预期，但由于7月蔬菜和猪肉等食品以及主要工业品价格变动不大，因此7月的物价水平环比将与6月基本持平。同时由于去年同期物价水平较高，同比之下CPI与PPI仍将保持低位。而在目前的情况下，分析师表示通货膨胀并不会成为左右政策走向的主要因素。

接受采访的11家机构预测7月的CPI、PPI均为负值，11家机构CPI预测数值的中值为同比-1.6%，PPI中值为同比-8.5%。此前，6月的CPI同比降1.7%，PPI同比降7.8%。

翘尾因素

由于去年三季度物价水平较高，因此尽管近段时间以来各种商品出现了环比上涨，但由于翘尾因素，7月物价水平仍将继续保持双负。

兴业银行资深经济学家鲁政委分析，占整个CPI指数30%左右权重的食品价格7月环比降幅显著收窄。从商务部数据来看，7月环比下跌幅度较6月显著收窄。农业部农产品批发价格总指数也显示7月环比跌幅（-1.1%）较6月的（-1.8%）有小幅收窄。同时，统计局数据亦显示7月食品环比跌幅将较6月收窄。而非食品类价格环比在-0.1%~0.2%区间。因此他预计7月CPI环比预计在-0.2%~0.2%。考虑翘尾因素-1.4%，CPI同比预计落入-1.9%~-1.6%的区间内，中值为-1.7%，同比跌幅与上月基本持平。

交通银行高级宏观分析师唐建伟表示，近期国际原油等大宗商品价格仍在持续上涨，使得PPI环比涨幅回升，但由于去年基数原因，近期PPI同比仍将维持负增长局面。由于去年三季度是PPI同比增幅最高的时期，去年四季度后PPI增幅才开始放缓。因此预计三季度开始PPI的降幅可能会有所扩大，但在四季度随著翘尾因素的减弱及经济回升的带动，PPI同比降幅会收窄。但PPI同比全年仍将负增长。

兴业证券首席宏观分析师董先安认为金属价格上涨是PPI的环比上涨的主要原因。由于铁矿石价格上涨，钢市信心有所增强，7月以来钢价持续上涨。但目前下游市场需求不旺，企业采购较少，市场库存大幅增加，预计后期钢价上涨空间有限；近期铜价格也连续上涨。6月份全国汽车、电冰箱、洗衣机产量分别增加38.8%、27.4%和16.8%，下游行业回暖拉动铜价持续上涨，而库存下降也对铜价构成支撑，预计后期铜价仍有一定上涨空间。