7月新增贷款“瘦身” 机构预测回落态势将持续

2009-08-05

邓美玲任洁韦承武

记者邓美玲任洁韦承武 持续了半年之久的信贷井喷局面在7月份突然“急刹车”。众多知名宏观经济分析师们预计，由于市场流动性充裕，信贷回归常态的要求增大，7月新增贷款或仅增4500亿元。但他们同时表示，下半年的信贷投放仍将处于一个宽松的水平之中。

对于7月新增贷款量，11家机构给出的最高预测值为6200亿元，最低预测值为3000亿元，中值为4500亿元。在这11家机构中，有3家机构认为7月新增贷款增加4000亿元，有2家机构认为当月新增贷款为4500亿元，此外还有4家机构一致认为7月新增贷款在5000亿元。7月信贷巨量减少已经成为机构的一个共识。

对于7月份贷款大减的原因，机构给出的原因包括：季末因素消失；银行全年信贷投放目标完成从而主动放贷意愿有所降低；市场流动性充裕，信贷回归常态的要求增大；监管部门加强窗口指导以及银行主动调整的影响。

兴业证券首席宏观分析师董先安认为，我国人民币贷款季节性明显，6月往往冲高，下半年则总体增速较平稳。他表示，如果下半年各月增速回到2003-2008年的均值水平，那么7月新增贷款下限为2000亿，下半年新增贷款下限2万亿。但是结合今年信贷发放的实际情况，在巨大的贷款余额基础上，他保守预计7月新增信贷超4000亿，全年新增贷款超过9万亿。

宏源证券宏观分析师陈梦根称，上半年人民币新增贷款7.37万亿元，创历史纪录，这对银行资产负债表产生压力。此外市场流动性充裕，信贷回归常态的要求增大。

兴业银行资深经济学家鲁政委则认为，目前现实存在制约银行放贷的因素，对于小机构，流动性压力将约束银行放贷冲动。从6 月新增贷款的机构占比来看，流动性压力更大的城商行、农信社在6 月新增贷款占比较4、5 月显著下降，其中农信社的占比降至今年来的最低水平。对于大中型机构，7 月份央行已通过发行定向央票，明确向其过快的信贷投放进行警示。但他同时表示，还有一些因素将促进贷款突进，其中最重要的因素就是，一年期央票重启、定向央票发出、部分省（区、市）地方债二期发行推后等行为所发出的趋紧信号，很可能会促使地方政府加快上项目进度。

对于接下来的贷款走势，机构们的观点是：信贷增量回落态势将继续，但相较去年同期，总体仍将保持一个宽松的高增长水平。

交通银行高级金融分析师仇高擎认为，受政府项目有所减少、中小银行可能面临资本充足和存贷比约束、监管部门加强窗口指导以及银行主动调整的影响，信贷增量回落态势继续；但继续在积极财政政策和适度宽松货币政策的带动下，以及项目资本金比例调整、房地产市场回暖的推动，余额增速仍将保持一定水平。

国泰君安宏观分析师王虎称，随着货币政策的微调，与上半年相比，新增贷款将大幅下降，但与去年同期比，仍会保持较高的增速。

银河证券宏观分析师张发师预计，下半年贷款回落将持续，全年新境贷款总量在10万亿左右,下半年月均4500亿左右。

表：分析师详细预测数据（排名不分先后）