记者 康怡 “目前中国四个关键领域的经济刺激措施已不同程度地淡出。” 渣打银行在4月27日发布最新研究报告中作出上述判断。

就当前中国宏观经济的基本面，该报告认为当前中国经济增长强劲，并在部分领域出现了明显的过热迹象。关键在于，决策层能否驾驭中国经济走向更可持续的增长路径，否则大范围通胀及（或）资产泡沫将引发经济过热。倘若政策措施不当，则可能引发宏观经济运行今年下半年或明年大幅减速。

同时，该报告预测中国进入第二季度，在上年基数效应作用下，经济增长速度将会趋缓。

鉴于国内粮食储备居高，国际大豆丰产，国内生猪存栏量较大，渣打报告预计国内食品价格前景较为温和。国际经济复苏势头较缓，对全球油价走高形成牵制，而原油进口在中国进口中占据的比重最大，因而应有能助于抑制国内通胀压力。

值得关注的是该报告指出，目前中国四个关键领域的经济刺激措施已不同程度地淡出。央行对商业银行信贷规模按季考核，房地产信贷收紧措施开始见效，财政刺激政策已转向中性，这些变化意味着2010 财政预算甚至有可能对经济增长起到收缩效应。新开工项目投资审批大幅减少，地方政府在建项目融资更加困难。在房地产领域，自1 月份以来，大多数城市房屋交易量显著下滑。

尽管如此，通胀仍处于上行之中。主要城市的房价仍连同地价继续飙升。季环比经济增长仍然十分强劲，出口行业处于进一步复苏之中。全球经济复苏速度有可能快于预期，食品和能源价格因而有可能在今年底或2010 年初再度攀高。

因此，渣打认为，未来有必要采取更多措施——他们仍然预计二季度将会有两次加息（尽管近期反对加息的声音比较强），人民币信贷管理仍会加强，对房地产行业还会又进一步调控动作。同时，预计人民币将在二季度开始恢复对美元升值，尽管升值速度会很慢。