“日尔曼储蓄怪物”

欧盟政府的迟钝反应使得市场普遍预期，葡萄牙向欧盟紧急贷款机制寻求帮助只是时间问题，但西班牙一旦遭遇清偿危机，整个欧债危机将会全面升级。

12月16日，西班牙勉强地完成了2010年最后一次债券公开市场发行，24亿欧元的长期债券发行量小于常期，更重要的是，其基准十年期国债收益率已经上升至接近5.5%的水平。

这部分受到12月15日穆迪报告的影响。该报告指出，虽然现在西班牙的偿付水平没有太大的问题，由于地方储蓄银行与政府的财政赤字问题2011年，西班牙将面临3000亿欧元的债券发行压力。高成本的债券发行可能会导致其评级降级。

2010年初，西班牙十年期国债的收益率还保持在3.6%左右，六月时一度攀升至5%的高点但之后市场担忧情绪缓解，但受爱尔兰危机影响，在最近一个月一个月当中上升了1个百分点。

有预测认为，十年期国债利率达6%将会是西班牙的“拐点”，如果收益率一旦超过6%，西班牙将不得不向欧盟金融稳定机制寻求援助以偿还贷款。

由于遵循严厉的财政纪律性，德国的坚持或者固执一直被视为欧盟行动迟缓的主要原因。摩立特集团主席傅忠（Joseph Fuller）对本报表示，目前欧洲债务危机蔓延至此程序出现很大程度上是由于德法，特别是德国在危机后得处理得不当。本周国际清算银行的一份报告也指出，德国和法国同意让私人投资者为主权债务危机分担损失，导致市场焦点迅速转到爱尔兰银行系统，使得债务危机急剧加剧。

不过这一次，最猛烈的攻击来自于国内。就在峰会的前一天，德国总理默克尔在德国议会遭到了反对党代表的猛烈攻击。德国社会民主党议会长Frank-Walter Steinmeier表示，德国现政府在扩大援助基金以及发行欧元区整体债券上的迟钝反应会使得欧洲央行变成一家僵尸银行。而激进的绿党领袖Jürgen Trittin则痛批默克尔正在损毁德国在支持欧元制度上声誉。为了迎合民意，现政府表现得就像一个“日耳曼储蓄怪物”一样，其行为加重了整个危机。