新兴市场有时候像地雷场
国际油价的居高不下，使得石油出口国获利甚丰，由此形成庞大的投资需求。这些坐拥大量美元的石油财富基金们除了投资传统市场外，也在新兴市场不断寻找着投资机会。然而，全球新兴市场在产生了令人瞩目的回报的同时，还伴随着风险加大的局面，如何寻求有效的平衡成为了石油财富巨头们不得不正视的问题。作为迪拜国际资本有限责任公司执行董事长兼首席执行官的SameerAlAnsari先生对此有着自己的见解。
经济观察报：请你谈谈中国迪拜资本的运作情况，如何面对投资障碍？
SameerAlAnsari：现在，中国迪拜资本正是在组建的过程中，在结构上正在进一步地定型，包括我们和第一东方的合作，而且我们已经开始寻找潜在的投资目标。中国迪拜资本会在今年的第三或第四季度开始做一些投资。
中国迪拜资本的投资目标是专注于一些中小型规模的非上市公司。我们会在其中持有20%-40%的股份，我们主要寻找的是上市之前的投资机会。
就风险而言，我们也知道，新兴市场有时候会像地雷场一样，特别是对于私募投资而言。所以在这个投资当中，我们非常注重和当地合作伙伴的合作。
在新兴市场作任何投资之前，非常重要的是要把投资前的尽职调查做好，而且，在做投资的时候能够做出结构性的安排，确保投资者的利益能够得到保护。而且最好的是，我们投资的目标公司也是当地政府所熟悉的。这样，当地政府不仅可以支持我们，在出了问题之后，当地政府也可以帮助我们解决问题。
另外一点是，重要的是要确保投资者和被投资公司管理层之间的利益的一致。
经济观察报：迪拜国际资本（DIC）与第一东方投资集团共同组建的中国迪拜基金有10亿美元的规模，是中型基金，单个投资规模会是多大？
SameerAlAnsari：我们打算在完成投资之后，这只基金将持有20多家公司的股权，而且也希望在今后五年当中，可以成为中国十大私募股权投资基金之一。这样，我们每笔的投资规模会在2000万美元到5000万美元之间。
经济观察报：是否认为自己是主权基金？
SameerAlAnsari：第一，我们不承认自己是主权财富基金，因为我们不管理任何的国家外汇储备资产。我们旗下的资产主要是由迪拜控股公司注入的。
第二，现在主权财富基金的规模已经达到了2万亿到3万亿美元之间，到2015年，所有的主权财富基金规模加起来会达到15万亿美元。这是一个非常大的规模，而且他们必将发挥很大的作用。在过去的一年当中，世界各国的主要金融机构获得了3500亿美元资本的投入，在这些投入当中，很大一部分是主权财富基金的投资。
经济观察报：迪拜国际资本有限责任公司实现商业目标的运作方式是什么？是如何参与管理和投资的？
SameerAlAnsari：在我们做的私募股权投资组合的这些公司中，往往做的是二次投资，也就是投资目标公司往往已经是私募基金所拥有的。我们做了二次投资之后，为他们提供进一步的支持，无论是资金上还是发展战略和成长上。我们的商业目标的实现是通过我们在董事会中的发挥来确保的。
但是，我们的私募股权投资基金在新兴市场中的投资手段是完全不一样的。在进行投资时，往往会成立新的公司，成立投资目的的新的工具，并且专门去聘请一个团队来管理新的公司或者是新的投资工具。这在已经进入的几个新兴市场，包括迪拜资本中国这样一个投资基金当中，都会采用这样的模式。
然后，我们对于上市股权的投资又和前两类投资是不一样的，比如说，我们如何能够对像汇丰银行，像索尼这样的公司发挥影响力，这种可能性非常小。我们甚至没有谋求在这些公司的董事会中占有席位。在上市股权的投资当中，我们是非常低调的，所扮演的角色是对管理层友好的股东。
经济观察报：迪拜国际资本如何实现投资与资金风险管理的平衡？
SameerAlAnsari：对于我们来说，迄今为止只有三年多的发展历史，所以进行的剥离也是不多的。对于私募投资来说，一般的典型的投资期是三年到五年。一般在我们的持有过程中，如果我们碰到了一个非常好的要约的话，甚至有可能提前去剥离。
举一个例子，对于戴姆勒这样一个公司，刚开始做这笔投资的时候是在2005年的1月，当时我们的决定是持有戴姆勒公司股权三到五年，但是在接下来的18个月当中，戴姆勒的股份从每股30欧元上涨到了70-80欧元之间，这个时候我们就重新考察了对戴姆勒公司股价的估值，在衡量了所有决定因素之后，决定退出，而且是在相对较长的时间中逐步地退出，这样到2007年年初的时候，我们完全退出了对戴姆勒公司的投资。现在，戴姆勒公司的股价又重新回到了38欧元左右，从我们退出时的高点将近减少了一半。
经济观察报：迪拜国际资本有限责任公司资金来源和商业目标是什么呢？
SameerAlAnsari：我们主要的资金来源来自于我们的母公司——迪拜控股。来自于迪拜控股的资本占到我们总资本的70%，另外30%来自于其他来源，这个其他来源主要是指海湾地区的机构投资者和个人，以及家族的投资。
不同的资产我们有不同的投资回报设定，比如说对于上市股权投资，我们设定的回报是15%；对于私募股权设定的是20%；对于新兴市场设定的是25%。而新兴市场当中又包括不同的资产类别，像直接投资、私募投资等等。
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