专家预计7月份CPI为6.4

网络版专稿 记者 孙健芳 6月份公布的统计数据使市场形成了总体经济放缓，通涨洪峰已过的共识。西南证券高级宏观研究员董先安、德圣基金客座研究员郭奔宇预计7月份 CPI同比增长率将继续走低至6.4，但季节调整后的CPI环比在连续多月下降后，已于6月启稳。建议投资者紧密关注8月12日发布的7月份CPI数据，对CPI走势进行进一步确认。

专家用时间序列模型进行分析。模型显示，CPI在经季节调整后，表现为连续多月的大幅下降走势。二、三、四、五月的月环比约为8%、7%、5%和4%。但六月份与往月相异。尽管6月CPI同比增长率继续走低至7.1%，其环比却与五月持平，保持在4%。这显示CPI历经洪峰并持续下降后，开始在较低水平启稳。结合此趋势，我们预计CPI环比将在低水平稳定，并计算出7月份的CPI同比增长为6.5%。
同时他们对CPI环比的各可能变化进行了分析。若环比CPI探底反弹至5%，对应7月份CPI同比增长率将为6.6。若环比CPI继续下滑至3%，对应7月份CPI同比增长率将为6.4。

为进一步确认时间序列模型的结果，用CPI的各项组成对7月份CPI进行结构性的估计。假设7月份价格相对6月份保持不变，则CPI将增长6.4%。同时，商业部数据显示7月份食用农产品价格小幅下降。计算显示这将拉低CPI增长率约0.1%至6.3%。

综合时间序列方法和结构性方法的结果，预计7月份CPI增长区间为6.3-6.6，预计值为6.4。因为CPI环比在连续多月下降后趋于稳定，因此建议投资者紧密关注本月的CPI数据。若CPI较低，表明通涨在短暂启稳后仍维持其快速下降趋势，通涨压力大幅减少，可对后期通涨数据持乐观态度。若CPI较预测值接近，表明通涨在低水平启稳的趋势得到进一步确认。若CPI较高，则应紧密关注是否是通涨反弹的信号。

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