近几年，重庆潼南区的柠檬种植日趋规模化。每到十月，柏梓镇柠檬种植园里，成熟的尤力克柠檬沐浴着阳光，等待果农采摘。这些柠檬不仅是当地农民的主要收入来源，也是蜜雪冰城冰鲜柠檬水的核心原料。

从田间地头到消费者餐桌，蜜雪冰城构建了一条从种植、采摘、加工到配送的完整供应链。这样完整的端到端的供应链体系，正是蜜雪冰城的护城河。

3月3日，蜜雪冰城（证券简称为“蜜雪集团”，股份代号02097.HK）在港交所主板挂牌上市，上市首日市值突破千亿港元。然而，超越数据之外的，是“雪王敲钟”带给大家的欢乐。

与“雪王”一同上台的各个角色，代表着蜜雪冰城构筑的和谐共赢生态链的各个环节。其中身着云南民族服饰的“咖农”雪王，是上游供应链农业深耕者的代表，蜜雪冰城深知，一杯茶饮背后是对农业的深耕。

这家以“高质平价”著称的现制饮品企业，凭借供应链深耕-价值普惠-生态共赢”商业逻辑正在全球范围内掀起一场饮品革命。

据市场人士介绍，如果只把蜜雪冰城定义为新茶饮公司，那就把这家公司想小了。蜜雪冰城不应该只被视为一家连锁餐饮公司，而是应该对标可口可乐等大众消费企业。蜜雪冰城通过其强大的供应链和独特的商业模式，正在开拓属于中国消费品牌的全球化之路。

从田间到门店的极致效率

重庆市潼南区是世界三大优质柠檬产地之一，也是蜜雪冰城冰鲜柠檬水的主要原料“源头”。2023年，蜜雪冰城卖出了超过10亿杯冰鲜柠檬水，消耗了约11.5万吨柠檬。而这杯看似简单的柠檬水，背后却是一条从田间到门店的高效供应链。

蜜雪冰城通过其全资子公司“雪王农业”，与潼南的柠檬种植户建立了紧密的合作关系。雪王农业不仅为农户提供科学的种植指导，还通过“订单式农业”模式，确保农户的收益稳定。农户按照蜜雪冰城的标准进行采摘，后运送到工厂经过分选。不仅保证了柠檬的品质，也大幅提升了农户的收入。

蜜雪冰城不仅实现了柠檬的快速流转，还通过数字化手段实现了从种植到门店的全流程精准控制。采摘后的柠檬通过智能分选设备进行分级，确保只有最优质的柠檬进入生产线。

这样的场景不止发生在重庆潼南。在广西扶绥、安徽长丰等“明星水果”产地，都有蜜雪冰城采购人员的身影，这些从全世界六大洲，38个国家寻找到的鲜果、好茶、鲜奶等原料，共同构成了蜜雪冰城产品“好喝的秘密”。

真材实料的好原料，将被送进另一个体系——蜜雪冰城端到端的供应链，最终运抵全球门店。根据灼识咨询的报告，蜜雪冰城拥有中国现制饮品行业内最大规模的完整端到端供应链体系。公司在中国建立了五大生产基地，覆盖糖、奶、茶、咖、果、粮、料等七大类食材，年综合产能达到约165万吨。

此外，蜜雪冰城还拥有中国现制饮品行业内最广阔的仓储和物流网络，覆盖全国31个省份和海外多个国家。

这种高效且更细分稳定的供应链也更便于管理，使得蜜雪冰城能够在全球范围内通过标准化保持产品的一致性和稳定性，即便是加盟模式下，也能确保每一杯饮品的品质如一，不会因为门店的操作差异带来产品交付的波动。

定价背后

蜜雪冰城在规模、效率与品质之间找到了平衡点。

蜜雪冰城的商业逻辑可以概括为“供应链深耕-价值普惠-生态共赢”。通过自建供应链和规模化生产，蜜雪冰城能够以可控的极致成本提供高质量的饮品。通过全球采购网络，确保了原材料的优质低价和稳定供应。作为中国最大的柠檬采购商，蜜雪冰城同类型、同品质柠檬的采购成本较同行业平均水平低20%以上。

这种成本优势不仅提升了蜜雪冰城的盈利能力，也为其“高质平价”的产品策略提供了坚实的支持。

一杯“冰鲜柠檬水”的售价仅为4元，远低于市场上其他现制饮品品牌。近年来，随着消费观念的转变，越来越多的消费者开始追求“质价比”，蜜雪冰城满足了更多消费者对“好喝不贵”的需求。

这种定价与品质，驱动着蜜雪冰城门店覆盖了国内所有线级城市和广阔的县乡市场，无论是一线城市CBD还是乡镇学校门口，无论是郑州的街头还是景区，冰鲜柠檬水成为消费者们日常生活中简单、易得的“高频消费品”。

一位加盟商说，蜜雪冰城的生意是细水长流型，经营稳定性更强，生命周期也更长。

此外，蜜雪冰城的供应链还具备极强的抗风险能力。无论是面对原材料价格波动，还是突发的外部环境变化，蜜雪冰城都能通过其全球采购网络和自建生产基地，迅速调整供应链策略，确保产品的稳定供应，从而进一步巩固了其在行业中的领先地位，延长生命周期。

如此种种，使得蜜雪冰城在中国现制饮品市场中占据了绝对优势。

根据招股书数据，2023年蜜雪冰城的出杯量市占率达到32.7%，年出杯量超过行业第二名至第五名之和。2024年蜜雪冰城共实现饮品出杯量约90亿杯，实现终端零售额583亿元，分别同比增长21.9%和21.7%。公司收入和利润也实现了双增长，2024年前九个月，蜜雪冰城营业收入和净利润分别约为187亿元、35亿元，同比增长21.2%和42.3%。

蜜雪冰城的商业模式不仅在中国市场取得了巨大成功，也在全球范围内迅速扩张。截至2024年12月31日，蜜雪冰城海外门店数量从2021年底的270家快速增长到约4,800家。特别是在东南亚市场，蜜雪冰城已经成为最大的现制茶饮品牌，2023年出杯量和门店数均位居第一。

商业想象空间

如上文所说，如果只把蜜雪冰城定义为一家新茶饮公司，那就把这家公司的潜力想小了。蜜雪冰城的想象空间远不止于此。

蜜雪冰城已经超脱于一家连锁餐饮公司，与可口可乐这样的全球消费品巨头更相似。后者通过全球化的供应链和标准化的产品，实现了规模效应和品牌溢价。

而蜜雪冰城由中国市场打磨出的高效供应链体系，经过国内所有线级城市和多元化消费场景验证的商业模式和商业模式得到了资本市场的认可。

在2025年2月的港股招股中，蜜雪冰城引入了包括M&G Investments、红杉中国、高瓴等在内的五家全球知名机构作为基石投资者，累计认购2亿美元。这些机构的参与不仅为蜜雪冰城提供了资金支持，也进一步验证了其商业模式和供应链体系的可持续性。

蜜雪冰城自招股启动以来，市场反应热烈，成为近年来港股市场最受瞩目的新股之一。投资者对蜜雪冰城的热情是资本市场对“中国式消费平权”商业逻辑的集体盖章。

结语

蜜雪冰城的成功上市，不仅为其全球化发展提供了充足的资金支持，也进一步提升了其品牌在国际资本市场的知名度。随着蜜雪冰城在全球范围内的持续发展，其市场价值和品牌影响力有望进一步提升，成为全球饮品行业的重要参与者。

另外，蜜雪冰城的成功更在于惠及产业链，在于其对农业和农民的深度支持。带动生态的良性发展，随着上市，蜜雪冰城将继续推动三二一产业的融合发展。

从一颗柠檬到全球市场，蜜雪冰城正在用一杯杯高质平价的饮品，书写着现制饮品行业的新篇章。