能界先声

编辑/樊昭

近日，通威股份有限公司（以下简称“通威股份”）与江苏润阳新能源科技股份有限公司（以下简称“润阳股份”）的并购案备受关注。2025年2月14日晚间，通威股份发布公告称，决定终止向润阳股份意向性增资，这也意味着双方的并购计划正式告吹。

并购终止原因

通威股份在公告中表示，自增资意向协议签署后，其组织了业务团队及中介机构对润阳股份进行了深入的审计、评估、法律和业务尽职调查。尽管交易各方进行了多轮详细、全面的沟通磋商，但仍有部分商务条款未能达成一致，最终导致并购案的终止。

业内人士分析，此次并购终止或与当前光伏行业的市场环境和企业自身状况有关。一方面，光伏行业自2023年四季度进入下行周期，多晶硅价格暴跌导致全产业链利润空间被挤压，通威股份自身也面临着巨大的亏损压力和资金压力。

另一方面，润阳股份也存在一些问题，如核心产品PERC电池产能优势不再明显，需要进行大量技改来适应市场需求，同时还面临着与天合光能在美专利纠纷的困扰。

唐骏离职传闻

在通威并购润阳事件引发关注的同时，润阳股份总裁唐骏离职的消息也甚嚣尘上。“草根光伏”微信公众号发布消息称，“唐骏疑似离开了润阳股份，传言去了一家TOPCon电池龙头，还有传闻称是去了一家跨界TOPCon电池的环保公司，还有消息称是去了一家组件回收企业，具体公司名称不详。”

此外，在江苏悦达集团增资10亿元后，润阳股份的管理层也经历了调整。悦达集团的张乃文兼任了润阳股份的董事长一职，而陶龙忠则从润阳股份董事长职位调整为总经理。这一变动意味着负责战略执行的总经理 / 总裁职位出现了人事重叠的情况，因此存在调整的需求。

对于唐骏离职的传闻，目前润阳股份尚未发布官方公告进行确认或否认。如果唐骏确实已离职，这将对润阳股份的管理层和未来发展产生一定影响。

据公开资料显示，唐骏曾在光伏行业多家知名企业担任重要职务，具有丰富的企业管理经验。其中，唐骏在亿晶光电担任总经理、董事期间，取得亮眼成绩。

而后，适逢润阳股份冲击IPO阶段，唐骏选择跳槽加入润阳股份。但因全产业链的调整，唐骏入职3个月后，润阳股份陷入了多个基地停产，IPO批文失效、天合光能专利侵权起诉等风波之中。

行业影响与展望

此次号称“光伏史上最大并购案”折戟，凸显了光伏行业深度调整期的复杂性。2024年至今，A股已有16家光伏企业终止IPO，产能出清与技术迭代加速行业洗牌。通威与润阳的“分手”或许仅是开端，如何在高负债、低毛利的困境中寻找突围路径，将成为今年光伏企业的共同课题。