近日，绝味食品(603517.SH)发布2024年三季报。今年前三季度，公司实现营收50.15亿元，同比下降10.95%；归母净利润4.38亿元，同比增长12.53%。

从单季度指标来看，绝味食品第三季度实现营收16.75亿元，同比下跌13.29%；净利润1.43亿元，同比下跌3.33%。

绝味食品营收下滑的背后，是近年来传统卤味休闲食品行业增速放缓，需求不振导致行业整体承压。但令绝味头痛的不仅是主营业务业绩，这家公司大部分的对外投资亦成了拖累。

针对营收下滑且投资连续亏损“内外交困”的情况，蓝鲸新闻记者向绝味食品了解原因及后续举措，截至发稿尚未收到回复。

半年内关店近千家

绝味食品成立于2008年，产品以鸭脖、鸭头等卤味食品为主。在众多卤味食品企业中，绝味食品成立最晚，但扩张快速，是行业头部企业，有“鸭脖大王”之称。

具体来看，鲜货类产品是公司营收支柱，但也逐渐现出天花板，营收规模始终难以突破。2021年至2023年，其收入规模分别为56.07亿元、54.37亿元和57.68亿元，同比分别变动15.47%、-3.03%和6.09%。2024年前三季度，鲜货类实现营收38.68亿元，同比变动-13.31%。方正证券的研报显示，鲜货类产品受门店端持续调整以及外部消费环境影响压力较大。

此外，门店数量的持续收缩亦是拖累业绩的重要因素。

要知道，过去很长一段时间，绝味食品门店数量一直处于不断增长态势。2019年底，绝味食品突破万店规模，门店数达到10954家（不含港澳台）。此后的2020年-2023年，其年度净增门店数分别为1445家、1315家、1362家、874家。门店数量扩张也为绝味食品营收规模带来巨大帮助，其营收从2019年的51.72亿元一路增长至2023年的72.61亿元。

但在今年上半年，绝味食品在内地的门店总数较年初减少了981家，截至6月底，其在内地的门店总数为14969家，在三季报中绝味食品并未披露最新的门店数量情况。

绝味食品在2024年半年报中指出，今年上半年，其从跑马圈地式的开店策略转向精耕细作，将提升单店营收和保障加盟商生存作为首要任务，根据不同市场的实际情况调整门店模型，与加盟商共渡难关。

开店策略收缩的背后，是消费需求下降导致卤味行业整体承压。

Frost & Sullivan和红餐产业的数据显示，卤制品行业增速明显放缓，2024年上半年，虽然原材料价格同比有所下降，但行业整体面临严峻的经营压力，龙头企业也同样经受生存考验。

事实上，不止绝味食品，另外两家卤味巨头煌上煌、周黑鸭门店扩张同样出现收缩。截至今年上半年末，煌上煌拥有门店4052家，较上年末减少445家；周黑鸭拥有门店3456家，较上年末减少360家。

盘古智库高级研究员江瀚分析称，现在卤味市场饱和度提升，市场竞争日益激烈，大大小小卤味品牌的涌入让消费者选择增多，从而分散了消费需求，因此卤味门店消费需求较弱。而此前卤味企业不断扩充门店数量增长，也需要承担更高的经营成本，包括租金、人力、物流等费用。如果门店的消费需求未能达到预期，那么这种扩张就可能带来盈利能力的下降，甚至亏损。

投资连年失利

在本身业绩下滑和行业需求减弱的情况下，绝味食品还因为投资业务连年亏损收到上交所监管函。

上交所在监管函中提到，2017年至今，公司投资活动现金流量净额持续为负，投资活动未产生资金净流入。2022年、2023年、2024年半年度，绝味食品投资支付的现金分别为8.8亿元、24.22亿元、10.63亿元，投资收益分别为-9421.85万元、-11645.55万元、-325.2万元，连续多个报告期出现投资亏损。

绝味食品在回复函中披露了2023年以及2024年半年度的投资标的情况。

2023年，绝味食品股权投资支出约2.62亿元，投向绝了二期基金、金箍棒私募基金、新津肆壹伍基金、赣肴食品和江苏满贯等5家企业。当年，仅有帝煌烤卤所属的赣肴食品实现盈利，在2023年确认投资收益约71.1万元，其余全部亏损，公司确认亏损合计约1.06亿元。

2024上半年，绝味投资了江苏满贯、长沙拿云，两家企业关联品牌分别为阿满百香鸡和盛香亭，也均出现亏损，2024半年度确认的投资收益分别为-401.83万元、-387.63万元。

在对外投资中，绝味食品主要是通过全资子公司深圳网聚投资作为投资主体，投资的标的大多聚焦于卤味、轻餐饮、调味品、冷链物流等相关产业。

截至今年6月末，绝味食品共持有28个对外投资项目的权益，总账面价值约26.46亿元。其中，存在投资收回风险的投资项目有6家，账面价值合计约1.07亿元。

绝味食品在回复函中对其投资必要性作出了解释，称近年来传统的休闲卤味食品行业受到消费者需求变化的冲击较大，行业整体闭店趋势明显。因而公司凭借自身对卤味行业的了解布局餐桌卤味赛道，以分散传统休闲卤味行业的经营和投资风险。

在压力之下，绝味食品准备收缩投资，聚焦主业。绝味食品在公告中称，一方面，将组织或派驻投后管理团队帮助被投企业改善运营效率，另一方面，针对非卤味相关项目积极寻找退出途径，减少投资损失。

与此同时，就上交所提到的公司募投项目进度缓慢，绝味称是行业整体需求较弱，公司现有产能尚有富余，在此情况下，若按原计划推进在建工程建设，需要投入额外的建设成本，因此公司对募投项目的投资较为谨慎。

来源：蓝鲸财经 记者：张静伦