权益市场在第三季度的回暖给保险企业带来了一场难得的业绩盛宴。

近期，伴随着上市险企三季报披露季度结束，非上市险企也通过偿付能力报告亮出了第三季度的经营情况。

统计数据显示，75家披露了偿付能力报告的人身险公司中，有48家公司实现了盈利。排在第一位的中国人寿盈利规模突破千亿元。在寿险公司的利润榜单中，除中国人寿外，还有5家公司盈利规模突破百亿，分别是平安人寿、太保寿险、新华保险、太平人寿以及中邮人寿。

这也意味着，站在利润角度看，老七家的地位已经被撼动。

中邮人寿2024年第三季度偿付能力报告显示，截至9月末，中邮保险总资产达5973.99亿元，较年初增长21.9%。今年前三季度，中邮人寿实现保险业务收入1286.02亿元，同比增长了23.2%。

盈利破百亿 投资负债同频共振

资产规模近6000亿，保费收入突破千亿，中邮人寿只用了十几年的时间。

2009年8月4日，中邮人寿在北京成立。公司股东为中国邮政集团有限公司，注册资本286.63亿元。

依托于邮政网点优势，中邮保险近些年实现了规模的快速增长。截至2024年6月末，中邮保险总资产规模达到了5827亿元，位居行业第8位。

值得注意的是，中邮人寿在成立的第五年便实现盈利，并连续8年保持盈利状态。2014年至2022年间，公司的盈利水平从几千万水平最高达到17亿元。

变化出现在2023年，受750天国债收益率曲线下行使得准备金计提增加以及投资收益不及预期等因素影响，中邮人寿在2023年出现亏损，亏损幅度高达100亿元。

但这一情况很快在2024年发生改变。在第三季度大赚108亿之前，中邮人寿在2024年上半年就已经实现扭亏为盈。公司第二季度偿付能力报告显示，2024年上半年，中邮保险实现净利润56.8亿元，仅次于泰康保险，排在非上市保险公司的第二位。

Wind数据显示，自7月1日至9月30日期间，上证指数累计上涨了12.44%。沪深300和红利指数第三季度分别上涨了16.07%和4.10%，表现好于去年同期的-3.98%以及1.78%。

这也意味着，权益市场的上涨很大程度上缓解了保险公司的投资压力并释放了不少利润。

例如，中国人寿在三季报中表示 2024年三季度股票市场低位震荡后快速反弹，公司总投资收益同比大幅提升。中国人保也在业绩沟通会上表示，公司在夯实经营基础的同时，叠加资本市场回暖影响，总投资收益同比实现大幅增长，净利润较去年同期增幅较大。

除受上述原因影响外，还有哪些有利因素拉动了中邮人寿业绩的增长？

在此前公司举办的媒体交流会上，中邮保险财务部总经理陈志峰曾回应过公司业绩增长的原因。在陈志峰看来，利润指标是公司经营结果的体现，主要受三方面因素影响：首先，负债端产品多元化策略使得价值提升和成本压降效果非常明显，公司新单成本率已经整体压降了63个百分点；其次，公司在资产端对投资结构进行了调整，整体投资收益符合预期，并贡献了近四成的利润；最后，新会计准则实施后，保险合同边际服务摊销的调整会对一些保单价值进行释放，为公司提供了稳定的价值来源。

据了解，中邮保险负债端保持较快的增长速度的同时，结构也在不断优化。数据显示，2024年上半年，中邮保险实现保费收入1054亿元，同比增长20%，其中续期保费为699亿元，同比增长62%，占总保费的比重为66%，同比提升17个百分点，接近行业头部水平。

投资收益稳定 偿付能力充足

据官方披露数据显示，2024年前9月，保险业财产险保费收入1.08万亿元，可比口径下增长4.16%。人身险保费收入3.71万亿元，可比口径下增长15.52%。中邮人寿负债端保持着高于行业平均水平的增速。数据显示，今年前三季度，中邮人寿实现保险业务收入1286.02亿元，同比增长了23.2%。

营收、利润双双增长的同时，中邮人寿的偿付能力也保持着稳定的状态。公司最新偿付能力报告显示，2024年3季度末，综合偿付能力充足率196.9%，环比下降1.8个百分点；核

心偿付能力充足率123.2%，环比下降2.3百分点。中邮保险称，偿付能力保持稳定，是公司前瞻研判，主动作为、强力推进资产负债匹配管理的成效。

此外，偿付能力报告还显示，报告期内，公司实际资本857.5亿元，环比上升45.3亿元，增幅5.6%。其中，核心资本536.7亿元，环比增加23.4亿元，增幅4.6%。实际资本和核心资本的提升主要来自公司保单未来盈余持续增长和投资资产浮盈的贡献。最低资本435.6亿元，环比上升26.7亿元，增幅6.5%，最低资本整体保持稳定。

此外，中邮保险的综合风险评级也有所上升。偿付能力报告显示，中邮保险2024年二季度风险综合评级结果为BB类，2024年一季度风险综合评级结果 为B类，公司称，变化的原因是可资本化风险和难以资本化风险得分均有所提升。

近期，国务院对外发布了《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，被保险行业称作新“国十条”。新“国十条”提出，到2029年，初步形成覆盖面稳步扩大、保障日益全面、服务持续改善、资产配置稳健均衡、偿付能力充足、治理和内控健全有效的保险业高质量发展框架。

这也为保险行业接下来的发展奠定了高质量发展的总基调。对于新业务价值稳居行业前五，保费、利润都锚定了行业头部的中邮保险来说，这是一个有所作为的新时代。