9月20日晚，贵州茅台发布公告，拟以不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含）的自有资金，通过集中竞价交易方式回购公司股份并注销，回购价格不超过1795.78元/股（含）。这是继贵州茅台公布三年现金分红规划后，再次公告重大利好，为资本市场注入强心针。

随着年末白酒消费旺季的临近，加之近期美联储加息利好A股。白酒龙头茅台的重要动作，俨然成为消费行业乃至A股市场的重要风向标。多位市场人士分析，回购作为一种市值管理工具，逆周期资本运作的重要方式，能够向市场传达出公司价值可能被低估的信号，提振市场信心，此次贵州茅台采取的注销式回购将直接利好投资者。

茅台的回购此前已有些许端倪，在近日举行的贵州茅台2024年半年度业绩说明会上，面对投资者关注的“公司是否有回购股票意向”问题时，贵州茅台就表示将结合股市情况和公司实际，针对不同的市值管理措施做系统研究，后续如有相关计划将按相关规定及时公告。

11天后，回购方案正式出台，此举可谓茅台对投资者关切的积极回应。

有投资者表示，贵州茅台从2023年大股东增持，到此前提出的三年分红率不低于75%叠加此次回购，茅台及时通过运用市场化手段，持续加强市值管理，传递信心、稳定预期，真正让投资者有回报有获得感。

一家机构投资者分析，从大股东增持、持续分红到回购注销，说明贵州茅台已充分用好市值管理“工具箱”，为市场和公司带来实质性利好，让公司更好应对市场挑战，实现稳定、健康、可持续发展，为投资者带来实质性回报。

业内人士认为，当前贵州茅台通过市值管理实现内在价值与市场价值的同步提升，使投资者对股价形成相对稳定的预期，获得相对稳健的投资回报，也为形成长期投资、价值投资氛围做出茅台贡献。

从账面资金来看，此次回购资金预计不会对茅台现金流造成影响。2024年上半年财报显示，贵州茅台现金和现金等价物为1452.67亿元，假设本次回购股份的资金上限人民币60亿元全部使用完毕，回购资金约占现金和现金等价物的4.1303%，不会对公司日常经营、盈利能力、未来发展及维持上市地位等造成影响。

对于这次回购目的，贵州茅台在公告中表示，旨在维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心，在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，根据中国证监会、上海证券交易所等相关规定，公司拟以自有资金实施股份回购计划，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

值得注意的是，自贵州茅台上市以来，茅台集团及其子公司四次增持了自家股票。第一次增持是在2010年，白酒行业受到宏观经济波动的影响，市场信心有所动摇，茅台集团在此背景下出手增持。最近的一次增持则是在2023年，茅台集团公司增持91.96万股，茅台技术开发公司增持3.76万股。

截至今年二季度末，贵州茅台被1265只基金持有，共计持有8075万股。目前众多基金产品仍选择增持贵州茅台，易方达郭杰、知名作家紫金陈等人士也在“力挺”茅台。投资大佬段永平近日在社交媒体表示，“20年后回头看，茅台应该比黄金好不少”。在9月9日的业绩说明会上，茅台管理层明确表示，确保年度15%的营业总收入的增长目标如期完成。

“这是上市23年来，贵州茅台首次实施注销回购，这有可能成为茅台打造市值管理标杆的又一标志性举措。”一位机构投资者说。