“秋风起，食腊味”。

在黄圃古镇的悠长巷弄里，腊味老字号荣业食品，正以一种前所未有的姿态跨越时空的界限，向着大洋彼岸的美国纳斯达克进发。

3月，荣业食品向美国SEC递交了纳斯达克上市申请，正式吹响了进军大洋彼岸资本市场的号角。9月，招股书两次调整，最终将拟发行数量更改为205万股。计划以每股4-5美元的价格发行美国存托凭证（ADS），募资总额约为923万美元。

承载着100余年历史的荣业食品，正站在新的历史节点上，等待着境外资本的审验。当老广腊味进入纽约时代广场，能否让吃惯了汉堡的美国食客为之疯狂？

百年腊味店的经营挑战

荣业食品的故事可以追溯至上百年前。

清末光绪年间，在黄圃经营粥店的王洪为解决肉料过剩的问题，将肉调配好味道切成粒状，装入肠衣后悬挂烘干，由此创制了腊肠。

腊味作为一门手艺，是黄圃人引以为傲的拿手绝活。从输出腊味到输出腊味师傅，在很长一段时间里，没有黄圃师傅坐镇，商家的腊味生意就做不下去，这成为行业铁律。而今日的“皇上皇”品牌也是源自黄圃师傅何念富坐镇的东昌商号。

当时，荣业腊味创始人王添福更是将香草加入腊肠，创造出独特的风味。其腊味开坊售卖后深受大众喜爱，从此名声大噪。历经四代，荣业腊味现如今已成为拥有一百多年历史的老字号。

不过，在商品迭代速度不断加快的今日，经历过岁月洗礼的老字号也难逃被人们淡忘的命运。

近年来，荣业食品的营收规模难以突破，净利润也呈现出波动下滑的趋势。2021年至2023年，荣业食品分别实现营收1.34亿美元、1.31亿美元和1.34亿美元。同期内，其净利润则分别为1656.7万美元、1119.4万美元和1400.99万美元。

1.34亿美元的营收似乎成了一道坎，这家老字号亟需借力迈过。

从产品结构来看，荣业食品的腌肉制品依然是公司的主要收入来源，占比超60%。腌肉制品包括荣业食品传承百年的腊肠、腊肉及其他腌制肉类。不过，这一传统业务却面临着销量下滑和单价下降的双重压力。

2023年年报数据显示，荣业食品的传统腌制肉销量为10956吨，低于了过去两年的数量，导致收入减少464万美元。2024上半年，腌肉制品的销量又比去年同期减少111吨，且单价也由每公斤8.53美元降至8.16美元。招股书指出，传统腌制肉制品的需求有所下降，导致了销量的下滑。此外，腌肉制品还面临毛利润下降、猪肉成本不稳定等问题。

自身经营之外，荣业食品还面临行业市场前方难以突破，而后来者不断追赶的情形。

据弗若斯特沙利文报告，2022年中国内地腌制肉制品加工商约有数百家，市场集中度较高。前五大加工商占市场份额的36.7%。按腌制肉制品零售额计算，荣业食品排名第二，市场份额为9.2%，距离行业第一位的14.8%还有不小一段距离。然而，排名第三的竞争者与荣业食品的市占率差距仅为1.7%。相比之下，荣业食品更是需要警惕市场的流失。

作为一家拥有超过百年历史的腊味企业，荣业食品不仅承载着家族几代人的梦想与希望，更肩负着推动行业发展的重任。实际上，为了不让荣业食品在历史的洪流中陷入沉睡，第四代传人王显韬早就开始了大刀阔斧的改革。

80后掌门人的变革与难题

2009年，荣业食品的第四代传人王显韬正式进入家族产业，誓将自家老字号带入新时代。

产品创新是老字号适应时代变化的途径之一。

预制菜作为近年来兴起的热门赛道，吸引了众多企业的目光，王显涛也从中看到了传统腊味的新增长点。招股书中提到，荣业食品计划在未来几年内重点发力预制菜业务，为连锁餐饮品牌提供定制化的预制肉产品，并针对C端消费者开发预制菜新品。此外，荣业食品还宣布将建立连锁腊肉煲仔饭餐厅，进一步拓展下游餐饮业务。

除腊味之外，王显韬上任以来，荣业食品还拓展了新的产品线，开发了零食产品品牌“匠王”及“狂客”，并进入了冷冻食品赛道，形成了传统腊味、休闲零食、冷冻肉制品三大产品矩阵。

相比增长乏力的传统腊味，零食产品和冷冻肉制品增长速度明显更加喜人。今年上半年，荣业食品的零食产品、冷冻肉制品销售收入同比增加38.36%、8.6%。招股书显示，其直营店和电商加大了对零食产品的推广力度，使销量大幅增长近50%。

不过，目前的零食行业早已不是一片蓝海，企业之间的竞争日趋激烈，风波不断。从休闲零食品牌的“价格战”到渠道商赵一鸣、零食很忙的战略合并，零食行业正在经历着前所未有的巨变。今年上半年，不打价格战、渠道多为线下的来伊份（603777.SH）净利润更是大幅下跌72.56%。不降价就难存活，成为了当前休闲零食品牌的困境。

在这样的白热化环境中，荣业食品的零食单价不可避免地随之下降，抵消了部分利润的增长。此外，其整体占比仍然较低，难以支撑起公司快速突破业绩大关。

除产品外，渠道的扩展也是王显韬的另一改革点。

过去的荣业食品主要靠经销商分销，并不直接接触消费者。为建立自己的销售渠道、加强品牌推广，王显韬在寸土寸金的“黄圃腊味一条街”开了一家实体店。一年时间不到，店面就回了本。随后，他又陆续开了两间专卖店，并将连锁店发展到其他城市。

实体之后，王显韬又瞄准了电商。2012年，荣业食品入驻天猫旗舰店。后来，荣业食品陆续入驻京东、拼多多、抖音等多个平台，并加入了直播带货的热潮。

不过，多年布局之后，分销商依然是荣业食品的主要销售渠道。招股书显示，目前公司产品主要通过7家自营门店、72家分销商和7个电子商务平台进行销售。

并且，虽早已布局电商渠道，荣业食品的线上收入却多年难以打开局面。2021年、2022年、2023年及2024年上半年，荣业食品来自电商平台的收入分别占比2.21%、2.24%、1.33%及1.37%。可以看出，荣业食品目前还未掌握新时代的“流量密码”。

传统腊味的海外征途

作为中华文化的一种符号，在深耕国内市场的同时，越来越多老字号乘风“出海”，积极拓展海外市场，荣业食品也不例外。

2015年，王显韬注册了荣业食品（中国）控股有限公司，开始筹备上市，目的地为中国香港或韩国。为了上市，荣业食品在两地合计进行了20多场路演。

据媒体报道，本来他最中意在中国香港上市，但是考虑到在韩国上市更兼具品牌推广功能，所以最后选择了韩国。2018年，荣业食品便成功在韩国KOSDAQ上市，股票代码为900340，发行价为1800韩元。截至招股书日期，荣业食品已发行和流通共计4797万股。截至9月8日，其于KOSDAQ的总市值为866.88亿韩元（约6475万美元）。

招股书披露，荣业食品自在韩上市以来，通过与韩国合资建厂等方式，试图撬动海外市场。目前，其产品已出口至泰国、越南以及韩国等地。王显韬更是在7月的预制菜出海展会上表示，荣业食品计划在马来西亚以及新加坡布局广式腊味餐厅，今年内将开业。

2024年3月，荣业食品再次迈出关键一步，向美国纳斯达克发起挑战，旨在通过上市筹集资金，用于生产线升级、市场推广、新产品研发以及运营资本等多元化用途。若此番上市成功，美国市场有望成为荣业食品新的海外落脚点，为其全球版图再添重要一笔。

不过，荣业食品的产品具有极强的地域特色，能否让大洋彼岸的“洋食客”们买单还未可知。

中国食品产业分析师朱丹蓬向21世纪经济报道记者表示，美国资本市场对如腊肉此类小众食材的认知，目前尚处于较为初级的阶段，外国投资者可能对其背后的文化价值、市场潜力及消费群体特征缺乏深入了解。因此，从整个资本市场的角度来讲，可能难以给予荣业食品高度的认可。

与此同时，国内老字号品牌的命运也引人深思。2023年11月，商务部宣布移除了一批共计55家因长期经营不善而陷入困境的老字号品牌。这既是对市场规律的尊重，也是对老字号品牌自我革新的鞭策。

为了不被时代抛弃，不少老字号开始积极探索自救之路，如北京稻香村顺应消费者需求，推出减糖、轻量、多样化及可邮购的新产品；而蜂花等品牌顺势抓住网络流量，力求在激烈的市场竞争中重焕生机；上海老字号凤凰推出锂电助力自行车，出海远销多个国家，售价达到传统自行车的十倍乃至数十倍。

当“倚老卖老”不再是“长生不老”的护身符，老字号们正通过不懈的努力与创新，寻找着续写往日荣耀的新路径。

来源：21世纪经济报道

作者：雷若馨