记者 邹永勤 2024年8月28日晚，比亚迪股份有限公司（002594.SZ，下称“比亚迪”）发布了2024年半年度报告。报告显示，比亚迪在上半年实现营业收入3011.27亿元，同比增长15.76%；实现归母净利润136.31亿元，同比增长24.44%；扣非后归母净利润为123.15亿元，同比增长27.03%。

记者留意到，自2021年以来，比亚迪已经连续4年中报的营业收入呈现正增长态势。此前2021年中报至2023年中报，比亚迪实现的营业收入分别为908.85亿元、1506.07亿元、2601.24亿元，同比增长率分别为50.22%、65.71%、72.72%。虽然2024年中报的营业收入继续正增长，但同比增长率已经明显大幅缩减。

对于中报营业收入的增长，比亚迪表示，主要是旗下的新能源汽车业务和手机部件及组装业务增长所致。中报信息显示，比亚迪主要从事以新能源汽车为主的汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，同时利用自身的技术优势积极拓展城市轨道交通业务领域。

具体来看，2024年上半年，比亚迪旗下的汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约为2283.17亿元，同比增长9.33%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约为727.78亿元，同比增长42.45%。上述两项业务收入占集团总收入的比例分别为75.82%和24.17%。

值得注意的是，在比亚迪营业收入和归母净利润持续正增长的同时，其现金流量指标却似乎不太乐观。2024年上半年，比亚迪经营活动产生的现金流量净额（下称“经营活动现金净流量”）约为141.78亿元，比上年同期减少了82.70%；现金及现金等价物净增加额约为-542.85亿元，比上年同期减少了293.56%。

此前的2022年中报和2023年中报，比亚迪的经营活动现金净流量分别为431.85亿元、819.71亿元，同比增长率分别为346.27%、89.81%。因此，2024年上半年其经营活动现金净流量的大幅下降引人关注。分季度来看，其上半年第一季度和第二季度的经营活动现金净流量分别为102.28亿元、39.50亿元，比上年同期分别减少了29.29%、94.15%，已经连续两个季度下滑。

在经营活动现金净流量大幅下降的同时，比亚迪的短期偿债能力指标似乎亦不容乐观。中报信息显示，本报告期末，其流动比率为0.66，较上年末的0.67下降了1.49%；速动比率为0.36，较上年末的0.44下降了18.18%。

对此，有业内人士向记者表示，虽然从财务分析的角度来看，当一家公司经营活动现金净流量大幅下降、且流动比率和速动比率长期低于1并呈现下降的趋势时，确实大概率预示该公司的基本面可能存在某些问题，但并不是绝对的，需要找出具体原因进行具体分析才能得出结论。

对于经营活动现金净流量的大幅下降，比亚迪在中报中表示主要是“购买商品、接受劳务支付的现金增加所致”。中报“合并现金流量表”一栏显示，比亚迪上半年经营活动产生的现金流入约为3110.14亿元，同比增加15.13%；经营活动产生的现金流出约为2968.35亿元，同比大幅增加57.74%，正是流出的增加幅度远远大于流入的幅度，才导致上半年经营活动现金净流量出现大幅下降。

在经营活动现金流出的各个子栏目中，购买商品、接受服务支付的现金为2174.91亿元，同比增加73.93%；支付给职工以及为职工支付的现金为504.67亿元，同比增加35.09%；支付的各项税费为193.25亿元，同比增加37.49%；支付其他与经营活动有关的现金为95.52亿元，同比减少18.53%。

究竟是什么原因导致上半年“购买商品、接受劳务支付的现金”出现大幅增加？8月29日，记者多次拨打中报披露的该公司董事会秘书的联系电话以便对此问题进行咨询，但该电话一直处于无人接听状态中。记者把相关问题进行录音留言，但截至记者发稿时，仍未收到相关答复。