休闲食品行业龙头企业卫龙美味（09985.HK，下称“卫龙”）交出了2024年上半年成绩单。

卫龙8月15日晚间发布的公告显示，该公司在上半年实现总收入约29.39亿元，同比增长26.3%；净利润约6.21亿元，同比增长38.9%。同时，该公司决议派发2024年中期股息每股人民币0.16元（含税），约为2024年上半年净利润的60%，预计派付股息日期为2024年10月18日。

2024年上半年经济发展面临多重挑战，消费预期疲软、消费活力减弱也为消费品公司的经营形成了前所未有的压力。在此环境之下，卫龙收获了营收、净利润双位数增长的半年成绩，其背后原因和动能是什么？

卫龙在其半年报中提到，“2024年上半年，性价比、理性务实、多元化及个性化逐渐成为年轻消费者的主流消费观念，为休闲食品行业带来了更多结构性的机会”；卫龙方面也对媒体表示，“上半年，公司持续优化企业战略，产品布局和渠道铺设实现结构性优化，经营效率得到持续性提升”。

卫龙提及的结构性机会和结构性优化，或能为上述问题提供答案。

产品踩准“结构性机会”

回溯2024年上半年卫龙的动作，“出新”是其关键词之一。

6月，卫龙推出了卫龙榴莲辣条，用创新的口味为传统的辣条赛道带来了新的想象空间；在此之前的年初，卫龙在香辣味的基础上，为脆火火增添了青柠新口味；今年2月，卫龙正式官宣上市麻酱火锅味小魔女魔芋素毛肚新品，这也是小魔女推出仅隔4个月后的再次推新。

多份第三方机构的数据和调研报告显示，虽然消费者消费预期减弱、动能不足，但是中国依然是全球最大的消费市场之一，且消费者对于健康、新颖以及能够提供情绪价值的产品依然需求旺盛，这也使得国内外大小消费品公司始终致力于洞察中国消费者需求变化，以深耕中国消费市场。

这也是卫龙所说的“结构性机会”所在，卫龙对消费趋势的总结是“性价比、理性务实、多元化及个性化”，但这也考验企业对于消费者喜好的洞察能力和精准判断。

自1999年推出第一根辣条以来，卫龙始终保持对消费者需求的洞察，迎合消费者的喜好持续拓宽产品线，其产品的研发和推新都来源于对消费者消费习惯和价值取向的判断。

以榴莲味辣条为例，卫龙洞察到中国消费者对榴莲的独特热爱，行业报告显示，2021年中国榴莲口味市场价值约为3亿元人民币，预计到2028年每年将以15%以上的速度增长。而榴莲又香又臭的味觉体验背后是消费者多巴胺经济的倾向，对情绪价值的重视。卫龙精准洞察，并将榴莲口味创新性地结合在辣条上，为消费者带来了全新的味蕾体验。

在快速反应和顺应消费趋势变化的前提下，卫龙的品牌主张也由“不止于辣条”发展到如今的“不只是一种辣”，其产品线也跳出了辣条赛道，向更多休闲食品细分领域拓展。

根据卫龙的半年报，卫龙调味面制品业务实现收入约13.5亿元，同比增长5%；蔬菜制品业务收入约14.6亿元，同比增长56.6%；豆制品及其他产品业务收入约1.2亿元，同比增长17.5%。全线产品均有增长，经营结构呈现健康均衡增长的态势。

企业内部的“结构性调整”

值得一提的是，在消费者更为谨慎消费的背景之下，卫龙还通过产品加量不加价、卫龙产品原料好品质高、产品检测报告公开透明等措施，不断优化产品体验，提升对消费者的服务能力和品质。

除了产品线上的创新之外，卫龙内部的结构性优化也为其提升了整体运营能力，进而实现业绩的持续增长。

在渠道建设上，卫龙在半年报中提及，“报告期内，O2O、内容电商、零食量贩店、仓储会员店等新兴渠道的快速发展，快速推动着休闲食品行业的加速变革。本集团积极推进全渠道策略的落地实施，一方面积极巩固传统零食渠道的布局，另一方面也积极抓住新兴渠道带来增长机遇，通过线上线下全渠道建设与消费者建立更紧密的联系”。

根据卫龙半年报，其2024年上半年线下渠道实现收入约25.9亿元，同比增长25.4%。并已与1822家线下经销商达成合作，同时也与各主要零食量贩系统形成了紧密合作关系；线上方面，卫龙上半年的收入为3.49亿元，同比增长33.2%，通过全面布局各大电商平台、建立了专门的电商团队，实现了全平台电商渠道的覆盖。

此外，在品牌建设方面，卫龙也在持续进行年轻化品牌的打造。根据其半年报，卫龙提及，通过开展线上线下组合式品牌及营销活动，加强与消费者的互动，如通过小魔女IP动画视频、榴莲辣条快闪店、蛋仔派对联名亲嘴烧等各种有趣的营销活动，探路品牌年轻化。从卫龙上半年的业绩增长也可窥见，其品牌建设对于业绩的拉动作用凸显。

对于未来，卫龙方面也表示，将加强品类创新和产品创新，持续推出满足消费者需求和喜好的产品组合。同时还将积极推进品牌建设，洞察行业趋势和年轻消费者的喜好，用年轻化、多样化的品牌推广方式，持续提升品牌美誉度和知名度。

此外，卫龙也重点表示，将坚持供应链品质与效率的提升，从而提高整体运营效率。业内人士评价，对于休闲食品企业来说，产品、渠道、营销、供应链的建设缺一不可，而每一个环节都存在结构性调整的机会，从而促进企业持续焕发活力。