每经记者 熊嘉楠    

履新两周后，水井坊总经理胡庭洲迎来其个人对公司外人群的“首秀”。

8月5日，水井坊（SH600779，股价36.67元，市值179.08亿元）披露了近期举行的投资者交流会内容，公司高管团队接受了包括券商分析师、个人投资者和机构投资者在内的258人的调研。公司高管介绍了2024年上半年业绩和经营情况。

调研中，投资者问起胡庭洲履新后的经营策略、未来的工作重点和2024年的经营目标。

“过去两周，主要的重心还是在梳理、熟悉公司各方面的情况。与此同时，我们也在积极地讨论如何能将600余年不间断酿造的文化底蕴和历史传承更充分地融入产品和品牌里，更清晰地传递给消费者；如何在持续深耕高端品市场，实现较高速成长的同时，更好地参与大众消费价格带的市场竞争；如何更好地匹配品牌渠道和消费场景，进一步打造团结协作、共同打拼和注重人才激励的团队文化。”公告中记录了上述回应。

上半年销售情况符合公司预期 渠道库存有所上升

2024年上半年，公司实现营业收入17.19亿元，较上年同期增长约12.57%，净利润2.42亿元，较上年同期增长约19.55%。

今年上半年，以水井坊品牌系列为代表的高档产品实现营收15.17亿元，同比增长6.13%。以天号陈、系列酒为代表的中档产品实现营收0.97亿元，同比增长12.78%。

对于这个业绩，水井坊方面在交流中称，上半年，产品销售的情况整体符合公司预期，消费者“消费理性+价格理性”的双理性理念也在消费端不断显现，以臻酿八号为代表的核心产品增长势头良好，成为核心增长驱动力，井台及以上产品面临挑战。

公司在此次交流会上介绍，上半年，水井坊门店的库存水平正常，经销商的库存尤其是在省代层面的库存偏高，但保持在公司内控水平之内。

公司表示，“库存压力”是普遍存在的现象。就水井坊而言，上半年终端门店等数量都有所增加，加上为中秋销售旺季备货，使得公司目前的渠道库存有所上升，但总体水平符合公司预期，并处于合理范围。

同时，公司也在采取包括BC联动在内的一系列举措，促进终端动销，从而使产品价值链处于健康水平。

记者了解到，省代是水井坊主要的渠道分销模式。对于提高终端积极性、渠道拓展方向等问题，公司称，已注意到同行在终端渠道方面的变化，其中一些具有可以借鉴的价值。公司会在目前分销模式的基础上，结合公司、省代等各方的实际需求，进一步优化渠道打法。

调研中，投资者问起胡庭洲履新后的经营策略、未来的工作重点和2024年的经营目标。

“感谢管理团队和所有水井坊人的不懈努力，保持了公司目前稳健发展的良好势头。过去两周主要的重心还是在梳理、熟悉公司各方面的情况。”公告中记录。

对于上述问题的回应，公告还记录：“接下来，除了尽快对市场和业务进行熟悉外，我们还将对公司的长期发展战略进行梳理，在复杂的市场环境中构建起水井坊差异化的核心竞争优势，在实现公司2024年的经营目标（主营业务收入和净利润均保持增长） 的同时，实现水井坊健康可持续的发展。”

加倍下注臻酿八号 推动“高端低度”发展

记者注意到，加倍下注以大单品臻酿八号为主的300元~400元价格带，将成为公司的重点方向。

公司高管分析认为，150元~300元、300元~500元价格带依然有成长动力，而水井坊的核心策略产品大部分落在这些价格带，因此能在核心市场走进更多消费场景，从而提高场景份额。未来公司也将持续在这些价格带发力，包括300元以下的核心单品创新。

具体到产品的费用投放中，涉及天号陈和系列酒增加投资，臻酿八号百城万店“加倍下注”，井台和典藏在圈层、社交媒体和公关宣传方面的投资，以及白酒学坊和美学馆的持续建设。因此，营销费用率会维持在较高水平。

另一方面，白酒行业面临着消费群体结构的变化与调整，越来越多酒企开始关注低度酒赛道。“高端低度”则是水井坊未来的又一重点方向。

公司提出，从消费者需求、产品增速和价值链稳定上来说，公司低度产品在部分市场表现更加优越，并且有不少核心市场的消费者是从其他品牌转换到低度典藏。从消费者的心态和选择趋势来看，接受低度白酒以及更频繁喝低度白酒的消费者会越来越多，公司也会持续推动高端化产品在低度数上的策略性发展。

典藏和第一坊分别为公司在高端及超高端的两款大单品。下半年，第一坊会持续“稀缺顶尖老酒，限量配额，高端圈层”的定位。典藏将聚焦核心市场，拓展圈层，不仅强化差异化品质，也强调它赋予的“狮心精神”，从而使其走进更多场景，特别在低度市场。