“A股不死鸟”甘肃皇台酒业股份有限公司（简称“皇台酒业”）决定撤出酱酒赛道，从经销商渠道寻找新的增长点。

2024上半年，皇台酒业陷入亏损。根据其业绩预告，该公司2024上半年归属于上市公司股东的净利润预计为亏损300万元—500万元，而上年同期为盈利303.85万元；扣除非经常性损益后的净利润预计为亏损400万元—550万元，而上年同期为盈利295.39万元。

该公司指出，本期业绩变动的主要原因包括受市场环境影响，白酒行业整体竞争加剧，对公司经营造成压力；同时，公司适度加大市场推广力度，销售费用和管理费用较去年同期都有所增加。

穷则思变，皇台酒业需要寻找新的增长点。酱酒，一度成为了这家甘肃酒企的关注重点，他们也想到贵州的茅台镇去分一杯羹。

只不过，从发公告官宣开展酱酒业务，到宣布计划终止，皇台酒业只用了7天时间。

2024年7月26日皇台酒业公告称，该公司拟与贵州无忧酒业（集团）有限公司（简称“无忧酒业”）在贵州省遵义市仁怀市茅台镇共同投资设立贵州皇台无忧酒厂有限公司（简称“贵州皇台无忧公司”），注册资本3000万元，其中公司认缴出资1650万元，占股55%，无忧酒业认缴出资1350万元，占股45%。主要业务为白酒酿造销售、酒类进出口贸易；绿色产业开发、酿酒原料购销。

一家比贵州茅台上市还早一年的西北白酒企业，遇上茅台镇老牌酒厂，二者的合作被投资者关注。

无忧酒业并非无名之辈。贵州省白酒产业发展促进会2024年5月发布的《2023贵州省白酒产业发展报告》中就提到，2023年，无忧与仁怀酱香酒、金酱、糊涂酒业、肆拾玖坊等170户贵州省规模以上中小白酒企业产能规模进一步提升，发展后劲持续增强，成为产业发展的“生力军”。

皇台酒业认为，与无忧酒业成立合资公司有助于该公司进行整合资源，通过布局酱酒市场，打造公司新的利润增长点，提升公司的综合竞争力，推进公司省外市场战略布局。不难看出，这项布局符合该公司近年来布局全国，走可持续路线的发展目标。

然而，8月1日，皇台酒业再次发布公告称，公司于2024年7月25日召开了第九届董事会第七次会议，审议并通过了《关于公司对外投资设立控股子公司的议案》。本次对外投资项目尚有需要明确的事项，基于审慎性原则，经与交易对方充分沟通和友好协商，公司决定终止本次对外投资事项。

原因方面，皇台酒业表示，此次合作计划终止是基于公司整体战略调整的目的，之后是否会重启合作，以官方公告为准。

虽然皇台酒业暂时撤离了酱酒赛道，但进入酱酒赛道掘金，的确是近年来白酒行业的趋势。举例来看，华润酒业以123亿元收购金沙酒业布局酱酒赛道，复星集团通过舍得出资控股夜郎古酒庄进入酱酒领域。

权图酱酒工作室统计数据显示，2023年，中国酱酒产能约75万千升，同比增长7.1%；实现销售收入2300亿元，同比增长9.5%；实现利润约940亿元，同比增长8%。

行业内有人看好酱酒赛道的发展，亦有声音唱衰酱酒市场。北京正一堂战略咨询机构董事长杨光在2023年发表分析文章认为，酱酒发展的第一次浪潮成就了茅台，第二次浪潮成就了习酒、郎酒，第三次浪潮成就了国台、珍酒、金沙、钓鱼台酒等一众品牌。眼下，正迎来酱酒第四次发展浪潮，这一浪潮中还将有更多的酱酒品牌脱颖而出。皇台酒业正是在这样的时间段决定“染酱”的。

然而酱酒赛道仍然面对着发展压力。一个最明显的表现是近期贵州茅台的跌价，当行业龙头也遭遇了股价下跌的危机，需要控货稳价，压力自然传到到了整个酱酒行业。

2023年中金公司分析认为，酱酒已进入集中分化阶段，具备品牌、品质、产区等优势的头部公司集中度有望提升，行业进一步向核心产区集中。“酱酒热”退烧、非头部企业承压，是近两年行业内人士持续关注的话题。

目前，皇台酒业决定暂时回归主业，从渠道入手寻找增长空间，据每日经济新闻报道，该公司今年正在大力拓展经销商。

界面新闻编辑 | 牙韩翔