6月28日，港交所官网显示，同仁堂医养递交港交所上市申请。值得注意的是，这是同仁堂集团旗下，继同仁堂、同仁堂科技、同仁堂国药之后第四家IPO的公司。

同仁堂医养披露，此次上市募集到的资金将主要用于扩充医疗机构服务网络及提升医疗服务能力、偿还若干未偿还银行贷款、补充营运资金及其他一般公司用途。

招股书显示，同仁堂医养是一家中医医疗集团，按照连锁医院、基层连锁医疗机构及互联网医院三个层级构成自有和管理医疗机构，其收入来源主要分三部分，一是医疗服务，二是管理服务，三是向客户销售健康产品及其他产品。

在医疗服务方面，同仁堂医养以中医为主。截至最后实际可行日期，同仁堂医养有11家线下自有医疗机构，包括七家医院、两家门诊部及两家诊所、一家互联网医院。2021年至2023年，医疗服务营收占到总营收的80%以上，为其主要业务。尤其是2021年，医疗服务实现营收4.5亿元，占总营收的95.8%，而后两年，医疗服务的营收分别为5.96亿元、7.31亿元，分别占总营收的85.5%、81.6%。

在管理服务方面，同仁堂医院通过为药品生产和/或贸易企业提供综合服务，包括提供医疗服务、专业培养、供应链、信息技术、营销及推广以及监管合规等，并收取服务费作为回报。截至最后实际可行日期，同仁堂医养在线下共有九家管理医疗机构，包括五家医院、一家门诊部及三家社区卫生机构。

值得注意的是，同仁堂医养成立于2015年，但2023年才扭亏为盈。2021年、2022年及2023年，同仁堂医养分别实现营收4.7亿元、6.97亿元和8.95亿元，实现净利润-679.3万元、-1466万元、4982.5万元。

根据弗若斯特沙利文的资料，同仁堂医养是中国非公立中医院医疗服务行业规模最大的中医医院集团。能有如今的规模，同仁堂医养靠的是同仁堂的招牌和一路“买买买”。

同仁堂是同仁堂医养的控股股东，直接及间接通过同仁堂康养、同仁堂传承基金管理、同仁堂医疗基金管理、同仁堂养老基金、同康基金及同清基金行使本公司已发行股本总额约93.83%的投票权。

同仁堂医养也坦言，同仁堂的品牌对其业务及运营至关重要。同仁堂医养与同仁堂签订了商标使用许可，允许同仁堂医养在业务运营中使用“同仁堂”商标。上述商标使用许可的初始期限将于2026年4月2日到期，经双方同意可续期三年。此外，若同仁堂或其附属公司不再持有同仁堂医养已发行股本总额33.34%以上或仍为本公司控股股东，同仁堂有权终止其商标使用许可。

靠着同仁堂的招牌，近些年同仁堂医养通过收购快速扩张，2022年收购三溪堂保健院和三溪堂国药馆；2024年1月，收购鞍山同仁堂中医医院和石家庄同仁堂中医医院、上海承志堂，2月收购北京同仁堂第二中医医院，6月，收购上海中和堂60%的股权。另外，2024年1月，同仁堂医养与第三方营利性医院共同以轻资产模式成立齐齐哈尔同仁堂中医医院。

与此同时，同仁堂医养的商誉也一路飙升。据招股书披露的数据，同仁堂医养的商誉账面值已经从2021年12月31日的人民币2610万元大幅增加至截至2022年12月31日的人民币1.87亿元。同仁堂医养解释称，这主要是由于收购三溪堂导致。2022年之后，同仁堂医养又有多次收购，目前的商誉值只会比2022年确认的数值更多。

同仁堂医养也在考虑出售石家庄同仁堂中医医院和同仁堂保定，分别预期在2024年第四季度前、两年内出售。

另外，同仁堂医养提及，鉴于医疗服务的性质，其面临着客户提出的医疗投诉、索赔及纠纷、医疗事故以及因运营而引起的法律诉讼等固有风险。

截至最后实际可行日期，同仁堂医养有一宗正在审理的诉讼案件，根据生效判决，其一家附属公司需支付质量保证押金及累积利息。

同仁堂医养旗下医疗机构还因医疗行为不当多次被行政罚款。天眼查显示，2023年8月，上海承志堂中医门诊部有限公司违反《医疗保障基金使用监督管理条例》，被处于47817.32罚款；2023年11月，北京同仁堂中医医院有限责任公司因未按规定填写病历资料案、未将医疗废物按照类别分置于专用包装物、容器案分别被警告、罚款1.9万元、警告、罚款5000元；2024年4月，北京同仁堂中医医院有限责任公司因使用非卫生技术人员从事医疗卫生技术工作被罚1万元。

转载来源：界面新闻 作者：唐卓雅