经济观察报 记者 蔡越坤 7月的沙特，日间气温最高飙升至40度以上。如此热浪，堪比中国企业在沙特的投资热情。

7月份以来，中国电建（601669.SH）、盛视科技（002990.SZ）、风光股份（301100.SZ）、阳光电源（300274.SZ）、晶科能源 （688223.SH）、TCL中环（002129.SZ）、海南矿业（601969.SH）、荣盛石化（002493.SZ）等多家A股上市公司将目光投向中东地区，展开战略投资和市场布局。

中东地区正以其独特的优势吸引着A股上市公司奔赴掘金。

据经济观察报不完全统计，7月份，A股市场有近10家上市公司对外宣布，将在中东地区进行战略投资。2024年至今，已有超过15家上市公司透露将加大对中东地区的布局投资。这一数字创出近五年同期新高。

国内上市公司将投资视野聚焦至中东地区，与中资企业加速国际化的步伐息息相关。晶科能源向经济观察报表示，作为晶科全球化战略转型的地标性事件，沙特工厂的建立和模式具有特殊重要意义，是晶科推进制造全球化转型的中枢。早在2016年起，晶科就先后在马来、越南、美国投建GW级以上规模的工厂，从硅片、到电池、到组件的一体化产能。

瑞银全球研究团队今年4月发布的一份行业分析报告认为，中东国家正积极推动经济多元化，加快能源转型步伐，降低对石油产业依赖，而中国持续保持世界第一制造大国和出口大国地位，拥有先进的5G、新能源技术，双方紧密合作有望实现双赢。

除了机遇，在远赴中东地区投资的过程中，中资企业也面临诸多挑战。

远见咨询高管景璐向经济观察报表示，在全球范围内，鲜有市场能够与中国庞大且活跃的市场规模相提并论。对于那些考虑在沙特地区进行投资的企业来说，重要的是设定合理的预期。同时，由于文化和宗教上存在的显著差异，投资者在决策过程中需要对可能出现的认知偏差和潜在风险保持警觉。

密集投资中东

7月份以来，多家A股上市公司将目光投向中东地区。

7月25日，中国电建披露，公司阿布扎比分公司与公司下属子企业华东院中东有限责任公司（HDEC）组成联合体与阿吉班光伏项目控股有限公司签订了阿布扎比PV3阿吉班1.5GW光伏项目EPC合同。合同金额约为7.55亿美元，折合人民币约为53.84亿元。该项目位于阿联酋阿布扎比阿吉班地区。

7月22日，盛视科技股份有限公司（下称“盛视科技”）披露，拟使用自有资金以现金出资方式，直接或通过全资子公司香港盛视技术有限公司（下称“香港盛视”）在沙特阿拉伯投资设立盛视科技区域总部（下称“沙特区域总部”）。

沙特区域总部注册资本50万沙特里亚尔（折合约13.39万美元），盛视科技或香港盛视持有其100%股权。根据区域总部运营需要，盛视科技本次对沙特区域总部的投资总额不超过700万美元。

7月23日，盛世科技一位工作人员向经济观察报表示，该公司正致力于海外业务的拓展，中东地区也是拓展的战略重点。目前，盛世科技已经在沙特、阿联酋等地区开展业务，并在非洲的尼日利亚、亚洲的柬埔寨等地设立了子公司，同时派遣了专业团队以支持当地业务的开展和运营。

该工作人员表示，盛世科技在海外市场的拓展策略中，将项目类业务作为在“一带一路”沿线国家的推广重点。对于欧美市场，其业务将主要集中在产品设备上。后期将根据市场推广情况逐步调整。

“虽然海外市场业务收入占公司整体收入的比重尚小，但自2022年下半年起，我们已经开始拓展海外市场，计划通过前期的市场试水，逐步增加订单量，并随着市场推广的深入，逐步扩大海外业务的规模。”该工作人员补充道。

光伏制造龙头企业也在大力布局中东。

7月16日，晶科能源和TCL中环同日宣布，拟与Vision Industries Company、沙特公共投资基金PIF设立合资公司，分别在沙特建设10GW电池以及20GW硅片产能。

晶科能源向经济观察报表示，该公司在中东地区市场占有率领先，在沙特的市场占有率超过70%。晶科能源采用N型TOPCon技术的组件，在中东地区高温、高地面反射的条件下能更好地发挥温度系数低、衰减低、双面率高等优势，可以获得良好的发电增益。

晶科能源董事长李仙德表示，进入中东市场，实力大于机会主义，首先要有全球的品牌影响力，其次还要有领先的技术和一流的品质。中东是一个高端市场，不具备实力的企业很难有机会参与。

国内风机龙头企业远景科技集团也计划在沙特投资建厂。7月16日，该集团与沙特公共投资基金（PIF）、沙特能源设备公司Vision Industries共同宣布将在沙特成立风电装备合资公司。

2024年以来，国内新能源企业加快布局中东市场成为现象级事件。此前，协鑫科技和钧达股份已经计划在中东投资颗粒硅和电池片产能。

6月3日，协鑫科技（03800.HK）披露，该公司将与Mubadala Investment Company PJSC（穆巴达拉主权基金）探索潜在合作机会，在阿联酋当地建立具有全球及地区重要性的综合硅生态系统。

6月13日，钧达股份（002865.SZ）披露，该公司已与阿曼投资署共同签署《投资意向协议》，拟在阿曼投资建设年产10GW高效光伏电池产能。该计划的总投资金额约为7亿美元，项目分两期实施，每期年产能5GW。

平安证券认为，国内光伏企业争相投资中东与当前的出口形势有关。2024年以来，美国和印度的光伏贸易保护政策加码，光伏产品出口美国和印度的难度大幅提升；欧洲、巴西等大型市场经历过去两到三年的快速增长之后，在一定程度上呈现需求增速下滑的迹象；根据德国联邦网络局披露的数据，2024上半年德国光伏新增装机约7.5GW，同比增速在10%以内。在此背景下，新兴市场的重要性明显提升，而放眼全球，中东可能是光伏发展潜力最为突出的新兴市场。

6月28日，A股上市公司节能铁汉（300197.SZ）披露了该公司的首个海外项目。该公司宣布其迪拜分公司与主营房地产开发的公司MAG of Life FZ-LLC（下称“MAGofLife”）签订了一项重要合同，合同价值高达28.22亿阿联酋迪拉姆，折合人民币约55.83亿元。

自5月以来，林洋能源（601222.SH）、中国建筑（601688.SH）、精工钢构（600496.SH）、杰瑞股份(002353.SH)、宝钢股份（600019.SH）等多家企业纷纷在中东地区取得项目中标或签约。这些项目覆盖了智能电表、建筑、石油天然气、钢铁等多个领域。例如，5月24日，中国建筑披露，控股参股公司中标总额260.1亿元的若干项目，其中，由中建中东公司获得的阿联酋迪拜萨法二号住宅项目，项目金额为27.0亿元。

山东诚功（城阳）律师事务所孙玉鑫表示，中东地区有丰富的自然资源，其中石油除了是重要的能源外，还是石油化工这个庞大的产业链的基础，正好与我国形成资源互补，经济依存度高；此外，过去，中东国家只靠着能源出口就能维持很高的国民生活质量，忽视了国内工业体系的建设。中东地区有发展光伏、锂电、储能等产业的优势资源，中国企业在这些领域具有核心竞争力与充足的产能，双方在类似领域的合作一拍即合。

投资热潮背后

景璐回忆，2021年底，她作为市场调研团队成员之一到沙特考察。2023年10月，Sahm正式从沙特资本市场管理局（CMA）获得牌照的审批，成为首个在沙特获得牌照的具有中国背景的券商。Sahm由沙特风投公司易达资本和香港金融科技企业华盛集团合资成立。景璐所在的远见咨询作为Sahm投行业务的前端，服务机构和企业的跨境资本和业务落地需求。

近期，景璐在沙特组织并参与了一次规模较大的资本市场调研活动，参与者包括国内的金融机构、上市公司以及VC（风险投资）机构等10余家公司的代表。他们与沙特交易所进行交流，探讨了海外公司在沙特证券市场进行二次上市和退出的可能性。

景璐观察到，上市公司前往中东地区调研主要分为两类。一类是追求多元化投资来源，以增强二级市场的活跃性和融资能力，部分公司考虑向中东地区拓展；另一类则是那些寻求海外市场增长机会的公司，这些公司通过业务落地和国际化来实现增长。

VC机构主要有两个诉求：一是寻找更多的退出渠道，以应对国内市场退出形势的挑战；二是探索新的资金来源，即“new money”。

国内一位在沙特地区从事家具行业贸易的人士向经济观察报表示，从2023年下半年开始，在沙特进行投资的跨国公司增加了很多。与此同时，很多国内企业也前往沙特进行布局，涉及建筑施工产业链相关的行业，以及新能源、商品贸易等行业。

第一太平戴维斯（Savills）发表的行业报告显示，在2024年第一季度，利雅得甲级写字楼的租金较上一季度增长了5%。此外，利雅得甲级写字楼的入驻率在2024年初达到98%，租金同比增长了20%。

国内A股上市公司将投资的目光聚焦到中东地区，背后有哪些原因？

晶科能源向经济观察报表示，沙特政府制定了明确的政策目标促进可再生能源的发展，并提供各种激励措施。在光伏领域，沙特鼓励光伏组件和设备的本地化生产，并给予相应补贴。

晶科能源称，中东市场是当前全球增长最快的光伏市场之一，而沙特是中东地区最大的单一市场，日照小时数长，光伏应用场景丰富。沙特政府推出的‘2030愿景目标’将极大促进光伏产业发展，其中NEOM未来城市项目也对绿色能源有很大的需求。

谈及为何落子沙特，晶科能源副总裁钱晶介绍，首先，沙特位于中东的中心地带，是连接欧洲、非洲的枢纽，在这里建立基地，交通便利、辐射广。沙特对新能源投资非常友好，为了争取类似晶科这样头部新能源企业入驻，出台了一系列激励措施。沙特员工的技能素质、工作态度在中东地区都是有优势的。沙特本身新能源市场潜力巨大，政府能源转型的决心坚定。

毕马威中国在《转型中的中东经济——中国与中东经贸合作前景广阔》报告中指出，在投资方面，中国不断加大对海湾地区的投资布局。目前我国已经同六个海湾地区国家（沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、科威特、阿曼、巴林）分别签署了《双边投资协定》和《避免双重征税协定》。中国对海湾六国的投资流量从2003年的0.1亿美元增至2021年的17亿美元。国有企业是中国投资中东地区的主要投资主体，投资领域集中在能源、地产、基础设施等。同时，随着海湾地区市场加大对外开放，民营企业在中东地区的投资也迎头赶上，主要投向信息技术、金融服务业、商品零售业、新制造等领域。

瑞银研究表明，中国与中东加强合作有望为2030年贸易额带来超4000亿美元的潜在增量，主要源自四大关键领域，包括石化产品、电力及新能源、油服设备、油气。在四大能源细分行业中，石化和新能源或贡献95%的潜在贸易额增量。中国的可再生能源，尤其是电网设备公司有望成为最直接的受益者。

瑞银估算，中国和中东在电力和新能源板块潜在贸易增量为770亿美元。一方面，中东有加快能源转型的需要，另一方面，中国能提供安全有保障的上游供应链。

孙玉鑫向经济观察报表示，从社会文化因素角度来看，中东各国商品消费对外依存程度高，需求旺盛，为中国企业出海、外贸提供了必要的条件，有助于消化国内的过剩产能或输出成熟的技术与人才；从技术因素来看，国内企业在光伏、锂电、储能、新能源汽车等新质生产力领域积累了足够的技术、产能与人才优势，处于竞争优势地位，具备出海的前提条件。

机遇与风险并存

在中东地区的战略投资布局过程中，中国企业不仅迎来了前所未有的机遇，同时也不可避免地迎来诸多挑战。

在拓展全球化业务时，晶科能源向经济观察报分享经验时表示，在全球制造时代，投资模式更灵活弹性，可采取双方或多方合资，可以资本入股、技术入股、管理入股、资源入股等多种形式，站在本土巨人的肩膀上，借力使力，资源协同联动。这很类似上世纪末，德资、日企、美资等老牌汽车巨头来中国设立合资汽车制造厂。他们带来了技术、经验、体系、文化、管理，中国提供了资金、政策、市场。只不过这次是类似晶科这样的中国光伏公司成为链主企业，掌握主控权。

晶科能源称，本地生产、全球销售。这就要求东道国的制造的产品具有和中国几乎同步的效率水平、成本优势、品质保证，这样可以满足全球客户而非特定市场的需求。晶科将逐步推行全价值链本土化，不仅包括生产，还包括产品开发以及营销等所有环节都逐步本土化，从技术、管理、配套、销售等各个方面实现双方的最大利益。

中企在中东地区开展跨国贸易时，也有企业遭遇了诈骗案件。

2024年4月29日，文森律师事务所官微介绍，武汉某环保科技有限公司首次踏足中东外贸市场，接受了极为苛刻的付款条件，陷入了骗货陷阱，面临巨额损失。文森国际贸易律师团队接受委托后，经过与迪拜当地买家的多轮谈判、施压，拿回提单，于3月5日追回42个柜的货物，价值近100万美元。4月初，该批货物完成再次销售和妥善处理。

在过往的中东地区投资经历中，也有海外工程承包商类央企曾在中东地区承建项目发生巨额亏损。

从投资风险角度来看，毕马威中国及亚太风险管理咨询主管合伙人梅放表示，面对广阔的中东市场，中国企业在“出海”过程中面临海外市场进入战略、税务筹划、成本控制、文化融入、数据安全合规等一系列挑战。例如，在中东各国数字化愿景推动下，当地消费者对智能化高科技产品和服务的需求日益增加，中国企业在数字化转型领域的领先经验可以在当地得以复制和推广。然而遵守中东国家的数据安全和隐私保护法规是不可忽视的重要一环。海湾六国为了维护数字经济的持续发展，已纷纷制定全面的个人数据保护立法，中国企业的运营、产品和服务均需确保个人数据的安全使用。

安永也分析认为，自汉朝的丝绸之路到当前的“一带一路”倡议，中国一直与中东保持着经济往来。中东地区特别是海湾阿拉伯国家合作委员会国家（下称“海合会成员国”，包含沙特、科威特、阿曼、卡塔尔、阿联酋及巴林）越来越成为中国投资者关注的机遇之地。但在机会之中，风险与挑战也随之而来，当地税收政策与实践正是中国投资者所面临的主要挑战之一。海合会成员国与中国的税收环境有一定差异。“近年来，受国际能源结构转型和国家经济和财政多元化发展的影响，海合会成员国税制变化相对频繁，税收征管水平不断提高。建议在海合会成员国投资经营的中国企业及时关注当地税收政策的变化，了解适用的税收优惠和限制，提高对税务风险的重视程度，加强全球税务合规的统筹管理。”安永在报告中如此表示。

在孙玉鑫看来，不论是上市公司还是非上市公司，积极布局出海业务都是机遇与风险并存的，中企主要面临以下三方面问题。第一，政治风险，这往往体现为投资所在国政局是否稳定。第二，政策与法律风险，一个行业的发展与政策与法律是否支持息息相关。因此，政策与法律的稳定性，对于出海企业判断长期的发展机遇与风险，整合、优化资源配置有重要作用。同时，中东地区其法律体系与大陆法系、英美法系均有所不同，出海企业要避免陷入过往经验的怪圈。第三，要考虑商业风险、汇率风险等变化，对于国内企业投资带来不确定因素的增加。