安宁

资本市场进一步全面深化改革的方向已明确。7月21日发布的《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》提出，“健全投资和融资相协调的资本市场功能，防风险、强监管，促进资本市场健康稳定发展”“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”。

7月19日，中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习党的二十届三中全会精神。会议强调，坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题，增强资本市场内在稳定性。

“增强资本市场内在稳定性”首次出现在今年的《政府工作报告》中，国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》也提出，“加强交易监管，增强资本市场内在稳定性”。这体现了决策层对资本市场的高度重视，也加速了资本市场全面深化改革的步伐。

监管部门从投资端、融资端和交易端入手，推动资本市场“1+N”政策体系加速落地，多措并举夯实资本市场“一个基石”“五个支柱”，通过营造公开、公平、公正的市场环境，增强资本市场稳定性。

笔者认为，建立增强资本市场内在稳定性长效机制可以从三方面继续发力。

一是要切实提高上市公司质量。上市公司是资本市场发展的基石。提高上市公司质量，加快完善发行上市、信息披露、并购重组等基础制度，是夯实市场稳定运行的重要基础。

具体来说，一方面，提高IPO公司的质量，同时通过并购重组提高已上市公司的质量；另一方面，加大退市力度，让一些垃圾公司退出市场，达到优胜劣汰的目的。

二是要增强投资者的信心。信心是资本市场内在稳定性的最直观体现。投资者是资本市场之本，必须真诚善待投资者，更好服务投资者，从法律上、制度上、监管执法和司法上进一步加强对投资者的保护，增强投资者信心和信任。

三是要继续保持严监管强监管态势。加强市场监管，营造公平公正的市场环境，是增强资本市场稳定性的内在要求。

当前，A股市场财务造假、操纵市场等违法违规行为仍然存在，扰乱了市场交易秩序。应继续保持“严”的主基调，大幅强化行政、刑事、民事立体化追责，通过构建“长牙带刺”的立体追责体系，震慑试图挑战监管红线的违法违规者，营造一个规范透明、公平公正的市场环境。

可以预期，通过提高上市公司质量、完善基础制度、增强投资者信心以及加强监管执法等一系列改革举措，资本市场的内在稳定性将持续增强，为经济的高质量发展提供坚实支撑。