记者 姜鑫 在震荡行情下，A股再现险资举牌。

6月12日晚间，赣粤高速（600269.SH）发布公告称，长城人寿保险股份有限公司（下称“长城人寿”）通过二级市场集中竞价交易方式增持了公司股权，持股比例增至5.0001%。

这已经是长城人寿年内第4次在A股市场举牌。今年以来，保险资金（下称“险资”）总共在A股市场进行了5次举牌。

长城人寿方面表示，此次增持赣粤高速达到举牌线，是公司践行保险资金长期投资理念、回避短期股票差价炒作、推进上市公司长期健康发展、发挥保险资金耐心资本作用的重要体现。

险资举牌偏爱基础设施

6月12日晚间，赣粤高速发布了关于股东持股比例达到5%的权益变动提示性公告。该公告称，2024年6月12 日，长城人寿通过二级市场集中竞价交易方式增持赣粤高速股份18.59万股，占公司总股本的0.0080%。长城人寿原已持有赣粤高速股份为116586882股，占公司总股本的4.9921%，与本次通过二级市场集中竞价方式增持的股份合计共持有赣粤高速股份为116772782 股，占公司总股本的 5.0001%。

赣粤高速在公告中披露，本次增持股份的资金来源为长城人寿自有资金。长城人寿认为，赣粤高速扎根江西本土，主业为高速公路运营及道路维护等，业务稳定且业绩稳健，符合保险公司长期投资理念，适合险资长期持有。长城人寿不排除未来12个月内在符合遵守现行有效的法律、法规及规范性文件的基础上继续增加公司股份的可能性。

赣粤高速是一家基础设施建设与运营服务企业，主营收入以收取车辆过路费为主。目前，赣粤高速主要经营管理昌九高速、昌樟高速、昌泰高速、九景高速、温厚高速、彭湖高速、昌奉高速、奉铜高速等多条高速公路。财报显示，赣粤高速在2021年、2022年和2023年分别实现归属母公司股东的净利润8.92亿元、6.96亿元和11.77亿元。

长城人寿触发举牌当日，赣粤高速股价收于4.9元/股，跌幅0.03%。Wind数据显示，自2020年以来，赣粤高速的股利支付率均在30%以上。

其实，自5月以来，长城人寿在资本市场一直动作频频。

香港联交所资料显示，6月7日，长城人寿增持秦港股份（03369.HK）200万股，平均每股作价为1.8209港元，总金额约364.18万港元。增持后，长城人寿持有秦港股份5124.2万股，持股比例为6.17%。而就在5月31日，长城人寿以每股均价1.7902港元增持秦港股份200万股，对其持股比例由4.97%上升至5.21%，触发举牌。

财报显示，秦港股份的主要业务是为客户提供高度一体化的综合港口服务，包括装卸、堆存、仓储、运输及物流服务。秦港股份在2021年、2022年和2023年分别实现归属于母公司股东净利润10.3亿元、13.08亿元和15.31亿元。

此外，长城人寿在5月还举牌了两家A股上市公司。5月16日，长城人寿通过二级市场集中竞价交易方式增持城发环境（000885.SZ）39.95万股，增持后，合计持有后者股份3210.43万股，占公司总股本的5.0001%。5月17日，长城人寿通过二级市场增持的方式合计持有江南水务（601199.SH）4676.17万股，占该公司总股本的5.0001%。

在给的回复中，长城人寿方面表示，近两年低利率的市场环境、高波动的股票市场给保险资金长期配置带来了不小的压力，如何应对低利率时代成为寿险行业共同的课题。长城人寿致力于对基础设施领域投资、民生领域投资、能源领域投资的安全资产进行深度研究，积极布局港口、高速公司、能源、水务、环保类上市公司，并将ESG（环境、社会和治理）和新质生产力作为重点投资方向，坚持“中国式现代化就是最大的民生”理念，与多家上市公司形成良好的投资合作关系。

发现，在今年一季度获险资增持的行业中，除了专用设备制造、医药生物、消费、软件等行业外，公用事业、交通运输、汽车制造业也是险资青睐并增持的行业。

在投资端承压的背景下，险资可能会选择在权益投资领域寻找机会，而在政策层面，也在鼓励险资入市。4月30日，中央政治局会议强调要壮大耐心资本。此外，国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九条’”）也提出，优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。完善保险资金权益投资监管制度，优化上市保险公司信息披露要求。

怎样的长城人寿

除上述动作外，长城人寿还在第一季度增持了无锡银行。1月初，无锡银行发布公告称，2023年12月29日至2024年1月9日期间，长城人寿通过上海证券交易所交易系统在二级市场以集中竞价交易方式增持该行股份999.9925万股。截至公告日，长城人寿持有无锡银行股份1.07亿股，占总股本的5%。

同样在1月，紫金财产保险股份有限公司举牌华光环能（600475.SH），为年内首单险资举牌。2024年以来，A股市场共出现5次险资举牌事件，长城人寿独占四次。

长城人寿成立于2005年9月，总部设于北京，注册资本金62.19亿元，总资产规模超1000亿元，公司实际控制人为北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会。长城人寿旗下拥有长城财富保险资产管理股份有限公司（下称“长城财富保险资管”）、北京金颐保险代理有限公司、北京金通泰投资有限公司、北京新街睿持企业管理有限公司四家控股子公司。

在保险行业增速放缓的当下，长城人寿的保费规模呈现逆势增长态势。财报数据显示，2021年至2023年，长城人寿保险业务收入增速分别达到了26.81%、33.8%、55.08%；2023年，长城人寿实现保险业务收入230.37亿元，在70余家寿险公司中排名第23位。

2023年，长城人寿出现了3.67亿元的亏损，而在2022年则实现盈利1.09亿元。在分红实现率方面，在长城人寿官网披露的近30款分红型产品中，2023年除4款产品分红实现率超过100%外，其他产品多在75%左右。

长城人寿2024年第一季度偿付能力报告显示，截至第一季度末，公司净资产收益率、总资产收益率、投资收益率以及综合投资收益率分别为-6.27%、-0.33%、0.91%以及1.13%。

长城人寿旗下的长城财富保险资管是原中国保监会核准的第十九家保险资产管理公司。2023年8月，长城财富保险资管迎来一位券商系高管，国家金融监督管理总局批复了缴文超长城财富保险资管副总经理的任职资格。资料显示，缴文超曾担任万联证券研究所所长、平安证券研究所北京区域负责人等职务。

险资大规模增持并举牌上市公司发生在2015年。彼时部分中小险企沦为险企大股东进行杠杆收购的融资平台，短期频繁举牌上市公司，引起市场恐慌。其间，监管频频“点名”险资举牌行为，险资也一度被贴上“野蛮人”的标签。

随着监管环境的变化，险资举牌事件也逐渐减少。历史数据显示，险资的股票和证券投资基金占比在2015年末达到15.18%的高点，此后年份大多在12%至14%区间浮动。截至2023年底，险资对股票和证券投资基金的合计配置余额约3.33万亿元，投资占比约12%。