李想/文 今年以来，在多种因素的推动下，家用电器类股票整体表现十分强势。以中证家用电器指数为例，从2月5日的低点8308.78点一路攀升至5月13日的11221.56点，其间涨幅高达35%。但该指数近日已有明显回调，其5月28日收盘后的最新点位为10547.01。

在家用电器板块中，股价走势最具代表性的是海信家电（000921.SZ），其从2023年12月26日的低点19.69元/股启动，至今年5月13日已涨至43.18元/股，其间涨幅近120%。5月28日，其收盘价格为41.25元/股。

此外，格力电器（000651.SZ）、美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）等家电龙头的股价表现亦与海信家电类似，在本轮行情中的最大涨幅都在40%至60%之间。

但随着板块指数近日的回调，市场开始关注一个问题：家电龙头股始于去年底的的本轮上涨行情已经结束了吗？对此，银河证券分析师杨策在5月27日接受记者采访时表示，后续家电板块的行情演绎方向需要考虑两大因素：一，家电“以旧换新”政策能否出现更大力度和更大范围的催化；二，房地产销售端能否真正出现数据改善。

他同时向记者表示，目前家电“以旧换新”的政策利好更多聚焦于行业的头部企业，因为这些企业具有较成熟的家电回收和更换的体系。

“对于整个家电行业而言，我们的认为‘以旧换新’政策大概可以对家电行业整体的销售额产生5%至10%的撬动作用，也就是说，全市场增加1500亿元至2000亿元的销售额。所以我们对家电的后续表现还是比较乐观的。”杨策说。

据其介绍，自2023年中开始，楼市的成交和家电的销售出现了背离现象，这可能和消费者对家电的更新需求有关。“如果后续房地产政策持续发酵，地产数据得到改善和提升，对于家电板块来说是一个利好。”杨策说。

他同时表示，对投资者而言，家电板块更适合“持有两三年”的中长期布局。尤其对目前相对估值依然比较低的龙头家电股而言，随着海外需求的增加，及国内家电更新换代需求的逐步释放，从长期持有的角度来看，依然具备较大的投资价值。

中信建投亦在近日发布的相关研究报告中表示，长远来看，家电板块与地产需求脱钩是大势所趋，“白电、黑电和清洁电器等领域的核心竞争力仍在于出海”。记者注意到，根据海关总署近日发布的数据，2024年1至4月，中国家用电器累计出口133085.7万台，同比增长23.3%。