A股玉米油第一股西王食品(000639.SZ)长期存在的大存大贷问题被监管问询。
2024年5月22日,深交所就西王食品年报下发问询函,围绕营收下滑,但大幅减亏的合理性及长期存在的大存大贷等问题展开问询。
公开信息显示,西王食品创立于1986年,位于山东省邹平市。其主要业务为玉米胚芽油等食用油的研发、生产和销售。
2011年,西王食品借壳上市。2016年以48.75亿元交易对价收购全球知名运动营养与体重管理健康食品龙头Kerr公司,将业务从食用油拓展到运动营养补给产品领域。
2020~2022年,西王食品营收陷入增收不增利的不稳定状况中,资金也越来越紧张。相比于2022年,2023年西王食品业绩有所好转。
据年报,2023年西王食品实现营业收入5.49亿元,较上年同期下降9.56%,归属净利润-1686.58万元,较上年同期大幅减亏,扣非后净利润2677.75 万元,较上年同期扭亏为盈。
年报显示,2023年,西王食品植物油、营养补给品类产品的毛利率均有所提高,其中植物油类产品报告期毛利率16.68%, 较上年同期增长6.88 个百分点,营养补给品类产品报告期毛利率 26.90%,较上年同期增长1.06个百分点。
对此,深交所要求西王食品说明其营业收入下降、净利润大幅减亏的原因及合理性、2023年第四季度净利润较上年同期大幅增长的原因及合理性,以及主要产品毛利率增长的原因和合理性。
尽管业绩有所好转,西王食品资金仍然紧张,2023年,西王食品一笔1亿多银行借款再次展期,但于此同时,西王食品长期在控股股东股东西王集团旗下财务公司存放大额资金,且存放收益远不及其财务成本。
工商资料显示,西王财务成立于2015年12月,截至目前,注册资本20亿元,西王食品大股东西王集团为其实控人。
西王财务为中国银行业监督管理委员会批准设立的非银行金融机构,自2016年起为西王食品提供金融服务,包括存款服务、贷款服务、结算服务及其他在银监会批准的经营范围内的金融服务。
近年来,西王食品长期在西王财务存放逾10亿元资金,在货币资金中占比较大。
据界面新闻统计,2019年末~2023年末,西王食品存放在西王财务的现金分别为15亿元、14.99亿元、14.92亿元、14.98亿元和14.01亿元。分别占同期西王食品货币资金期末余额的75.04%、71.07%、95.07%、97.78%和81.41%。
2019-2023年,西王食品利息收入0.42亿元、0.30亿元 、0.32亿元、0.33亿元和0.33亿元;
对应的报告期末,西王食品长短期贷款数额分别为21.46亿元、19.17亿元、17.29亿元、18.98亿元和10.94亿元。相应的利息支出费用分别为2.36亿元、1.27亿元、0.81亿元、0.96亿元和1.4亿元。
据此可算,2019年~2023年,西王食品平均利息收益率仅2.27%,而这5年其平均资金成本则为逾7.74%。五年利息费用合计是利息收入的7倍多。
同时,截至2023年末,西王食品的短期借款、一年内到期的非流动负债和长期借款余额合计18.78亿元 ,报告期内,西王食品财务费用1.22亿元,较2022年增长58.97%。
对此,深交所要求西王食品说明报告期末在关联财务公司的存款存放地点、日均和最高存款余额、利息收入、平均利率,是否存在受限及潜在受限情形等,并对比财务公司与外部主要金融机构的存贷款利率, 说明在财务公司存放大额定期存款的原因及合理性等。
对于西王食品长期将10多亿现金存入其关联财务公司这一做法,香颂资本董事沈萌告诉界面新闻,集团企业设立财务公司的目的主要是以财务公司作类银行平台,在集团内部起到资金集散的作用。
沈萌解释称,相对来说,上市公司融资渠道较为丰富,而集团及成员公司一般来说则面临较高的融资成本,尤其当其面临资金流动压力时,借由上市公司对外融资,然后再存放在财务公司,会使集团或成员公司获得较低成本的资金,甚至说是一个暂时性的流动性注入。
“但这种借助上市公司来获取低成本资金的方式,实际上是将较高的融资成本转嫁到了上市公司所有股东身上,损害了中小股东的利益”。
来源:界面新闻 作者:张晓迪