继高瓴系资本后，今日资本也做不了良品铺子“时间的朋友”，加速出货。

5月17日，良品铺子（603719.SH）连发两份股东减持公告，称因自身资金需求，宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“宁波汉意”）、达永有限公司（下称“达永有限”）两位重要股东，计划通过集中竞价或大宗交易方式，各自计划减持不超过1203万股。

两位股东合计拟减持不超过2406万股，约占公司总股本的6%。竞价交易减持期间从6月11日起至9月10日止。

宁波汉意是良品铺子的第一大股东，现持股比例为35.38%。天眼查数据显示，该公司合伙人包括杨红春、杨银芬、张国强和潘继红四位实控人。

而达永有限则归属著名风投机构今日资本，最早在2010年，今日资本就成为良品铺子的“铁杆”股东，目前持股比例23.05%，是良品铺子的第二大股东。

在本次公告之前，达永有限已经两次出手减持。2023年5月至11月末，达永有限累计减持1704万股，减持总金额4.04亿元；随后今年1月至2月，再次减持1203万股，总金额超1.99亿元。两次减持后，达永有限的持股比例由30.3%降至23.05%。

图片拍摄：界面新闻 范剑磊

与如今大股东纷纷减持的状况不同，良品铺子曾是资本的宠儿。

2019年，良品铺子推出高端零食战略，2020年，良品铺子在上海证券交易所上市，募资总额约4.88亿元。在上市前的股权架构中，今日资本通过达永有限对良品铺子的持股比例为33.75%，高瓴资本通过珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴合计持股13.00%。

2020年2月24日，良品铺子以发行价11.9元/股的价格登陆上交所，上市首日涨超44%，市值突破68亿元；随后该股连续多个涨停板，并且在2020年7月达到87.24元/股的高位。

但曾被作为新零售代表写入高瓴资本董事长张磊《价值》一书中的良品铺子，后续却迎来高瓴系清仓式减持。

2020年上市后，良品铺子的业绩增速开始趋缓。财报显示，2020年，其营收与净利润仅分别同比微增2.32%和0.95%。2021年，其在营收同比增长18.11%至93.24亿元情况下，出现了增收不增利，归母净利润2.82亿元，同比减少18.06%；扣非净利润2.06亿元，同比减少25.15%。2022年，其业绩有所恢复，营收同比增长1.24%至94.4亿元；归母净利润同比增长19.16%至3.36亿元。

高瓴系资本在2021年2月限售股解禁期来临后，便披露了减持良品铺子的计划。

2021年2月至2022年11月，高瓴系总共完成对良品铺子的三轮减持，其对良品铺子的持股比例从13%降低5.56%，并计划将剩余股份全部出货。

另据财报，截至2024年3月31日，良品铺子前十名股东中，高瓴旗下HH LPPZ（HK）Holdings Limited持股比例为1.24%。

高瓴系如此急不可耐地减持甚至退出良品铺子，除了高瓴系自身在资金方面的需求外，更大的原因可能来自休闲零食行业本身竞争激烈、增速下滑的行业性特点。而在高瓴系清仓式减持之时，今日资本还坐得住。

2023年，良品铺子实现营收80.46亿元，较去年同期94.4亿元下降14.76%；实现归属净利润1.8亿元，较上年同期的3.35亿元下降46.26%；扣非净利0.65亿元，较上年同期的2.09亿元下跌68.82%。

数据上来看，这是良品铺子营收上的近三年最低，也是上市以来首次陷入营收负增长，净利润和扣非净利润则创下近6年新低。

而今日资本的减持始于2023年5月18日，彼时良品铺子披露，持有1.21亿股（占总股本30.3%）的达永有限，计划通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份合计不超过2406万股，即不超过公司总股本的6%。

值得注意的是，今日资本曾在良品铺子宣布启动17年来最大规模降价之际暂停减持。良品铺子于2023年12月1日公告，达永有限提前终止上一轮减持计划，但到12月29日晚又公告了新一轮减持计划。如今看来这或许只是虚晃一枪。

而良品铺子大刀阔斧地规模降价举措，目前效果仍不算明显。2024年一季报显示，良品铺子营收同比增长2.79%至24.51亿元，已重回增长轨道，但因终端主动让利等影响，公司归母净利润同比下57.98%至0.62亿元。

值得一提的是，良品铺子再度出现了战略转移。其在财报中表示，2024年发布全新品牌价值主张为“自然健康新零食”，对高品质零食进一步表达和演绎为“更自然、更健康、更多新体验”。同时，公司以“好原料、好配方、好味道”为锚点推动产品升级，2024年，将推出140余款健康零食，涵盖糕点饼干、素食、果干果脯等品类。

但要实现上述“升级”目标，产品研发投入是少不了的一环。

在良品铺子于5月16日召开的业绩说明会上，针对研发中心建设项目延期及公司将如何解决以确保研发能力的提升问题，该公司董事会秘书徐然回应称，在国内外宏观环境变化等多重因素影响下，公司审慎投入募集资金，开展研发基础设施建设，对研发中心建设项目进行变更，将资源聚焦线下业务拓展；公司将以自有资金持续进行研发投入，目前已经探索出与核心供应商、科研机构等外部机构协同开展研发的新机制。

根据良品铺子此前于2023年2月披露的变更部分募集资金投资项目公告，“研发中心建设项目”拟利用公司现有研发场地并对其装修改造，建成后将开展植物肉加工技术开发、发酵技术研发项目、FTO 夹心烘焙技术、新型杀菌技术等课题的研究。

而公司拟将“研发中心建设项目”尚未使用的募集资金及专户利息共计1834.02万元投入至“直营门店扩建项目”，拟在华中、华东、华南、西南、西北等地区布局292家直营店，截至2022年12月31日，已建设89家门店，预计未来将新增门店数量203家。

来源：界面新闻 作者：卢奕贝