火热的新能源投资进入下半场。

财联社创投通数据显示，今年截至目前，新能源领域共发生投融资事件77起，同比下降约30%；公开融资规模累计约113.2亿元，与往年同期相比基本持平。

过去10年来，新能源投资热度持续上升，尤其是在2021年之后，更是成为风头一时无两的资本热点。但从去年开始，新能源投资热度有所降温，这除了与整个一级市场投融资收缩的趋势同频外，也与新能源产业发展阶段的转变息息相关。

近日举行的“新质生产力行业沙龙·共探新能源新趋势”活动上，深圳高新投新能源组组长罗佳华表示，每个行业的发展都遵循一般规律，而在目前，整个新能源行业发展已经到达一个拐点期。其以锂电池赛道为例，“投资届对锂电池这一细分的看法是已经发展过半，到节点阶段后，重点布局应该是往后看，也就是向应用端聚焦。”

锂电投资聚焦应用端

涉及到具体的应用领域，罗佳华重点提及了储能、电池回收以及船舶动力电池三大细分。

罗佳华称，从深圳高新投目前已投企业的发展节奏来看，在储能这一细分领域，继家储和表前市场之后，工商业储能也开始进入到爆发阶段，预期将在年内实现约10倍的超速增长。“变化节点是去年锂电池成本的减半下跌。在广东、浙江等峰谷电价差较高的工业大省，一些工商业项目内部的收益率能实现10个点，这对于很多国资而言，已经属于很不错的现金流水平。”

而与此同时，储能企业之间的竞争也进入到了白热化阶段。对此，分布式储能系统集成商互宇数能总经理向超耀在上述活动中表示，储能领域从去年下半年开始就进入了行业的洗牌及调整阶段，“能存活下来的只有三类企业，第一类是有优质品牌及服务的企业，第二类是成本控制良好的企业，第三类则是走出差异化路线的企业。”

对于电池回收细分，罗佳华表示，锂电池回收将会是未来重要的应用端主题，但这一赛道目前的价格体系波动仍较大，“对投资机构的时机把握要求很高。”

据《科创板日报》记者了解，2022年一级市场一度出现了投资机构之间争夺锂电池回收项目份额的盛况，甚至有投资人因为抢不到份额，直接拉团队亲身入局创业。而从2023年下半年开始，由于锂电池价格的持续下降，相关项目经营业绩开始出现明显下滑，资本风向也随之出现变化。财联社创投通数据显示，2023年至今，锂电池回收领域仅发生投融资事件12起。

鑫茂新能源董秘刘瑾在活动现场表示，作为一家采取物理法技术路线的电池回收企业，鑫茂新能源较之湿法回收企业而言有30%的成本优势。但其亦坦言，物理法回收加速产业化仍需要一定的时间周期，“今年还不是一个好时机，因为现在退役的电池大多数还是五、六年前的电池，当时的锂电池整体还不太成熟，锂电材料本身的质量、性能等各方面指标都偏低，此外它们的规格型号也比较杂乱，因此不利于拆解自动化。”

其进一步表示，以2023年为基准，再向前推进5到6年，或是物理法回收大规模产业化更好的时间点。

对于船舶动力电池，罗佳华则表示，这是深圳高新投基于行业趋势确定性判断，而主动挖掘的核心赛道。在该领域，深圳高新投已经投资了安易控动力、海德博创等数个项目。公开资料显示，安易控动力成立于2020年11月，专注于提供新能源船舶锂电池动力系统及高安全等级储能继承系统解决方案。截至目前，该项目已完成两轮融资。

深圳高新投认为，安易控动力具备核心竞争力，也就是技术优势和客户优势，“海外船舶市场不是轻易能进入的市场，行业巨头宁德时代和亿纬锂能等企业也很难打进去，而安易控已经是瓦锡兰、ABB等行业巨头的核心供应商。”

安易控动力副总裁梁子在现场表示，新能源电动船舶的渗透率目前仍受到行业政策、船舶周期、配套设施以及成本等因素的影响。“继上一个船舶周期，当下正是新一轮船舶周期的到来时期，未来一两年或会有更多的市场应用表现。另外，电芯价格的下降，以及越来越多中国创新企业参与到电动船舶这一领域，还有电动化在主流船型中越来越普及等因素，都会促使更多的船东、航运公司选择新能源电动船舶。”

海德博创为一家特种电源解决方案提供商，其当前专注领域亦包括船舶新能源。截至目前，公司已完成三轮融资，除深圳高新投外，凯盈资本以及光谷创业咖啡等亦是海德博创的投资方。

海德博创副总经理吴利平在现场表示，在新旧动能切换的大场景中，对船舶市场足够熟悉、技术研发能力领先等是企业赢取竞争优势的关键。目前，海德博创已与中国船舶集团、广船国际、中船赛思亿等落地了合作案例。

企业如何在下半场维持竞争力

大湾区基金高级投资总监刘明在圆桌上表示，对于新能源领域具体项目的选择方面，其主要着眼于是否契合国家战略、是否具备行业龙头价值以及是否拥有核心技术壁垒；对于细分赛道的选择，其则表示围绕新能源汽车产业链上下游会是其所在机构今年关注的重点，上游已投佑驾科技，车道线，明珞装备等，整车商用车近期也有布局，而对于目前受关注度较高的氢能，其认为仍需要较长的发展周期。

IPO收紧的现状，也在影响投资机构对全行业领域的投资策略。架桥资本执行董事黄亦明在活动的圆桌论坛上表示，对于回撤IPO申请的企业，机构会希望企业首先能关注现金流，宏观环境具有不确定性，融资节奏需要提前，防止在IPO等待期出现现金流问题，影响之后的再次申报；其次是关注市占率，经济回调期对优秀企业而言反而是一个扩大市场占有率的机会，在现金流充足情况下，利用当前的窗口期，进一步扩大市场规模；最后关注出海机会，国内各行各业都比较卷，如何出海是创业者今年需要面对的问题。

其表示，在新能源这一领域，目前架桥资本更关注新能源汽车智能化方面的机会。具体到在这一方向看项目的维度上，架桥首先会关注细分行业天花板，行业天花板高企业更容易做大，同时留给创业者试错的空间也会更足；其次关注行业格局，行业格局不要太分散，需要有一定门槛；其三是下游客户经营情况好；最后是人事匹配度，团队基因与行业特征所需能力匹配度较高，能接得住行业所带来的机遇。

一些细分受到关注的同时，另外一些板块则在经历市场和时间的检验，钠电池领域是其中之一。

为方新能源融资总监晁栋良坦言，钠电池目前的发展情况不如市场所预期的快。“钠电池材料存在特殊性，同时整个产业链现在仍处于不太完善的阶段，一个很重要的原因是，材料产品和体系在行业内还未形成共识。”

其进一步表示，在钠电池领域存在着三种不同的技术路线，对应这三种不同体系的产品，而对于这种差异，目前行业内还没有一个统一的参数和标准。“不同体系电芯的产品，对应的电压平台不一样，材料特性也不一样，因此终端应用涉及的逆变器等都需要做针对性的改进。钠电池也是近一两年才火起来的新产业，需要一定时间才能形成一个完备的产业链。”

具体到为方新能源，晁栋良表示，目前公司正极材料对三种技术路线都有涉及，其中的层氧路线或更快实现产业化；其目前的电池产品则包括水系电池及有机体系电池两大类，“水系的应用以替换铅酸为主，主要用于一些对安全性要求非常严格的应用场景，比如数据中心的UPS、大型储能电站等。有机系能量密度更高，因此更适合于低速二轮、三轮电动车、A00级电动汽车以及工商储能等领域。”

另一个受到关注的行业则是充电行业。对于充电行业是否已进入下半场的问题，RCD润诚达融资总监杨瑛在圆桌上表示，新能源充储能赛道接下来的重点会是精细化、产品迭代及稳定性输出以及客户运营三大块。

“这个赛道企业的核心竞争力更多来自于产业链一体化的能力，保证持续的降本增效空间，产品的实力和迭代速度、对场景客户的深刻理解，以及转型的速度，包括长期耕耘实现的品牌积累。这些也是我们生存到现在，并能在去年资本市场环境不太好的情况下拿到两亿多元融资的原因。未来我们将持续深耕国内外市场。”

天眼查信息显示，RCD润诚达于去年7月完成2.24亿元规模的B++轮融资，投资方包括洪泰基金、萍乡国投以及苏高新等。

转载来源：科创板日报 作者：敖瑾