4月26日晚，水井坊(600779.SH)发布2023年年报，这家知名高端白酒企业全年实现营收49.53亿元，同比增长6%；实现净利润12.69亿元，同比增长4.36%。同期披露的2024年一季度报显示，一季度公司营收和净利润分别同比增长9.38%、16.82%。

2023年，白酒行业的调整和分化进一步演进，全国白酒总产量同比下降5.1%，延续了2016年以来产量下降的趋势，与此同时全行业销售收入保持增长，市场份额和利润向头部品牌、优势产区集中，白酒消费整体疲弱以及库存高企，也使得行业面临不小的挑战。

在此背景下，水井坊坚定推进经营发展战略，在行业变局中把握结构性机遇实现稳步增长，尤其是2023年三、四季度营业收入恢复双位数增长，推动公司成功完成年初制定的经营目标。  

大单品奠定23年增长基础 一季度延续增长势头 

2023年可谓白酒行业的“分化”之年，在国内消费市场缓慢复苏，居民消费信心有待提振的形势下，中高端白酒仍实现可观增长，行业呈现强者恒强的“马太效应”，具备品牌和品质优势，善于在营销和渠道上创新求变的企业，在行业变局中将进一步确立优势地位。

年报报告期内，水井坊以臻酿八号等大单品为依托，承接消费分层的红利，同时整合作为名酒企业，位于名酒产区的先发优势，以高品质产品满足消费者对于具有高品质和高品牌价值名酒的强劲需求，顺势而为实现增长。

在产品方面，顺应消费者多样化的需求，水井坊加大对井台、八号等大单品的投入，同时双向拓展产品布局。为满足圈层消费，进一步拓宽井台系列人群覆盖，水井坊持续推广经典产品新井台，推出“水井坊井台逸品”。同时，推出超高端产品“水井坊·第一坊”，丰富公司的品牌矩阵，为消费者带来更多高品质、独特的白酒体验。

此外，公司还在电商渠道推出“小水井”、“水井宴”、“珍藏系列（麒麟貔貅）礼盒”等多款电商专属产品，旨在让更多消费者在200至300元左右的价位段品味更高端更优质的酒体，更加强对中低价格带的关注，成立专职“帝黄瓶天号陈”团队，以实现生意补强。

在品牌方面，水井坊通过与哈根达斯推出联名产品，在全国多个城市举行了“酒中美学美在酒中”水井坊·井台美学盛典，还深度参与在成都举办第31届世界大学生夏季运动会，依托“城市特色文化类官方独家供应商”身份，通过多渠道传播提升品牌声量，强化品牌好感度和高端形象。

在渠道和营销方面，公司针对主导产品水井坊臻酿八号采取重点城市策略，在前15位重点城市均保持了较好的市场份额。同时，通过不断扩大分销网络，加强产品渗透率，在激烈的市场竞争中，臻酿八号全年保持了双位数增长。此外，水井坊还坚持维护价值链稳定，保障厂商共同利益，并在团购渠道、电商渠道、中低价格带产品等领域夯实补强，推动经营业绩稳健增长。

从2024年一季度报告看，水井坊今年延续了去年下半年以来加速增长的势头，公司一季度营业收入为9.33亿元，同比增长9.38%；实现净利润1.86亿元，同比增长16.82%。水井坊在3月举行的投关活动中透露，今年春节以来华东市场如江苏、浙江基数大，增速也相对较快；新市场中内蒙古基数小，增速则更快，公司今年在人力和资源方面将继续聚焦核心市场、加强渠道开拓和建设，加强精细化管理和执行力提升，推动业务高质量发展。  

秉持长期主义 高端化战略顺应行业嬗变

2023年，以水井坊品牌为代表的高档产品全年营收为46.71亿元，占公司酒业总营收超过95%，持续推动品牌高端化则是公司近年来坚定不移的战略方向。

2021年，水井坊提出“产品升级创新、品牌高端化、营销突破”三大策略，为配合高端化战略，水井坊对内成立高端品事业部，对外牵头经销商组建高端白酒销售公司，独立、专业化运作高端产品，助力高端化战略。在产品方面，公司陆续升级打造以水井坊·典藏、水井坊·井台为核心的高端与次高端白酒大单品。2023年，推出定位超高端的产品“第一坊”，扩大了品牌在高端客群的影响力和渗透范围，进一步拔高品牌站位。

在白酒行业分化之下，高端化已成为品牌最具确定性的增长逻辑之一。随着白酒行业整体产量持续下降，销售额增速放缓，增长动能已由产能主导转为产区主导，规模驱动转向利润驱动，行业利润亦向龙头企业集中，在消费分级下，唯有推动品牌持续向上，才能在市场的结构性增长中获得更大的份额。通俗地说，在“少喝酒、喝好酒”的消费嬗变中，唯有消费者心目的“好酒”“名酒”才能获得更大的增长空间。

水井坊有着600年酿酒遗迹的品牌底蕴，坐拥水井街酒坊遗址、水井坊酒传统酿造技艺“双遗产”，这也是水井坊高端化战略的基础。基于品牌高端化的目标，近年来水井坊以体育、文化为营销切入点，尤其重视体育、艺术文化领域的圈层营销，通过冰雪运动、网球赛、乒乓赛事等，冠名《国家宝藏》，落地文化美学馆、白酒学坊，与哈根达斯推出联名产品，深度参与成都大运会等方式，持续夯实品牌的高端形象。

2023年，水井坊联合科研机构发布“一号菌群”科研最新阶段性研究成果，并联合行业协会发布《水井坊古窖池保护性生产规范》，从来源和渊源上，夯实了水井坊的品质底蕴。同时，通过连续三年高质量披露ESG报告，并提出2035可持续发展目标，水井坊也成为行业的典范，树立起负责任白酒企业的公众形象。

在竞争激烈的白酒市场，水井坊也秉持着长期主义将高端化战略走实走深，正如水井坊高管在3月投关活动中表示，高端化是公司的战略之一，而高端产品也需要时间来培育和渗透，长远来看公司需要有战略定力。

水井坊代理总经理蒋磊峰表示，稳健、健康的增长是坚守长期战略和聚焦关键领域的产物。增长并非孤立发生，它与大环境、合作伙伴、消费者以及各利益相关方的共同努力息息相关。未来，水井坊将在坚守长期战略的基础上，顺应市场动态，不断地审视策略和战术，以期与利益相关者共同创造更多的价值。