近日，兰州黄河发布2023年年报，公司实现营业收入2.41亿元，同比下滑9.48%；归母净利润亏损4672.07万元，亏损同比扩大。

进入2024年，兰州黄河还处在亏损状态。一季报显示，其实现营收0.54亿元，同比下降26.86%；归母净利润亏损86.66万元，上年同期亏损297.98万元。

二级市场来看，4月18日，兰州黄河股价开盘走高，并于下午涨停。截至收盘，股价上涨9.95%，报7.07元/股。

资料显示，兰州黄河从事啤酒、麦芽、饮料的生产与销售，主要产品是“黄河”“青海湖”系列啤酒和“黄河”麦芽等，公司啤酒产品主要在甘肃、青海等西北市场销售，主要竞争对手为雪花、青岛等一线品牌啤酒。

分产品来看，2023年兰州黄河的啤酒业务是业绩主力，实现收入1.78亿元，同比下降7.94%，占比为73.97%；麦芽收入0.16亿元，同比下降42.91%，占比为6.61%；饮料收入为0.28亿元，占比11.51%。

啤酒业务的下滑受到中高档啤酒收入下降影响。

兰州黄河中高档啤酒实现收入0.26亿元，同比下滑61.8%，即便中档类和普通类啤酒分别同比增长了6.12%、31.95%，也未能拉平中高档啤酒下降的份额。

这也是兰州黄河亏损的原因之一。公司表示，2023年兰州黄河属地市场消费者的消费能力和消费意愿有所下降，叠加生产与物流成本相对较高，品牌美誉度和影响力、品牌年轻化和产品高端化，以及营销投入和渠道实力等较竞争对手还有一定差距，导致公司啤酒产品动销缓慢，全年产销量均未达预期，主营业务出现较大亏损。

事实上，兰州黄河的啤酒销量在近十几年里持续下跌。

2011年，其啤酒饮料销量达28.48万千升；2018年跌落至14.2万千升；2023年仍继续下滑，销量跌至5.49万千升，同比下滑14.73%。

主业不振，2023年兰州黄河投资市场也未“落得好处”。受A股市场持续震荡下行影响，2023年公司证券投资处置及持有收益较去年同期大幅下降，形成亏损约2900万元，这也是公司亏损的一个原因。

拉长时间线来看，2020年至2022年，兰州黄河分别实现营收3.07亿元、3.09亿元、2.66亿元，同比增降幅-32.68%、0.62%、-13.63%；归母净利润分别为-3亿元、0.19亿元、-0.29亿元。同时，其扣非净利润已连续6年为负。

这也引起了投资者对其退市的担忧。

近日，国务院发布了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称新“国九条”），就在新“国九条”出台后不久，证监会与沪深北交易所立即行动，沪深交易所立即推出相应措施并进入“征求意见”模式。

财务类退市方面，主板组合类财务退市指标中的营业收入标准由“低于1亿元”调整到“低于3亿元”，以及在“扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值”中增加利润总额为负的考察维度，修改后的组合指标为“利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元”。

如此来看，兰州黄河连续两年营收在3亿元之下，且利润表现也并不乐观，其已站到了退市边缘。

来源：国际金融报  作者：刘星雨