2023年中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险、阳光保险、众安保险七大上市险企合计实现保险服务收入2.08万亿元，较2022年同比增长4.45%。

在数字增长的背后，保险行业新的动能正在快速积累，保险这一百年行业走出低谷的节奏逐渐清晰。

寿险重拾上升轨道

2023年人身险行业“守得云开见月明”，一方面得益于利率下行背景下，客户旺盛的保本储蓄需求，另一方面也离不开行业在转型期的厚积薄发。

保费规模上，2023年阳光人寿实现总保费收入746.0亿元，同比增长9.2%，增速领跑行业。人保寿险实现原保险保费收入1006.34亿元，同比增长8.6%；平安人寿、太保寿险、中国人寿实现保费收入4665.4亿元、2331.41亿元、6413.80亿元，分别增长6.21%、4.86%和4.3%。

在保险业务高速增长的同时，各公司实现了业务结构持续优化。中国人寿首年期交保费为918.07亿元，同比增长12.6%，阳光人寿新单期缴保费收入181.0亿元，同比增长22.7%，人保寿险首年期交规模保费同比增长37.0%。

从最能体现人身险公司长期可持续经营能力的新业务价值指标看，基于各家上市系寿险公司纷纷强化价值导向以及负债端复苏企稳，2023年7家上市系寿险公司的新业务价值普增。

可比口径下，人保寿险2023年新业务价值同比增长69.6%；新华保险新业务价值增长65.1%；阳光人寿新业务价值同比增长44.2%；中国平安寿险及健康险业务新业务价值同比增长约36.2%；中国人寿、太保寿险、太平人寿的新业务价值增速分别约为11.9%、19.1%和27.8%。

不过即使是高速发展的2023年，寿险行业也是时晴时雨。因此，在新的形势下，单靠某一渠道“走路”，已无法满足寿险业高质量发展的需求，多元渠道齐发力成为行业共识。在这条路上，阳光人寿在一众寿险同行间走出自己的风格。

2023年，阳光人寿个险渠道深化差异化管理模式，发展成效初步显现；银保渠道在保持优势的同时，持续优化业务结构，价值型业务占比有效提升；团险、经代等多元渠道持续探索价值发展新模式，满足多场景下客户需求。

2023年，阳光人寿的银保渠道实现总保费收入491.5亿元，个险渠道实现总保费收入186.7亿元。个险渠道保费同比增长18.1%，高于银保渠道的8.5%，在同业中处于领先位置。个险渠道新单期缴保费收入43.0亿元，同比增长46.5%。

在实施分客群精细化经营策略下，为匹配市场客户结构变化及多元需求，阳光人寿个险渠道队伍产能与绩优人员数量大幅提升。个险渠道人均产能2.1万元，同比增长44.4%，达到MDRT标准人数同比增长84.7%；同时升级新人培育体系，提升新人客户经营能力，2023年，新人人均产能约1.5万元，同比提升50.2%。

展望2024年的表现，开源证券非银团队认为，监管层多措并举持续降低行业负债成本和利差损风险，上市险企积极转型拥抱监管，2024年行业负债成本有望明显回落，头部公司市占率持续提升，上市险企负债端有望延续高质量增长。

广发证券非银渠道认为，受益于居民储蓄需求旺盛及代理人改革的深化，预计阳光人寿个险渠道新单及价值保持稳定，而银保渠道的新业务价值在“报行合一”降低手续费及佣金率和缴费结构的优化下有望逐渐提升，进而实现以价补量。

财险寻找新势能

2023年上市险企财险业务保持稳定，人保财险、太保产险、平安产险、阳光财险和众安在线保费规模均呈现正增长。

2023年众安在线保费增速最高，达24.13%。其次是太保产险，2023年保费同比增长11.82%；阳光财险紧随其后，保费同比增长10.21%；人保财险、平安财产保险业务去年保费同比增速分别为7.74%、6.54%。

2023年财险业取得的成绩来之不易，公众出行需求增加，使用汽车的频率大幅上升，加之2023年部分地区受到暴雨、台风等自然灾害影响，保险公司面临较大赔付压力。财险“老三家”综合成本率集体上升，承保利润承压。

阳光财险表现较为稳健，盈利水平持续提升，业务结构和质量持续优化，承保综合成本率98.7%，同比优化0.7个百分点，承保利润5.7亿元，同比增加3.4亿元。

得益于阳光财险打造的行业领先的风险定价能力、风险成本刚性管理和最优资源配置全智能化的车险智能生命表，在核心业务车险上构建了独特的竞争优势。2023年，阳光财险车险承保综合成本率98.9%，实现承保利润2.9亿元。

新能源车险是整个财险行业的新焦点，据中国汽车工业协会统计分析，2023年新能源汽车持续快速增长，新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%。

汽车市场的火爆带动了新能源车险的增长，阳光财险加强外部数据合作，深化新能源车在智能辅助驾驶和三电系统等方面的风险特征研究，新能源车风险区分度和定价准确性得到显著提升，在较好控制成本的前提下实现业务快速发展，保费增速46.4%。

资产端未来可期 

与负债端的高歌猛进相比，上市险企资产端在宏观经济环境变化及资本市场波动影响下，挑战不断。

中国人寿副总裁刘晖认为，目前股票市场估值处于历史低位，预计今年股票市场表现将显著好于过去两年。固收市场方面，今年以来利率持续明显下行，预计今年利率水平将维持低位。中国人寿将重点关注银行资本债、存款等收益有优势的品种，同时重视长线布局，重视高质量、高股息股票配置。

消息面上，近期利好不断。近日国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这次出台的意见共9个部分。

这次意见是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台资本市场指导性文件。回顾过去20年，历次“国九条”出台，A股市场都会迎来牛市。

“国九条”中提及推动指数化投资，鼓励保险资金、银行理财、信托资金等积极参与资本市场，提升权益投资规模。

具体来看，针对保险公司，“国九条”提出，优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。完善保险资金权益投资监管制度，优化上市保险公司信息披露要求。

东吴证券非银团队认为，保险股投资机会正逐步从左侧转向右侧。二级市场上，保险股股价连续回调，估值处于历史低位。当前悬在保险股估值上方的仍是利差损这一达摩克利斯之剑。不过，活跃资本市场政策持续加码，严监管肃清市场乱象，为长期资金入市提供保障制度基础。

展望后市，招商证券非银分析师郑积沙认为，保险股的股价已充分包含资产端利空因素和负债端的难以为继。该行认为寿险业务资产端有望逐步实现困境反转，且投资收益能够有效覆盖负债成本、实现长期利差收益。负债端，在高基数背景下的正增长可持续。保险作为十倍杠杆经营的金融公司，是市场上反应股市、经济边际向好的敏感股票，在筹码结构干净的当下，有望作为投资者博弈市场、利率和经济的优质工具。

来源：界面新闻