2024年4月19日，由国金证券主办的“逆周期下协同促共赢”2024年共话资管发展论坛暨第十六届国金最佳私募评选颁奖典礼活动圆满举办。本次论坛与众多金融机构共同探讨了后续宏观经济、股债市场投资环境、各类证券投资类金融产品的分析方法及配置预期，以及畅谈进一步的协同合作空间。

国金证券副董事长杜航出席并现场致辞，国金首席经济学家赵伟，国金研究所常务副所长夏昌盛，国金固收首席分析师樊信江等嘉宾进行了主旨发言，会议还邀请到公募、保险、银行等金融机构代表齐聚一堂，就资产配置、债券市场投资等话题进行深入探讨。

国金证券副董事长杜航出席论坛并致辞，他表示在逆周期严峻的挑战下，当前资本市场继续呈现债强股弱的特点，自上而下的资产配置框架备受挑战，对于机构投资者而言，把握资金流向、动能切换的要求显著提高。春意渐浓，初夏将临，国金证券秉承初心，与各类金融机构代表相聚北京，希望借此次论坛机会，共同探讨后续宏观经济、股债市场投资环境等市场焦点，以及畅谈进一步的协同合作，实现共赢。

正所谓，举大事必慎其终始。杜航表示国金证券将继续秉承三十载相伴如一的信念，努力整合不同金融机构间的优势特长，努力实现资管和研究服务的相互赋能，以构建高质量、可持续发展的金融生态圈为目标，继续和各类金融机构合作伙伴一起，引导和支持资管行业健康、高质量发展。

国金基金交易系统基金通Gtrade平台备受关注

此次论坛上，国金证券基金交易系统基金通Gtrade平台备受关注，该平台是国金证券在金融科技创新领域的一次有力尝试。国金证券基金通Gtrade致力于为机构/企业投资者提供基金投资一站式、多维度、全生命周期综合服务方案，包括全链路电子化交易支持、品类丰富的金融产品池、高效全面陪伴式的交易运营服务、支持交易系统直连等功能与服务。

国金证券基金通Gtrade自2022年4月初正式上线以来，经过了专业团队近两年的开发和功能打磨，目前作为券商行业里为数不多的专业机构理财平台，已具备了完善的基础功能，自上线以来一直保持安全和稳定的运行状态，并且已获得了数百家机构客户的信赖。在此期间，基金通平台的场外基金交易规模也在不断创新高。

基金通与国金研究所深度融合，为机构投资者提供全方位、多层次研究资源：金融产品研究、总量研究、行业研究、数字未来实验室等。国金证券研究所是业内老牌卖方研究机构，自2022年起正式开启“3.0”改革，2022年-2023年在新浪财经、万得、新财富等外部评选中荣获多项殊荣，进一步提升了公司在特定领域的专业服务能力、资产定价能力与品牌影响力。

在满足机构客户日常交易需求的基础上，基金通也在不停进行迭代和优化各项功能，该平台自开发以来，经历了将近十次的重大功能更新和迭代，除了对基础功能的完善之外，私募产品方面，本年度新增了私募产品额度预约模块，更加方便机构客户进行个性化产品定制。

同时值得强调的是，自2023年9月6日国金证券正式获得中保登代理开户资格之后，公司全面开启保险资管产品代销业务，同时也是行业内第一批实现保险资管产品代销的券商。通过建立业务、产品、清算、合规、交服、科技、信息等各部门条线沟通合作机制，打通内外部全链条业务协同路径，众多团队通力合作，2023年11月18日，基金通保险资管交易功能正式对客上线，我司基金通也成为券商首批支持保险资管产品交易的机构专属交易平台，2024年1月2日，基金通完成保险资管产品首笔交易，自此，银行、理财子、保险等机构均可通过基金通交易保险资管产品，大大提高了金融机构投资保险资管产品的运营效率。我司在公募产品方面，一直保持与公募基金的紧密合作，国金证券目前合作代销的公募基金公司已达到139家，基金通上线公募产品数量超过15000只，并且该数量在持续增长。

在未来，基金通将继续结合机构客户的业务需求，致力于解决机构客户的交易和运营过程中的痛点，对基金通的各项功能继续进行完善和细化，目前正在开发过程中的功能包括电子化签约、“货币+”模块以及建设投资研究模块专区，基金通将一直致力于满足机构客户在合同签署、流程管理以及投研服务中的各项需求。

嘉宾精彩观点

此外，本次论坛上，国金证券首席经济学家赵伟等嘉宾对于后续宏观经济走势、新出台金融政策、债市表现等市场热点，进行了主旨发言。

有利信心恢复的宏观逻辑

赵伟 国金证券首席经济学家

SAC：S1130521120002

赵伟认为，国内库存周期处在底部位置，经济无需过度悲观。稳增长“三步走”仍在持续加力，预计二三季度，稳增长相关政策的效果将逐步体现。一季度是全年经济和预期低点；最新发布的数据，或指向经济已处于温和复苏的初期。 

中长期来看，当下为转型以来第二轮集中“换挡”阶段；短期破局之道，中央“扩表”、地方“化债”；深入推进改革转型是长期根本之道。此背景下，股债轮动，受政策影响变大，对基本面的敏感度下降；债市利率中枢继续下移、波动区间收窄，股市估值驱动特征明显。资本市场的结构性分化也会更加突出。

金融行业重点政策解读

夏昌盛 国金研究所常务副所长

SAC：S1130524020003

夏昌盛解读了近期颁布的一系列银行资本新规，券商、公募等相关政策，他认为，银行资本新规的主要变化点集中在三个方面：1. 构建差异化资本监管体系,银行分为三档，匹配不同的资本计量、信息披露、资本要求，使资本监管与银行规模和业务复杂程度相匹配，降低中小银行合规成本，2. 全面修订风险加权资产计量规则，3. 提高信息披露标准，强化相关定性和定量信息披露，增强市场约束。同时，中小银行改革化险加速推进，预计未来中小银行化险仍将作为金融监管主线工作之一持续推进。对于近期备受关注的新“国九条”，夏昌盛从功能作用、目标、强监管措施、支持的业务领域等角度解读新“国九条”对资本市场的高度支持。

债市定价的锚在哪里？

樊信江 国金证券固定收益首席分析师

SAC：S1130522120003

樊信江从五个基本面的新演绎，解读债市为何脱锚？首先，基本面：“以价换量”的高增，化债影响下经济修复偏慢，政策面：政府债供给放量临近，宽货币仍是债市交易焦点，资金面：Q1长债持续交易宽松预期，资金价格低位波动，供需面：超长期国债供给推迟，关注供给放量的扰动影响；居民定期存款占比高增，债基及理财规模大幅增加；情绪面：“大行放贷、小行买债”格局或将进一步共振深化；交易型机构入场抢配30年国债，助推利率下行。展望后市，低利率下，哪些策略可以增厚收益，利率债：超长久期策略占优，关注利差倒挂下5Y&7Y配置机会，关注换券流动性溢价策略，配置盘关注次活跃券机会；城投债：久期、等级、品种三维度仍可布局，供给收缩确定性较强，城投债具备“供给价值”，二永债：银行永续债首个行权日到来，Q2或为二永发行小高峰，同时关注资本新规下基金对二永债季末波动效应与机会，季末基金行为或为二永债带来显著的波动机会；REITs ：REITs市场触底反弹，高股息为主流策略。

此外，国金金融产品研究团队田露露、高鹤文，对机构投资者较为关注的公募固收+产品投资选择、运用量化多因子捕捉行业轮动做了分享。国金金融产品团队聚焦于公募基金、私募基金等领域研究长达18年，在长期的积累中形成有自身特色烙印的研究体系，实现全面闭环式研究及服务输出，并将进一步向保险资管产品研究领域延展。

在活动最后，国金证券在坚持契合行业本质、发掘行业精英的评选宗旨下，发布了第十六届国金最佳私募基金评选结果。

时间是最好的标尺，丈量出真正的长跑健将！国金证券将秉承三十载相伴如一的信念，坚守“让金融服务更高效、更可靠”的专业水准，与合作伙伴一起把握机遇、直面挑战，共促行业高质量发展。