作为人工智能（AI）热潮最大的赢家，英伟达的股价一路涨得“风生水起”，今年迄今的涨幅已高达83%。然而，根据几位华尔街分析师的说法，英伟达最好的日子可能已经过去了，今年可能会开始“磕磕绊绊”。

在这种悲观情绪出现之际，英伟达到现在为止表现仍十分出色，交出了一份又一份令人满意的“成绩单”。该公司现在的市值超过了谷歌母公司Alphabet和亚马逊，而且刚刚取代特斯拉成为散户投资者的首选股票。

但DA Davidson分析师Gil Luria认为，这家芯片制造商的巨大涨幅可能很快就会结束。他预计，到今年年底，英伟达的股价将最多下跌20%。他和其他几位策略师一样，对英伟达惊人的估值持怀疑态度。

Luria最近在接受采访时表示，英伟达不太可能保持快速增长的速度，因为投资人工智能的公司最终肯定会退出。在一份报告中，他给该股的评级为“持有”，目标价为620美元，这是华尔街的最低预期。

“它的很多大客户（例如微软和亚马逊）……都在囤积它的GPU产品。”他说，“但随着他们达到所需的容量，他们不会在未来几年继续购买这款产品。”

数据显示，在截至2025年第一季度的12个月里，英伟达的每股收益预计将飙升至24.75美元。这几乎是该公司去年调整后每股收益13美元的两倍。

Luria还预计，到2026年，对英伟达产品的需求将下降。

“我们今年走得越高，明年就会跌得越多，”他警告说。

此外，其他评论人士也对英伟达的天价估值发出了警告。德意志银行在最近的一份报告中维持了对该公司股票的“持有”评级，但指出该芯片制造商的股价已经很高。分析师将该股目标价定为每股850美元，这意味着该股将较当前水平下跌3%。

德银写道，“我们仍然对英伟达的创新速度印象深刻，并继续认为该公司是无可争议的人工智能领导者，但我们也认为，这一观点已经是众所周知的，并充分反映在其已经溢价的估值中。”

英伟达还面临着人工智能领域激烈竞争的风险。晨星公司股票策略师Brian Colello表示，没有哪家公司能像英伟达那样在市场上占据如此大的主导地位，但微软和亚马逊等科技巨头肯定也在“奋力一搏”。

他在接受采访时表示：“云计算公司可能只是看到他们在英伟达GPU上花了多少钱，然后……尝试在内部构建这些芯片，以运行特定的人工智能工作负载。英伟达拥有巨大的营业利润率和一流的盈利能力，因此，这确实给了很多公司进入竞争的动力。”

Colello推测，如果经济放缓，英伟达的股票也可能受到打击。如果像微软这样的客户缩减GPU支出，那可能会给英伟达带来麻烦，因为投资者已经对该股寄予了很高的期望。

晨星公司给该股的评级为中性，目标价为910美元。这意味着该股在今年剩余时间将基本持平。

不过，看空英伟达的人当然是少数，因为这家芯片制造商的股价仍在继续上涨。投资者将密切关注该公司即将于5月22日发布的最新业绩报告。

转载来源：财联社 作者：黄君芝