3月26日，元祖股份（603886.SH）披露2023年年报。报告期内，公司实现营业总收入26.59亿元，同比增长2.78%；归母净利润2.76亿元，同比增长3.74%。营收净利微增。

分产品来看，元祖股份的产品分为蛋糕、中西糕点礼盒、水果及其他。

2023年年报显示，中西糕点礼盒是元祖的营收主力，占比高达54.54%，2023年实现收入14.50亿元，同比增长5.07%；此外，蛋糕是元祖的第二大业绩支柱，占营业收入的39.19%，报告期内实现收入10.42亿元，同比微增0.06%，称得上陷入停滞。

但元祖股份却在财报前景展望中表示，公司要将“打造蛋糕第一品牌”作为重点发展战略目标，持续弱化节令占比、提升蛋糕影响度。

事实上，过去三年里，元祖股份的营收水平一直没有太大变化，2021-2022年均徘徊在25.8亿元左右。这与其定位有关。

1981年在台北创立的元祖麻薯是元祖食品的前身，于1993年正式进入内地市场。如今的元祖股份定位“精致礼品名家”，主打节庆送礼场景。财报称，公司根据“三节两季”即春节、端午节、中秋节、踏青季、感恩季推出节令性、常规性及场景性产品。

月饼、青团、粽子等是元祖最为知名的产品。元祖作为中高端中秋礼的代表，主要走团购礼券模式，和企业等签大单。

图片来源：元祖食品官方微博

但高度依赖节庆送礼，除增长缓慢外，也令元祖股份一直存在季节性波动过大的问题。

2023年1-4季度，公司营收分别为4.5亿元、6.3亿元、10.8亿元、5亿元；归母净利润分别为-880万、5680万、2.5亿元、-2531万。节庆集中的2、3季度是元祖的销售旺季。

元祖也想摆脱对节令性产品的依赖，而在目前元祖的产品中，蛋糕是最高毛利的一项。财报显示，中西糕点礼盒、蛋糕、水果2023年毛利率分别为57.13%、69.15%、33.70%。

并且在2016年，元祖是作为A股“烘焙第一股”上市的。蛋糕业务对元祖总营收的贡献，仅次于月饼礼盒，中西糕点的营收则与蛋糕相当。或许如今人们已经快记不起来，2015年以前，元祖与哈根达斯一起，凭借新奇的冰淇淋蛋糕曾红极一时。

但如今的元祖在蛋糕行业已经算不上高热度品牌。在小红书等社交平台上，与元祖相关的笔记中有许多评论称它的蛋糕性价比不高。根据元祖小程序，一款6寸的蛋糕的起步售价为238元，并且蛋糕款式也与时下流行无关。

图片来源：元祖食品官方微博

元祖并不是不努力，2023年它聚焦场景化推出礼花枪等提升氛围感的小道具，也根据七夕、中秋等特殊时间节点推出兔年大吉、 发发兔等蛋糕；报告期内，公司继续根据星座推出当期星 座系列蛋糕。

在未来计划中，元祖表示将继续大力开发蛋糕款式，从顾客角度造节日、增需求，打破只有生日才吃蛋糕的观念，做代表元祖的蛋糕，开发有寓意、有故事、有话题的产品。报告期内公司打造双11搞钱周活动，蛋糕出库 3.1 万只，同比增长 59%。

在渠道方面，元祖目前采取线上线下一体化运营、相互引流的模式。报告期内，线上收入同比增加2.97%至12.7亿，占比达47.89%；线下门店收入同比增加2.48%至12.9亿元。

值得注意的是，近两年来元祖对线下门店的拓展似乎已经“躺平”。2022年年报显示，当年元祖全国门店数量为741家，2023年年报则表示全国门店750+家。

窄门餐眼数据显示，目前元祖蛋糕门店数量为760家，在城市分布上有较强地域性，其中江苏、四川、浙江为门店数量前三省份，分别有208、136、101家；城市等级方面，有近半门店开在了新一线城市，一线城市门店占比仅有6%。

门店拓展策略方面的保守或许也是元祖眼下业绩发展平缓的原因，并且这家公司打算将这份谨慎持续下去。

今年1月，元祖股份披露投资者关系活动记录表显示，从门店净增加数来看，不会强制要求每年净开店达30家或40家。新市场来看，公司对深圳、珠海、东莞、昆明等城市都有进一步开拓的想法。从目前的经济形势来看，公司会继续努力前进，同时保持谨慎态度扩张。

来源：界面新闻 作者：卢奕贝