新华财经上海3月20日电（林郑宏）2023年年报公布后的首个交易日，“医美茅”爱美客收盘大跌超3%，创近1个月来最大单日跌幅。

值得注意的是，周三创业板指全天上涨0.12%，爱美客逆市大跌背后到底有何原因？新华财经查阅公司年报数据发现，虽然去年全年营收、净利均录得近五成增长，且发布了较为丰厚的分红方案。但按季度环比数据来看，公司去年四季度营收、净利均处于负增长状态，或为今日股价表现不佳诱因之一。

营收、净利连续两个季度环比走低

年报数据显示，按单季度数据来看，去年四季度爱美客营收环比增长-1.66%，归母净利润环比增长-3.25%，扣非净利环比增长-5.65%，已连续两个季度出现营收、净利的环比负增长。

作为一家以高增长著称的医美行业龙头公司，爱美客自上市后就受到资本持续追捧，但在2023年，公司股价遭遇较大幅度回撤，其背后正是季度业绩环比增速的持续快速回落。尤其是去年三季报公布后的10月25日，公司股价单日重挫逾12%。数据显示，去年三季度公司单季营收环比下滑25.66%，归母净利环比下滑32.36%。

一位基金业人士当时分析称，对于爱美客这样多年维持高增长的公司，市场赋予的估值本来就比较高，一旦业绩增速出现较大下滑，就容易出现戴维斯双杀的局面。

而最新的年报数据虽然显示去年四季度业绩环比下滑速度已经明显减缓，但仍未回到环比增长的轨道上来。在这种情况下，投资者仍需要今年一季报数据来确认公司的经营情况。

此外，今年以来，爱美客股价已出现持续反弹，截至今日收盘，年内累计涨幅超16%，这也使得部分获利资金面对仍有瑕疵的财报时选择获利了结。

券商研报集体唱多 后市看点不少

新华财经发现，在爱美客2023年年报公布后，已有8家券商就爱美客发布研报，其中7家给予“买入”评级，平均目标价为434.19元，与最新价342.24元相比，高91.95元，目标均价涨幅26.87%。

年报显示，2023年爱美客毛利率达到95.09%，创上市后最高水平。国投证券认为，公司盈利能力不断加强，管理效率显著提升。

东莞证券表示，公司“嗨体”推动溶液类产品稳步增长，“濡白天使”拉动凝胶类产品收入高增，成为一大看点。

年报显示，2023年，公司以“嗨体”为核心的溶液类产品实现销量514.13万支，同比增长48.88%，收入16.71亿元，同比增长29.22%。主要得益于明星产品“嗨体”在治疗熊猫眼及颈纹的地位稳固，品牌价值日益增长，销量稳增。凝胶类注射产品方面，2023年销量突破100万支，同比增长36.13%，收入11.58亿元，同比增长81.43%。这主要得益于公司童颜针产品延续良好增长势头，成为构筑现象级产品矩阵的有力支撑点。

山西证券指出，去年公司持续增加研发投入，研发人员及研发费用均有明显提升，丰富产品管线。研发人员同比增加34.25%，研发费用同比增长44.490%、基本与营收增速同步。此外，3款临床前项目，分别为去氧胆酸注射液、透明质酸酶、司美格鲁肽注射液，今年预期提交临床试验申请，也为后市预期增色。

编辑：谈瑞