宽松预期、避险情绪升温以及资金的大量涌入正推动黄金价格节节攀升！

3月8日，COMEX黄金主力合约盘中一度突破2200美元/盎司，再创历史新高，实现八连涨；伦敦金、国内上期所黄金期货亦刷新纪录新高，上海黄金交易所黄金现货突破500元/克的历史性高位。

CFTC3月8日公布的数据显示，投机客大举增持黄金期货和期权。有机构表示，金价创新高之后，仍存在历史级机会，后期有望挑战2400美元/盎司甚至更高的水平。不过，也有不少机构发出警告，认为金价的涨幅过于夸张，目前主要是由短期投机资金推动。

金价持续“狂飙”

3月以来，国际金价开启了一轮连创纪录走势，COMEX黄金从2050美元/盎司附近，一路狂飙至2200美元/盎司附近，短短6个交易日涨幅高达6.5%，创下自去年10月中旬以来的最大单周涨幅。

3月8日，美国2月非农数据显示，就业增长加速，但失业率上升，意外走高至3.9%，劳动参与率下跌，工资涨幅放缓。失业率上升的数据提振了市场对美联储可能很快开始降息的预期，美元指数短线下挫，黄金在数据公布后急速跳涨。

其中，COMEX黄金主力合约连续第8个交易日上涨，盘中一度突破2200美元/盎司，收盘报2186.2美元/盎司，再创历史新高；伦敦金也刷新历史新高，最高触及2194.99美元/盎司，距离2200美元大关仅一步之遥。

与此同时，国内金价也走势强劲。其中，上期所黄金期货从月初的480元/克附近，一路突破500元/克大关。3月8日夜盘，沪金主力合约上涨0.78%，报509.32元/克；上海黄金交易所黄金现货也突破500元/克的历史性高位。

银河期货研究员陈婧指出，本轮黄金上涨主要有四个方面原因，一是美国近日宏观数据不及预期对于再次交易宽松预期的势头回升；二是美联储理事沃勒提及“反向扭转操作”，引燃市场情绪，美债收益率应声大跌，金价大涨。三是纽约银行评级被下调，再度引发市场对美国金融体系稳定性的担忧；四是央行购金长期支撑黄金价格中枢上移，提升本轮行情起点高度。

中信建投期货有色金属资深研究员王彦青也表示，本轮大涨行情始于北京时间3月1日晚上11点，彼时美国ISM制造业PMI出炉，数据大幅不及预期，随后美联储理事沃勒提及“反向扭转操作”，并准备减持MBS同时增持国债，引起市场对美联储将变相进行货币宽松的预期，贵金属因此大幅拉升。总体来看，美国经济走弱趋势明显，货币政策由紧转松渐行渐近，贵金属后市仍将易涨难跌。

投机资金大举涌入黄金市场

从比特币到黄金，大量的投机资金都在疯狂涌入。

美国商品期货交易委员会（CFTC）3月8日公布的数据显示，截至3月5日当周，投机客增持COMEX黄金期货和期权净多头头寸63018手，至131060手。除了增持黄金，资金也在涌入白银。当周，投机客转为COMEX白银期货和期权净多头头寸15530手，增持19673手。

ING分析师在一份报告中表示，投资者对贵金属的兴趣已经回归，最新的COMEX数据显示，基金经理们增加了新的多头头寸，反映了黄金市场的看涨情绪。“我们预计黄金价格今年将继续上涨，因为在地缘政治不确定性、持续的战争和即将到来的美国大选背景下，避险需求仍将支撑市场。”

值得注意的是，世界黄金协会数据显示，全球实物黄金ETF连续第9个月流出，2月流出约29亿美元，资产管理总规模（AUM）降至2060亿美元（较上月减少1.8%），为去年9月以来的最低值。全球黄金ETF总持仓减少49吨至3126吨，较2020年10月3915吨的月末峰值低了20%。

即本轮黄金ETF的持续外流对金价表现几乎没有产生负面影响，颇具韧性的消费需求以及全球央行的强势购金仍为金价提供了助力。

机构看涨黄金至2400美元/盎司

在金价迭创新高之际，不少机构仍然看好黄金的后续走势。花旗集团已将未来3个月和未来6—12个月的金价预估值分别上调至每盎司2200美元和每盎司2300美元。

国泰君安研究宏观曹金丘指出，金价创新高之后，仍存在历史级机会，后期有望挑战2400美元/盎司甚至更高的水平。

曹金丘认为，主要有四大理由，第一，美联储年内降息预期几乎成为定局，降息时点前置与否无碍金价上涨趋势（金融属性）。第二，美国过高的实际利率对实体经济的滞后拖累显现，下行通道逐步打开（金融属性）。第三，原油等大宗商品价格筑底后稳步抬升，有利于再通胀交易的回归（通胀属性）。第四，俄乌、中东等地缘局势紧张并未实质性消除，叠加全球超级大选年的到来，不确定性因素累积，有利于彰显黄金的避险属性。

陈婧也表示，黄金当前处于多头的强势行情中，价格迭创新高。我们维持在海外降息周期将开启之际贵金属长期看多的观点，但在当前位置，短期内存在技术性回调的可能，同时，美元指数当前也并未形成下跌趋势，还处于今年以来的偏高位置。

不过，也有不少机构发出警告，认为金价的涨幅过于夸张。德商银行的策略师认为，市场对利率过于乐观，认为金价大幅上涨过于夸张。由于最新的美国经济指标相当令人失望，市场主要指向美联储降息的希望越来越大。黄金市场的历史新高是由短期投机推动的。因此，该行预计在未来几天和几周内会出现回调。只有当美国的降息周期真正开始时，才可能有持续的上行潜力。

来源：证券时报网 券商中国